Москва, 24.07.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности финансовой компании ООО «Компания БКС» на уровне ruA-, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг ООО «Компания БКС» обусловлен высокими рыночными и конкурентными позициями при высокой диверсификации клиентской базы, высоким качеством активов и низкими валютными рисками, комфортной оценкой ресурсной базы и умеренными показателями ликвидности, консервативной оценкой показателей рентабельности в сочетании с сильной позицией по капиталу, адекватной оценкой уровня организации корпоративного управления и бизнес-процессов.

ООО «Компания БКС» является профессиональным участником рынка ценных бумаг и имеет лицензии на осуществление брокерской, дилерской, депозитарной деятельности, деятельности по управлению ценными бумагами, а также осуществляет инвестиционное консультирование. По данным отчетности на 31.12.2025, объем активов ООО «Компания БКС» составил 88,0 млрд рублей, капитала – 13,6 млрд рублей. ООО «Компания БКС» осуществляет операционную деятельность в тесной взаимосвязи с ООО «Финансовый Консалтинг» (обе компании являются частью ООО «БКС Холдинг»), в связи с чем агентство оценивало финансовые показатели ООО «Компания БКС» с учетом данных ООО «Финансовый Консалтинг», нивелировав влияние внутренних сделок между ними.

Обоснование рейтинга

Высокие рыночные и конкурентные позиции при высокой диверсификации клиентской базы. Агентство позитивно оценивает большое число клиентов компании на брокерском и депозитарном обслуживании: по итогам 2025 года оно составило более 1,5 млн. При этом число активных клиентов также находится на высоком уровне. Кроме того, агентство положительно отмечает низкую зависимость доходной базы от крупнейших клиентов: за 2025 год доля доходов, обеспеченных крупнейшим клиентом, в совокупном операционном доходе составила 2,8%, пятью крупнейшими клиентами – 6,2%.

Высокое качество активов и низкие валютные риски. Отношение скорректированных по методологии агентства активов к их балансовой стоимости составило 0,8 на 31.12.2024 и на 31.12.2025, что соответствует умеренно позитивной оценке фактора. Основная часть активов представлена сделками обратного РЕПО с НКО НКЦ (46,2% комбинированного баланса на 31.12.2025) и иными контрагентами (13,2%), долевыми (10,4%) и долговыми (8,4%) ценными бумагами, производными финансовыми инструментами (5,2%), а также денежными средствами и их эквивалентами (7,9%). Риски концентрации активов на крупнейших объектах вложений находятся на низком уровне: на крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу ruAA- и выше, пришлось 5,0% активов на 31.12.2024 и 1,4% на 31.12.2025.  Уровень валютных рисков соответствует позитивной оценке фактора: на 31.12.2025 отношение показателя валютных рисков к активам составило 5,2%.

Комфортная оценка ресурсной базы и умеренные показатели ликвидности. Ресурсная база компании преимущественно представлена клиентскими остатками и высоко диверсифицирована. Доля крупнейшего кредитора в пассивах, уменьшенных на величину кредиторской задолженности по договорам брокерского обслуживания, по которым не предоставлено право использования денежных средств, составила 3,0% на 31.12.2025. Покрытие клиентских остатков высоколиквидными активами оценивается как невысокое: на 31.12.2025 денежные средства, включая средства в НКО НКЦ, высоколиквидные акции и облигации, а также средства, размещенные в РЕПО с ЦК, превышают остатки средств клиентов, которые предоставили право их использования, на 43,4%. Значения коэффициента текущей ликвидности (0,9 на 31.12.2024 и на 31.12.2025), отражающего отношение скорректированных на качество оборотных активов к краткосрочным обязательствам, соответствуют сдерживающей оценке факторов. Показатели «стрессовой» ликвидности, отражающие покрытие всех обязательств активами, скорректированными на их качество, также находятся на невысоком уровне (0,9 на 31.12.2024 и 31.12.2025).

Консервативная оценка показателей рентабельности в сочетании с сильной позицией по капиталу. Агентство позитивно оценивает величину норматива достаточности капитала ООО «Компания БКС»: на 31.03.2026 он составил 87,4%, минимальное значение на конец последних 4 кварталов составило 56,2% на 30.09.2025. В то же время, средневзвешенная оценка показателей рентабельности оказывает ограничивающее влияние на рейтинг. По данным агрегированного отчета о финансовых результатах ООО «Компания БКС» и ООО «Финансовый Консалтинг» с учетом исключения взаимных сделок, за 2025 год чистая прибыль составила 3,2 млрд рублей, рентабельность активов по чистой прибыли – 0,9%, капитала – 9,2%. За 2024 год агрегированный чистый убыток, связанный преимущественно с переоценкой стоимости ценных бумаг, составил 5,8 млрд рублей, рентабельность активов - -1,7%, капитала – -16,1%. Рентабельность капитала по чистой прибыли, скорректированной на валютные переоценки и единоразовые события, за 2025 год составила 9,1%, рентабельность активов – 0,9%. За 2024 год аналогичные показатели составили -16,2% и -1,7% соответственно.

Адекватная оценка уровня организации корпоративного управления и бизнес-процессов. Качество системы управления рисками, в том числе ее регламентация, высоко оценивается агентством. В компании утверждены документы, регулирующие оценку и управление каждым типом риска. Степень проработанности этих документов отмечается как высокая. Штат подразделения риск-менеджмента, по мнению агентства, соответствует масштабам деятельности компании. В компании действует Совет директоров, деятельность которого регламентирована соответствующим положением. В числе недостатков корпоративного управления агентство отмечает отсутствие Правления и независимых директоров в составе Совета директоров компании. Степень информационной прозрачности оказывает сдерживающее влияние на рейтинг. Стратегическое обеспечение, согласно методологии агентства, находится на высоком уровне.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruA-

Оценка внешнего влияния: –

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие