Москва, 07.05.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности Республики Марий Эл на уровне ruBBB+, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг кредитоспособности Республики Марий Эл (далее – республика, регион) обусловлен умеренно низким уровнем развития экономики при низком уровне демографического развития и развитом рынке труда c ограниченными ресурсами, низким уровнем инвестиционного климата, комфортным уровнем сбалансированности бюджета и низкой долговой нагрузкой. Положительное влияние на рейтинговую оценку оказывают умеренно диверсифицированная структура экономики и низкая зависимость от крупнейших налогоплательщиков. Давление оказывают низкий уровень отношения инвестиций в основной капитал к ВРП за три последних года, низкая численность населения и ее отрицательная динамика.

Республика Марий Эл – субъект Российской Федерации, входящий в состав Приволжского федерального округа. Площадь территории региона составляет 23,2 тыс. кв. км, административный центр – г. Йошкар-Ола. Основой региональной экономики являются обрабатывающая промышленность, сельское, лесное хозяйство, оптовая и розничная торговля. В структуре обрабатывающей промышленности доминируют производители пищевых продуктов, компьютеров, электронных и оптических изделий, электрического оборудования. В сельском хозяйстве региона ведущее место занимает животноводство, которое имеет в первую очередь молочно-мясную специализацию.

Обоснование рейтинга

Умеренно низкий уровень развития экономики региона обусловлен в том числе низкими размерными характеристиками: объем ВРП по итогам 2025 года (далее – отчётный год) составил, по оценке региона, 384,8 млрд рублей, что в сопоставимых ценах на 2,3% выше уровня 2024 года. Позитивное влияние на динамику ВРП оказало увеличение производства продукции сельского хозяйства на 3,9% и оборота розничной торговли - на 2,3%, при этом промышленное производство сократилось на 0,6% (объем обрабатывающих производств сохранился на уровне предыдущего года), объем строительных работ снизился на 20,5%, что обусловлено сокращением объема введенных в эксплуатацию многоквартирных домов, переносом сроков завершения строительства ряда крупных объектов на 2026 год и снижением инвестиций в новые проекты строительства по причине высокой стоимости заемных средств.

ВРП на душу населения региона оценивается на умеренно низком уровне. По итогам отчетного года, по расчетам агентства, показатель составил 0,6 млн рублей. Отношение среднедушевых денежных доходов населения к прожиточному минимуму в регионе за последние три года сложилось на умеренном уровне и составило 2,6. Среднедушевые денежные доходы населения за 2025 год выросли на 17,9% до 43,3 тыс. рублей при величине прожиточного минимума 15,6 тыс. рублей.

Низкий уровень демографического развития и развитый рынок труда с ограниченными ресурсами. Численность населения региона находится на низком уровне и за последние три года сократилась порядка на 1,5%. Неблагоприятные тенденции в динамике численности населения региона обусловлены естественной убылью и миграционным оттоком. Показатель безработицы в регионе по итогам 2025 году снизился на 0,4 п. п. относительно уровня 2024 года и составил 1,9% и достиг своего исторического минимума. Сложившийся в регионе низкий уровень безработицы отражает наличие нехватки трудовых ресурсов, что может ограничивать дальнейшее экономическое развитие региона.

Инвестиционный климат находится на низком уровне. Объем инвестиций в основной капитал по итогам отчетного года сложился на уровне 68,6 млрд рублей, что выше уровня предыдущего года на 12,8% в сопоставимых ценах и обусловлено ростом бюджетных инвестиций в сопоставимых ценах в 2,4 раза относительно 2024 года в связи с увеличением расходов федерального бюджета по государственным контрактам в рамках государственного оборонного заказа. Несмотря на позитивную динамику, отношение объема инвестиций в основной капитал к ВРП за последние три года осталось на низком уровне и составило 16,8%, тем самым оказало негативное влияние на рейтинговую оценку. Инвестиционная привлекательность региона также оценивается как низкая.

Сбалансированность бюджета характеризуется комфортным уровнем. Объем доходов регионального бюджета за отчетный год сократился на 0,7% и составил 64,3 млрд рублей, из которых 56,4% приходились на налоговые и неналоговые доходы (далее – ННД), что на 0,9 п. п. выше, чем годом ранее. По сравнению с предыдущим годом ННД за 2025 год увеличились на 1,0% и составили 36,2 млрд рублей, межбюджетные трансферты из федерального бюджета сократились на 1,9% до 27,8 млрд рублей. Позитивная динамика ННД была поддержана увеличением поступлений по НДФЛ (+15,5%) в связи с ростом фонда заработной платы, а также по налогу, взимаемому в связи с применением упрощенной системы налогообложения (+8,9%) в связи с увеличением налогооблагаемой базы. При этом снизились поступления по налогу на прибыль (-4,7%) в связи с сокращением налоговых платежей от предприятий оборонно-промышленного комплекса (уменьшение авансовых платежей по результатам девяти месяцев 2025 года), предприятий по производству целлюлозы, древесной массы, бумаги и картона, а также бывших участников КГН (снижения средних фактических цен реализации продукции на внутренний и внешние рынки, а также негативного влияния колебаний курсов валют); по акцизам (-33,8%), что обусловлено снижением нормативов зачисления в бюджет республики акцизов и окончанием срока реализации национального проекта «Безопасные качественные дороги». В структуре межбюджетных трансфертов из федерального бюджета отрицательная динамика сложилась за счет снижения объема субсидий на 15,3%.

Диверсификация налоговой базы региона оказывает положительное влияние на рейтинговую оценку, т. к. на долю десяти крупнейших налогоплательщиков в 2025 году приходилось 22,6% налоговых доходов, на одного крупнейшего налогоплательщика – 6,4% налоговых доходов.

Расходы регионального бюджета за отчетный год увеличились на 8,0% г/г и составили 65,9 млрд рублей. Как и ранее, в структуре расходов преобладали расходы социального характера, доля которых за отчетный год приросла на 4,6 п. п. и составила 65,2%. В наибольшей степени в абсолютном выражении увеличились расходы на социальную политику (+5,3 млрд рублей) в основном за счет увеличения расходов на реализацию мер поддержки участников СВО и членов их семей, а также охрану окружающей среды (+1,3 млрд рублей), что обусловлено увеличением расходов на реализацию национального проекта «Экологическое благополучие»: строительство мусоросортировочных комплексов в г. Йошкар-Оле и пгт. Сернур в том числе за счет средств федерального бюджета. При этом сократились расходы на национальную экономику (-1,7 млрд рублей), ЖКХ (-0,7 млрд рублей) и культуру, кинематографию (-0,8 млрд рублей). Гибкость расходной части регионального бюджета оценивается сдержанно: в 2025 году доля капитальных расходов снизилась на 2,5 п. п. и составила 4,3%, при этом большая часть капрасходов профинансирована за счет собственных средств регионального бюджета. Сокращение капрасходов в отчетном году в большей степени обусловлено завершением строительства и реконструкции объектов социального характера и транспортной инфраструктуры.

По итогам 2025 года республиканский бюджет был исполнен с дефицитом, который составил 1,6 млрд рублей или 4,5% от ННД и почти полностью был покрыт за счет остатков средств на счетах и казначейского инфраструктурного кредита (далее – КИК). 

Регион характеризуется низкой долговой нагрузкой. Долг региона на отчетную дату сократился в 1,9 раза относительно 01.01.2025 и составил 4,7 млрд рублей в связи со списанием части бюджетных кредитов и частичным погашением инфраструктурных бюджетных кредитов (далее – ИБК) и специального казначейского кредита (далее – СКК). Долговая нагрузка по расчетам агентства, снизилась на 11,6 п. п и составила 12,9% (без учета ИБК, СКК и КИК долговая нагрузка составила 7,6%). Долговой портфель на 01.01.2026 состоял на 100% из бюджетных кредитов, в связи с чем расходы на обслуживание долга в отчетном году находились на низком уровне – 0,2% от ННД, что оценивается позитивно. Регион имеет достаточный объем средств для покрытия внутригодовых кассовых разрывов, а также короткого долга в виде остатков денежных средств на счетах и доступа к казначейским кредитам.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruВВВ+

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие