Москва, 27 июля 2023 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» пересмотрело рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ООО «Строй Капитал» по новой методологии и присвоило рейтинг на уровне ruA. Прогноз по рейтингу – стабильный. Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне ruA- со стабильным прогнозом.

Повышение кредитного рейтинга обусловлено увеличением веса блока финансовых рисков в итоговом рейтинговом балле по новой методологии агентства. Это способствовало позитивному пересмотру факторов прогнозной и качественной ликвидности и повышению кредитного рейтинга.  

ООО «Строй Капитал» (далее – «компания») является собственником многофункционального торгово-офисного центра «Аэробус» в Южном округе Москвы и гостиничного комплекса «Мистраль», расположенного в Подмосковье на берегу Истринского водохранилища, а также осуществляет деятельность по управлению сторонними офисными объектами, расположенными на Раушской набережной, улице Садовнической и улице Радио. Компания самостоятельно эксплуатирует многофункциональный торгово-развлекательный центр «Аэробус» и получает арендные платежи за гостиничный комплекс от дочерней компании ООО «Истра Менеджмент», осуществляющей операционную деятельность в гостиничном комплексе. Выгодное расположение объектов, наличие широкой контрактной базы, а также умеренная степень износа основных средств позволяют агентству умеренно позитивно оценивать рыночные позиции компании. Также положительно на оценку бизнес-рисков влияет высокая диверсификация выручки по контрагентам – доля крупнейшего заказчика в выручке за 2022 год (далее – отчетный период) составила 19% и активам – доля крупнейшей бизнес-единицы составляет около 38%. При этом рынки офисной недвижимости и гостиничного бизнеса характеризуются средней устойчивостью к внешним шокам и высокой конкуренцией. Компания характеризуется средним уровнем заполняемости объектов недвижимости, доля вакантных площадей по итогу 1 полугодия 2023 года выросла, составив около 17% против 11% по итогу 1 полугодия 2022 года. Компания активно ведет работу по снижению показателя, однако агентство не исключает сохранение или рост доли вакантных площадей в силу макроэкономической и геополитической ситуации.

Поддержку рейтингу оказывает низкая долговая нагрузка, представленная исключительно обязательствами по арендной плате за право пользования земельными участками, а также отсутствие планов по ее увеличению в среднесрочной перспективе. Это позволило агентству оценить факторы общей долговой и процентной нагрузок позитивно. В отчетном периоде произошла переоценка стоимости основного объекта коммерческой недвижимости МТОЦ «Аэробус», в результате которой его рыночная стоимость сократилась на 63%. Снижение рыночной стоимости объекта недвижимости является негативным фактором с точки зрения потенциальной оценки долговой нагрузки при сценарии увеличения долга в будущем. Однако агентство исходит из предпосылки о сохранении компанией прежней финансовой политики, наблюдаемой за весь период рассмотрения объекта рейтинга, которая выражается в полном отсутствии внешних заимствований. Это обусловлено достаточностью собственных операционных денежных потоков и большим объемом высоколиквидных активов для покрытия всех потребностей в капитале.  Агентство также высоко оценивает показатели ликвидности компании. Ранее ключевым источником ликвидности на горизонте года от отчетной даты являлся остаток свободных денежных средств на депозитах в банках и на счетах брокеров с высокими уровнями рейтинга кредитоспособности общим объемом 1.3 млрд руб. В 2023 году компанией за счет основного объема свободных денежных средств были приобретены акции одного из крупных банков с высоким рейтингом кредитоспособности для целей долгосрочного владения. Позитивное влияние на рейтинговую оценку в блоке финансовых рисков оказывает высокая ликвидность приобретенных ценных бумаг, а также низкая подверженность валютным рискам, так как все расчеты компании номинированы в российских рублях.

Сдерживающее влияние на рейтинг оказывают невысокие показатели рентабельности. Рентабельность по EBITDA за отчетный период составила около 21%, что по бенчмаркам агентства соответствует невысокому уровню рентабельности для отрасли коммерческой недвижимости.

Давление на рейтинг оказывает невысокая оценка блока корпоративных рисков компании. Агентство отмечает отсутствие негативных факторов в структуре собственности, способных привести к ухудшению кредитоспособности компании. Степень страхового покрытия активов оценивается на высоком уровне и обеспечивается в страховой компании с высоким рейтингом финансовой надёжности. Однако отсутствие совета директоров, слабая организация корпоративного управления и низкая степень информационной транспарентности, обусловленная отсутствием отчетности по МСФО, оказывают давление на рейтинг.

По данным РСБУ отчетности, активы ООО «Строй Капитал» на 31.12.2022 составляли 3,9 млрд руб., капитал – 3,6 млрд руб. Выручка за 2022 год составила 0,6 млрд руб., чистый убыток – 0,7 млрд руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.