«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг НКО НКЦ (АО) на уровне ruAAA
Москва, 11 ноября 2024 г.
Резюме
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности НКО НКЦ (АО) (далее – НКЦ) на уровне ruAAA со стабильным прогнозом.
Рейтинг кредитоспособности НКЦ обусловлен сильными рыночными позициями, сильной позицией по капиталу и рентабельности, высоким качеством активов, адекватной позицией по ликвидности, а также высокой оценкой уровня организации корпоративного управления и бизнес-процессов. Агентство отмечает важность выполняемых НКЦ функций центрального контрагента и его роль в части обеспечения функционирования российского финансового рынка. В связи с этим, по мнению агентства, НКЦ в случае необходимости с высокой вероятностью получит своевременную и достаточную поддержку, что учтено в текущем рейтинге.
НКО НКЦ (АО) (г. Москва) выступает в качестве квалифицированного центрального контрагента и специализируется на клиринговой деятельности, включая определение и расчет обязательств участников клиринга, осуществление зачета этих обязательств и организацию исполнения обязательств по сделкам.
Обоснование рейтинга
Сильные рыночные позиции обусловлены значительным масштабом бизнеса – НКЦ выполняет функции центрального контрагента и клиринговой организации на рынках ПАО Московская Биржа. При этом по величине активов НКЦ входит в число крупнейших кредитных организаций страны. Кроме того, агентство принимает во внимание статус НКЦ как системно значимой инфраструктурной организации финансового рынка.
Сильная позиция по капиталу и рентабельности. НКЦ поддерживает высокое значение норматива достаточности собственных средств центрального контрагента (на 01.10.2024 Н1цк = 283,1%). При этом в течение последних 12 месяцев влияние на капитальную позицию НКЦ оказала существенная дивидендная выплата, которая была произведена в мае 2024 г. Несмотря на это, норматив Н1цк продолжал выполняться с существенным запасом (на 01.06.2024 составил 184,8%). Буфер достаточности капитала под обесценение активов, не связанных с деятельностью центрального контрагента, оценивается как высокий. НКЦ демонстрирует очень высокие показатели рентабельности, при этом дополнительное позитивное влияние на уровень рейтинга оказывает высокая операционная эффективность бизнеса.
Высокое качество активов. На 01.10.2024 около 89% валовых активов было представлено активами центрального контрагента, причем преимущественно сделками РЕПО. Качество обеспечения по этим сделкам оценивается как высокое (более 90% бумаг в обеспечении на 01.07.2024 было представлено бумагами эмитентов, имеющих рейтинги на уровне ruAA- и выше по шкале «Эксперт РА»), также позитивное влияние оказывает комфортное значение норматива максимального размера риска концентрация активов в обеспечении в разрезе эмитентов (Н5.0цк = 13,9% на 01.10.2024). Наличие на балансе НКЦ заблокированных в результате внешних санкций требований (в несущественном объеме от валовых активов) не оказывает давления на оценку качества активов НКЦ: заблокированные активы являлись обеспечением участников клиринга, в отношении них применены меры по урегулированию, предусмотренные договорами с участниками клиринга в соответствии с законодательством о клиринге. Активы, не связанные с деятельностью центрального контрагента, представлены преимущественно собственным портфелем ценных бумаг высокого качества, а также остатками на корреспондентских счетах и межбанковскими кредитами контрагентам преимущественно с высокими рейтингами кредитоспособности.
Адекватная ликвидная позиция. Существенная часть операций НКЦ как центрального контрагента носит «зеркальный характер», в результате чего активы и обязательства характеризуются высокой сбалансированностью по срокам. Диверсификация пассивов по клиентам без учета остатков по операциям в рамках деятельности центрального контрагента оценивается как адекватная (доля средств 10 крупнейших групп кредиторов не превышает 25% указанных пассивов). При этом норматив достаточности совокупных ресурсов Н2цк и норматив ликвидности центрального контрагента Н4цк по-прежнему соблюдаются НКЦ со значительным запасом (оба норматива менее 1%).
Уровень корпоративного управления и организации бизнес-процессов оцениваются на высоком уровне. Агентство отмечает значительные компетенции и профессиональный опыт членов Правления, Наблюдательного совета и профильных руководителей НКЦ, а также развитую практику управления рисками. В 2018 году Банк России принял решение о подтверждении качества управления НКЦ удовлетворительным, что дает НКЦ статус квалифицированного центрального контрагента. Позитивное влияние на оценку уровня корпоративного управления также оказывает высокая степень интеграции бизнес-процессов внутри Группы «Московская Биржа». Основные направления развития НКЦ в рамках принятой единственным акционером стратегии развития до 2028 года включают в себя сохранение текущей специфики деятельности организации. Указанное будет способствовать поддержанию статуса НКЦ как значимого объекта инфраструктуры финансового рынка РФ.
Оценка внешнего влияния
НКЦ является системно значимой инфраструктурной организацией финансового рынка, что обуславливает ее значимость в поддержании стабильного функционирования финансового рынка РФ и высокую вероятность оказания ей поддержки со стороны акционеров в случае необходимости.
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг НКО НКЦ (АО) был впервые опубликован 14.11.2023. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 14.11.2023.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялись методология присвоения рейтингов кредитоспособности банкам (вступила в силу 08.10.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, НКО НКЦ (АО), а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, НКО НКЦ (АО) принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало НКО НКЦ (АО) дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
