Москва, 28.07.2026

Резюме

«Эксперт РА» присвоил рейтинг кредитоспособности финансовой компании АО «ФИНАМ» на уровне ruA, прогноз по рейтингу – стабильный.

Рейтинг АО «ФИНАМ» обусловлен высокими рыночными и конкурентными позициями при высокой диверсификации клиентской базы, умеренным качеством активов в сочетании с низкими валютными рисками, комфортной структурой пассивов при консервативной оценке показателей ликвидности, сильной позицией по капиталу при нейтральной оценке финансовых результатов, адекватной оценкой уровня организации корпоративного управления и бизнес-процессов.

АО «ФИНАМ» является профессиональным участником рынка ценных бумаг и имеет лицензии на осуществление брокерской, дилерской, депозитарной деятельности, деятельности по управлению ценными бумагами, а также осуществляет инвестиционное консультирование. По данным отчетности на 31.12.2025, размер активов компании составил 52,0 млрд рублей, капитала – 8,2 млрд рублей.

Обоснование рейтинга

Высокие рыночные и конкурентные позиции при высокой диверсификации клиентской базы. Агентство позитивно оценивает большое число клиентов компании на брокерском и депозитарном обслуживании. На конец 2025 года количество клиентов на брокерском и депозитарном обслуживании превысило 580 тысяч, из них число активных клиентов на брокерском обслуживании составило 116 тысяч, на депозитарном – 105 тысяч. Кроме того, агентство положительно отмечает низкую зависимость доходной базы от крупнейших клиентов: за 2025 год доля доходов, обеспеченных крупнейшим клиентом, в совокупном операционном доходе составила 8,6%, пятью крупнейшими – 14,1%.

Умеренное качество активов в сочетании с низкими валютными рисками. На 30.06.2025 отношение скорректированных по методологии агентства активов к их балансовой стоимости составило 0,71, на 31.12.2025 – 0,68, что соответствует сдерживающей оценке качества активов. Давление на показатель оказывает отсутствие рейтингов кредитоспособности у ряда крупнейших контрагентов компании. На 31.12.2025 активы брокера преимущественно представлены средствами, размещенными в сделках обратного РЕПО с НКО НКЦ (38,7% совокупных активов), маржинальными займами (20,7%), средствами в клиринге НКО НКЦ (18,8%), денежными средствами в банках с условными рейтинговыми классами (УРК) ruBBB+ и выше (5,1%) и у вышестоящего брокера (4,9%). При этом риски концентрации активов на крупнейших объектах вложений оцениваются агентством как низкие. На 30.06.2025 доля крупнейшего объекта вложений в активах, за исключением объектов с УРК ruAA- и выше, составила 9,5%, пяти крупнейших – 26,3%, на 31.12.2025 показатели составили 10,0% и 26,3% соответственно. Подверженность компании валютным рискам оценивается как низкая: отношение показателя валютных рисков к активам на 31.12.2025 составило 0,5%.

Комфортная структура пассивов при консервативной оценке показателей ликвидности. Ресурсная база компании преимущественно представлена клиентскими остатками и высоко диверсифицирована. По состоянию на 31.12.2025 на крупнейшего клиента, по остаткам средств которого брокером было получено право использования, пришлось 2,7% пассивов, уменьшенных на величину кредиторской задолженности по договорам на брокерское обслуживание, по которым брокеру не предоставлено право использования денежных средств. Покрытие остатков средств клиентов по брокерскому обслуживанию оценивается как высокое: на 30.06.2025 и 31.12.2025 отношение скорректированных на качество высоколиквидных активов к остаткам средств клиентов, которые предоставили право их использования, составило 0,9. Значения коэффициента текущей ликвидности (0,82 на 30.06.2025 и 0,76 на 31.12.2025), отражающего отношение скорректированных на качество оборотных активов к краткосрочным обязательствам, соответствуют негативной оценке фактора. Показатели «стрессовой» ликвидности, отражающие покрытие всех обязательств активами, скорректированными на их качество, также находятся на низком уровне (0,87 на 30.06.2025 и 0,80 на 31.12.2025).

Сильная позиция по капиталу при нейтральной оценке финансовых результатов. Норматив достаточности капитала находится на высоком уровне: на 31.03.2026 он составил 183,8%, минимальное значение на конец последних четырех кварталов составило 134,8% на 30.09.2025. По итогам 2025 года компания получила чистую прибыль в размере 750 млн рублей, рентабельность капитала по чистой прибыли составила 8,8%, активов – 1,4%, что оказывает сдерживающее влияние на оценку показателей рентабельности бизнеса. При этом финансовые результаты за 2024 год были существенно выше и позитивно оценивались агентством. За 2024 год размер чистой прибыли составил 3,0 млрд рублей, а показатели рентабельности – 36,8% и 5,1% соответственно. Рентабельность капитала по чистой прибыли, скорректированной на создание и восстановление резервов под обесценение активов, а также валютные переоценки, за 2025 год составила 8,8%, рентабельность активов – 1,5%. Годом ранее аналогичные показатели составляли 40,8% и 5,6% соответственно.

Адекватная оценка уровня организации корпоративного управления и бизнес-процессов. Качество системы управления рисками, в том числе ее регламентация, высоко оценивается агентством. В компании действует управление риск-менеджмента, штат которого, по мнению агентства, достаточен для контроля её деятельности. В компании сформирован Совет директоров, состоящий из 5 членов, однако формализованный коллегиальный исполнительный орган отсутствует. Кроме того, оценку качества корпоративного управления ограничивает отсутствие у компании консолидированный отчетности по МСФО. Степень информационной прозрачности оказывает нейтральное влияние на рейтинг. Уровень стратегического планирования высоко оценивается агентством: компания руководствуется стратегией развития на 2026-2028 годы.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruA

Оценка внешнего влияния: –

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие