Москва, 16.06.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности ООО «Газпром капитал» на уровне ruAAA, прогноз по рейтингу стабильный.

Кредитный рейтинг ООО «Газпром капитал» присвоен в соответствии с порядком оценки внешнего влияния на основе рейтинга консолидированной группы, рейтинга ПАО «Газпром».

ООО «Газпром капитал» – 100% дочерняя компания ПАО «Газпром» (далее совместно с его дочерними обществами – «Группа») (ruAAA, стаб.), выполняющая функции эмитента облигаций и балансодержателя ряда инвестиционных вложений Группы, в числе которых 9,99% доли в ПАО «НОВАТЭК» (ruAAA, стаб). В периметр консолидации по МСФО ООО «Газпром капитал» также входят компании в области нефтегазодобычи, энергетики и медиабизнеса.

ПАО «Газпром» – одна из крупнейших в мире энергетических компаний, ведущий мировой производитель газа. Группа контролируется государством (Российской Федерацией), входит в перечень стратегических предприятий и организаций, обеспечивающих реализацию единой государственной политики в отраслях экономики, и является одним из крупнейших налогоплательщиков Российской Федерации.

Кредитный рейтинг ПАО «Газпром» присвоен в соответствии с порядком оценки внешнего влияния на уровне условного рейтингового класса поддерживающей структуры (далее – «ПС») - Российской Федерации (далее – «государство»).

Оценка собственной кредитоспособности ООО «Газпром капитал» обусловлена высоким качеством активов и уровнем ликвидности, умеренно низкой долговой нагрузкой, высоким уровнем рентабельности, а также высоким уровнем корпоративного управления и системы риск-менеджмента.

Оценка внешнего влияния

Кредитный рейтинг ООО «Газпром капитал» присвоен на основе рейтинга консолидированной группы, рейтинга ПАО «Газпром» по совокупности следующих критериев:

• ООО «Газпром капитал» является 100% дочерней компанией ПАО «Газпром», входит в периметр консолидации Группы, исполняя роль эмитента облигаций Группы;
• На 31.12.2025 объем облигаций ООО «Газпром капитал» со сроком погашения (включая замещающие облигации) составлял около 1,8 трлн рублей, по каждому выпуску облигаций действует поручительство ПАО «Газпром» (ruAAA, стаб.);
• Деятельность ООО «Газпром капитал» характеризуется глубокой интеграцией в процессы Группы на управленческом уровне, входит в периметр централизованного кэш-пуллинга и контролируется ПАО «Газпром».

Кредитный рейтинг ПАО «Газпром» в свою очередь присваивался в соответствии с порядком оценки внешнего влияния на уровне условного рейтингового класса ПС, государства, по совокупности следующих критериев:

• В оценке возможностей поддержки агентство учитывает высокое влияние ПС на операционную деятельность Группы посредством дискреционной корректировки объемов платежей по НДПИ на добычу газа, определения направлений инвестиционной программы и ее объемов. По мнению агентства, деятельность Группы находится в сильной зависимости от проводимой государством внешней и внутренней политики. Вопросы финансового состояния Группы регулярно обсуждаются на Совете директоров, в состав которого в том числе входит ряд ключевых членов Правительства РФ. По мнению агентства, это демонстрирует высокую вероятность предоставления ПС оперативной поддержки Группе в случае необходимости. 
• Агентство отмечает, что Группа находится под контролем ПС и не выделяет ограничений для оказания ей поддержки.
• Высокая системная и социальная значимость Группы обеспечивается критической важностью для энергобезопасности государства – ПАО «Газпром» владеет ключевой газотранспортной инфраструктурой, является эксклюзивным экспортером трубопроводного газа и проводником государственной программы газификации. Помимо этого, Группа является одним из крупнейших налогоплательщиков и работодателей РФ.
• В оценке поддержки бюджета агентство отмечает отсутствие государственных гарантий по долгу Группы при наличии отдельных мер стимулирования инвестиционных проектов и компенсационного механизма по бессрочным облигациям в рамках Постановления N 2337 от 29.12.2020.

С более подробной информацией по кредитному рейтингу ПАО «Газпром» можно ознакомиться по ссылке - https://raexpert.ru/releases/2026/may12a .

Обоснование оценки собственной кредитоспособности

Анализ проводился по отчетности ООО «Газпром капитал» (далее – «Компания») по стандартам МСФО.

Высокое качество активов. Соотношение скорректированных активов Компании к их балансовой стоимости на 31.12.2025 (далее – «отчетная дата») составило 0,83х, что является высоким значением по бенчмаркам агентства и оказывает поддержку рейтингу. Агентство позитивно отмечает, что объекты вложений Компании – займы, выданные ПАО «Газпром», а также долевые ценные бумаги компаний с высокий условным рейтинговым классом.

Высокий уровень ликвидности. По состоянию на отчетную дату дисконтированный объем оборотных активов превышает объем краткосрочных обязательств, благодаря чему текущая ликвидность Компании составила 1,43х, что превышает бенчмарки агентства для максимальной позитивной оценки фактора. Кроме того, отношение скорректированных активов Компании к её обязательствам составляет 1,5х, что отражается в высоком уровне стрессовой ликвидности и оказывает поддержку рейтингу. Прогнозная ликвидность Компании также оценивается позитивно.

Умеренно низкая долговая нагрузка.  На отчетную дату показатели Долг /EBITDA и Долг/ CFO составили 1,9х и 4,0х соответственно, благодаря чему общий уровень долговой нагрузки оценивается умеренно позитивно. За 2025 г. (далее – «отчетный период») покрытие процентных расходов показателями EBITDA и OCF составило 4,4х и 2,1х соответственно. Агентство также позитивно отмечает высокую диверсификацию пассивов благодаря тому, что на крупнейший облигационный выпуск приходится не более 10% от совокупного долгового портфеля Компании.

Высокий уровень рентабельности. Рентабельность Компании в терминах ROA и ROE за отчетный период оценивается на уровне 7,1% и 15,5% соответственно и превышает бенчмарки для максимальной позитивной оценки.

Высокий уровень корпоративного управления и системы риск-менеджмента. Деятельность Компании регламентирована на уровне Группы, в которой функционирует исполнительный орган в лице Правления, а также Совет директоров, что оказывает поддержку рейтингу. Уровень стратегического планирования и риск-менеджмента Группы также оценивается агентством как высокий. Кроме того, Группа публикует полную финансовую отчетность по МСФО и годовой отчет, что отражается в высоком уровне транспарентности.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruАА+

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие