«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АО «НПФ ГАЗФОНД» на уровне ruAАA
Москва, 7 февраля 2023 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг финансовой надежности АО «НПФ ГАЗФОНД» на уровне ruAАA, прогноз по рейтингу стабильный.
АО «НПФ ГАЗФОНД» – один из крупнейших пенсионных фондов на российском рынке и один из лидеров в области негосударственного пенсионного обеспечения (НПО). Ведущие позиции фонда и его социальная значимость оказывают существенное положительное влияние на рейтинг. Кроме того, агентство высоко оценивает финансовый потенциал одного из ключевых вкладчиков и собственников фонда, что выделяется в качестве фактора поддержки.
Активы, относящиеся к пенсионным резервам, характеризуются высоким качеством. На 30.09.2022 доля высоколиквидных вложений в объекты с условным рейтинговым классом (УРК) ruA- и выше составила более 60% активов пенсионных резервов. В то же время наличие в структуре активов фонда объектов, обладающих невысоким уровнем ликвидности, а также вложений в связанные структуры ограничивает рейтинговую оценку. К числу сдерживающих факторов агентство относит умеренно высокую диверсификацию активов пенсионных резервов: на 30.09.2022 доля крупнейшей группы связанных вложений, которые нельзя отнести к УРК ruAA и выше, в структуре средств пенсионных резервов составила 15,1%, трех крупнейших – 32,4%. Кроме того, агентство отмечает умеренно высокую доходность от размещения средств пенсионных резервов: за 2019-2021 гг. накопленная доходность за минусом вознаграждения управляющим компаниям, специализированному депозитарию и фонду составила 16,0%.
Качество активов, в которые инвестируются собственные средства фонда, находится на высоком уровне. На 30.09.2022 доля высоколиквидных вложений в объекты с УРК ruA- и выше составила более 70% активов, относящихся к собственным средствам. При этом к числу факторов, ограничивающих рейтинговую оценку, агентство относит низкую диверсификацию активов собственных средств: на 30.09.2022 на крупнейший объект вложений, который нельзя отнести к УРК ruAA и выше, пришлось 16,4% активов собственных средств, на трех крупнейших – 27,1%. Высокая доля вложений в связанные структуры в активах собственных средств, которые нельзя отнести к УРК ruAA и выше, также выделяется в качестве сдерживающего фактора.
Размер среднего счета клиента фонда по НПО на 30.09.2022 превысил установленные агентством бенчмарки, что соответствует позитивной оценке. В то же время агентство отмечает сокращение объема обязательств по НПО на 0,5% за период с 30.09.2021 по 30.09.2022, что преимущественно обусловлено корректировкой пенсионных программ в связи с изменением сроков выхода сотрудников на пенсию. При этом крупнейшими клиентами фонда являются один из ключевых собственников и его дочерние компании, и, по оценкам агентства, риски утраты основного бизнеса для фонда несущественны.
В числе положительных факторов агентство отмечает высокий запас капитала фонда: собственные средства превысили их минимальный нормативный размер на 21010,6% на 30.09.2022. Агентство отмечает рост рентабельности капитала (с 7,7% за 2020 год до 12,1% за 2021 год), однако значение показателя по-прежнему соответствует сдерживающей оценке фактора. При этом коэффициент текущей ликвидности находится на высоком уровне (10,9 на 30.09.2022).
Большая часть средств пенсионных резервов фонда (97,3% на 30.09.2022) передана в доверительное управление компании, имеющей рейтинг надежности и качества услуг от «Эксперт РА» на уровне A++, что оказывает положительное влияние на рейтинговую оценку. В то же время высокая концентрация активов, находящихся в управлении у одной управляющей компании, негативно сказалась на оценке диверсификации активов по доверительным управляющим.
Уровень организации и регламентации системы риск-менеджмента оценивается как высокий: в фонде утверждена политика, определяющая основные процедуры управления рисками, разработаны положения по управлению отдельными видами рисков, на регулярной основе готовятся и предоставляются в органы управления фондом отчеты по рискам. Качество стратегического планирования фонда оценивается как адекватное.
По данным «Эксперт РА», на 30.09.2022 активы АО «НПФ ГАЗФОНД» составили 555,5 млрд рублей, собственный капитал – 186,4 млрд рублей, объем обязательств по НПО – 368,7 млрд рублей.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг АО «НПФ ГАЗФОНД» был впервые опубликован 16.11.2008. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 08.02.2022.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.
При присвоении кредитного рейтинга применялись методология присвоения рейтингов финансовой надежности НПФ (вступила в силу 18.05.2022) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 06.05.2022) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, АО «НПФ ГАЗФОНД», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО «НПФ ГАЗФОНД» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО «НПФ ГАЗФОНД» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
