АО «Эксперт РА» подтвердило рейтинг АО УК «Доверительная» на уровне А++
Москва, 31.10.2025
АО «Эксперт РА» подтвердило рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании АО УК «Доверительная» на уровне А++, прогноз по рейтингу – стабильный.
АО УК «Доверительная» специализируется индивидуальном доверительном управлении средствами корпоративных клиентов (33,7% активов под управлением на 30.06.2025) и физических лиц (11,9%), управлении средствами ЗПИФов (34,5%), управлении пенсионными накоплениями НПФ (10,5%). Помимо этого, компания управляет средствами ОПИФов (8,7%), страховыми резервами и собственными средствами страховых компаний (0,7%), а также присутствует в сегменте БПИФ и фондов целевого капитала. Агентство также высоко оценивает диверсификацию бизнеса компании по источникам доходов: на основной источник дохода пришлось 40,8% выручки от оказания услуг и комиссионных доходов за период с 30.06.2024 по 30.06.2025. Поддержку уровню рейтинга оказывает высокий финансовый потенциал акционера.
Объем активов под управлением компании на 30.06.2025 составил 223 млрд рублей, что соответствует 2 размерному классу, согласно методологии агентства, и оценивается позитивно. За период с 30.06.2024 по 30.06.2025 объем активов под управлением сократился на 1,6%, при этом за предыдущие 4 квартала прирост составил 97,1%. Нестабильная динамика объема средств под управлением преимущественно связана с управлением крупным краткосрочным проектом в 2024 году и оказывает сдерживающее влияние на уровень рейтинга. Диверсификация клиентской базы управляющей компании находится на умеренном уровне: на 30.06.2025 доля средств 5 крупнейших клиентов в общем объеме средств под управлением составила 63,3% (крупнейшего – 18,7%), а доля доходов, обеспеченных 5 крупнейшими клиентами, в общем объеме выручки от оказания услуг и комиссионных доходов за период с 30.06.2024 по 30.06.2025 составила 66,8% (крупнейшим – 21,2%).
Активы под управлением компании отличаются высоким качеством и диверсификацией. На 30.06.2025 отношение скорректированной стоимости активов к стоимости их учета на забалансовых счетах по портфелю средств пенсионных накоплений составило 100%, средств страховых резервов – 100%, иных средств под управлением – 80,6%. На крупнейшего контрагента (без учета эмитентов с условным рейтинговым классом ruAA и выше, высоколиквидных акций, а также активов технических ЗПИФ) пришлось 5,9% объема средств под управлением на 30.06.2025. Доля вложений в связанные стороны, без учета эмитентов с условным рейтинговым классом ruAA и выше, высоколиквидных акций и активов технических ЗПИФ, оценивается агентством как умеренно низкая (8,9% на 30.06.2025).
Значительное превышение объема собственных средств над нормативным значением (1834,7% на 30.06.2025) и высокий запас капитала по отношению к операционным расходам (185,4% на 30.06.2025) позитивно сказываются на рейтинге. Агентство также положительно оценивает высокое значение коэффициента текущей ликвидности (9,00 на 30.06.2025) и качество собственных средств компании (на 30.06.2025 коэффициент качества балансовых активов составил 87,6%).
Операционная эффективность деятельности компании находится на высоком уровне: покрытие операционных расходов вознаграждениями за услуги по доверительному управлению имуществом и выручкой от оказания консультационных услуг составило 159,3% за период с 30.06.2024 по 30.06.2025, за аналогичный период годом ранее оно составляло 133,9%. Рентабельность капитала по чистой прибыли также высоко оценивается агентством: за период с 30.06.2024 по 30.06.2025 она составила 33,6% (16,0% за период с 30.06.2023 по 30.06.2024). Уровень вознаграждений за услуги по доверительному управлению средствами ЗПИФ оценивается агентством как умеренный, а средствами отличными от них – как невысокий.
Позитивное влияние на рейтинг оказывают высокий уровень организации и регламентации инвестиционного процесса и риск-менеджмента. Компания обладает развитой системой управления рисками, в том числе операционными, формализованной внутренними регламентами. Методологии оценки рисков отличаются высокой степенью проработанности. Собственная ИТ-инфраструктура компании поддерживается на высоком уровне. Стратегия развития обладает достаточной глубиной и хорошо проработана.
Объем собственных средств УК по форме расчета Банка России на 30.06.2025 был равен 1,2 млрд рублей.
Регуляторное раскрытие
При присвоении рейтинга надежности и качества услуг АО УК «Доверительная» применялась методология присвоения рейтингов надежности и качества услуг управляющим компаниям https://raexpert.ru/ratings/methodologies (вступила в силу 04.12.2024).
Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные АО УК «Доверительная», а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников. Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Некредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно некредитных рисков, принимаемых на себя контрагентами при взаимодействии с рейтингуемым лицом.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
