Москва, 31 марта 2023 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ООО «Энергоконцепции» на уровне ruBB. Прогноз по рейтингу – стабильный.

ООО «Энергоконцепции» (далее – «компания») – российская компания, занимающаяся поставкой, монтажом и обслуживанием энергетического оборудования. Основные клиенты представлены производителями тепловой и электрической энергии группы компаний ООО «Газпром энергохолдинг» (ruAAA, стаб.).

Агентство оценивает риск-профиль отрасли, в которой компания ведет деятельность, нейтрально. Платежеспособность основных клиентов компании находится на высоком уровне. Устойчивость к внешним шокам оценивается агентством на среднем уровне, т.к. спрос на продукцию и услуги ООО «Энергоконцепции» подвержен колебаниям экономических циклов. Барьеры для входа находятся на умеренно низком уровне.

Рыночные и конкурентные позиции компании оцениваются агентством сдержанно. Критерий контрактной базы оценивается на низком уровне, т.к. контрактная база соответствует одной годовой выручке компании. Позиция на рынках сбыта слабая, т.к. доля компании на рынке поставок и обслуживания энергетического оборудования менее 2%. Наблюдается умеренно высокая продуктовая диверсификация.

Концентрация бизнеса ООО «Энергоконцепции» оценивается агентством негативно. В настоящий момент практически вся выручка компании приходится на структуры ООО «Газпром энергохолдинг». Высокая концентрация выручки и контрактной базы свидетельствует о сильной зависимости операционных и финансовых результатов компании от масштабов и темпов реализации инвестиционной программы ключевого контрагента. Это оказывает крайне негативное влияние на уровень рейтинговой оценки. Зависимость от труднозаменимых поставщиков отсутствует, не наблюдается концентрации активов.

Уровень долговой нагрузки компании оказывает поддержку рейтингу компании. По расчетам агентства отношение долга на 31.12.2022 (далее – «отчетная дата») к EBITDA в 2022 году составило 0,4х, что соответствует низкому уровню долговой нагрузки по бенчмаркам агентства. Компания планирует привлечение дополнительного долгового финансирования на публичном рынке, которое будет направлено на рефинансирование существующих банковских заимствований, однако агентство не рассчитывает на существенный рост показателей долговой нагрузки. Фактор общего уровня долговой нагрузки также поддерживается высокой оценкой показателя Долг / (FFO – поддерживающий CAPEX) по бенчмаркам агентства за счет незначительных размеров поддерживающих капитальных затрат компании.

Агентство оценивает ликвидность компании также на высоком уровне: операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты с учетом остатка денежных средств покрывает все процентные платежи по долгу и краткосрочным заимствованиям, а также является достаточным для поддерживающих капитальных затрат и выплаты дивидендов. Согласно применяемой методологии кредитного анализа, качественная оценка ликвидности находится под давлением в виду отсутствия у компании официально принятой дивидендной политики.

Уровень процентной нагрузки оказывает поддержку рейтингу компании. За 2022 год покрытие процентных платежей показателем EBITDA по расчетам агентства оказалось выше бенчмарков агентства в размере 5,6х. Низкий уровень процентной нагрузки обусловлен незначительным размером заимствований компании. На горизонте года от отчетной даты ожидается сохранение показателя процентного покрытия выше бенчмарков агентства.

Агентство оценивает фактор рентабельности компании позитивно. Так, по расчетам агентства, в 2022 году рентабельность по EBITDA составила 16%, общая оценка рентабельности компании дополнительно поддерживается высоким значением рентабельности по FCF за тот же период. Агентство рассчитывает, что значение рентабельности компании останется вблизи текущих уровней в ближайшей перспективе. Компания не подвержена валютным рискам в связи с отсутствием долга и затрат в иностранной валюте.

Блок корпоративных рисков оценивается агентством на среднем уровне. Компания характеризуется прозрачной структурой собственности, что оказывает поддержку рейтингу, однако корпоративное управление в настоящий момент находится в начальной стадии формирования: отсутствует совет директоров, не сформирован коллегиальный исполнительный орган. Степень транспарентности ООО «Энергоконцепции» находится на среднем уровне: компания не подготавливает отчетность по стандартам МСФО и не публикует финансовую информацию (помимо обязательной к раскрытию) для оценки кредитоспособности. Стратегические планы компании характеризуются низкой детализацией операционных и финансовых показателей. Система риск-менеджмента не формализована.

По данным отчетности РСБУ, активы ООО «Энергоконцепции» по состоянию на 31.12.2022 составили 295,5 млн руб., капитал – 166,3 млн руб. Выручка по итогам 2022 года составила 1 082,7 млн руб., чистая прибыль – 127,4 млн руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.