Москва, 31.07.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ООО ПКО «АйДи Коллект» (далее – Компания, АйДи Коллект) на уровне ruBBB-, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг обусловлен консервативной оценкой риск-профиля отрасли, умеренно высокими рыночными позициями, приемлемой ликвидностью, адекватной долговой нагрузкой при повышенной процентной нагрузке, высокой рентабельностью и низким уровнем корпоративных рисков.

ООО ПКО «АйДи Коллект» – профессиональная коллекторская организация, осуществляющая деятельность с 2017 года. Компания является частью финтех-группы «СВОЙ», которая, помимо коллекторского бизнеса, осуществляет деятельность также в других сегментах российского финансового рынка. Анализ проводился по отчетности «АйДи Коллект» в соответствии с МСФО за 2025 год.

Обоснование рейтинга

Агентство консервативно оценивает риск-профиль отрасли. Для рынка взыскания характерна высокая конкуренция при низких регуляторных барьерах для входа. Себестоимость взыскания находится под существенным давлением из-за увеличения судебных пошлин, ожидаемого повышения издержек исполнительного производства и ужесточения регулятивных требований по взаимодействию с должниками. Агентство ожидает повышения входных барьеров в отрасли, что приведёт к росту требуемых инвестиций со стороны коллекторских организаций. По мнению Агентства, ряд законодательных инициатив способен оказать сдерживающее влияние на темпы роста и маржинальность бизнеса.

Умеренно высокие рыночные позиции. АйДи Коллект по итогам 2025 года входит в число лидеров рынка как по величине купленной за год задолженности, так и по объёму инвестиций. Во 2пг2025 Компания возобновила активность как в покупке банковских долгов, так и микрофинансового сегмента и существенно перевыполнила заявленный план по приобретению новых портфелей. Покупки по итогам 2025 года превзошли прошлогоднее значение на 37%, в то время как совокупное увеличение рынка по данному показателю составило только на 4%. В результате рыночная доля АйДи Коллект по портфелю возросла с 11 до 16%, а по объёму инвестиций – с 13 до 21%, но не достигла рекордных для Компании значений по итогам 2023 года. В частности, по приобретенным правам требования банковских портфелей доля Компании составила 13%, а в покупке микрофинансовых долгов – 22% соответствующего сегмента. Трёхлетняя стратегия Компании снова подверглась существенной корректировке в сторону роста опережающими темпами относительно рынка, в том числе, с усилением работы в сегменте добровольного взыскания (12% сборов по итогам 2025 года при сохранении высокой концентрации сборов (88%) в судебном взыскании). При оценке концентрации бизнеса в качестве положительного фактора отмечена адекватная диверсификация купленных портфелей: крупнейший объект риска формировал менее 1% активов, а на крупнейшего цедента (банковскую группу) пришлось 22% совокупного портфеля по МСФО на 31.12.2025. Связанные цеденты задолженности в совокупности формируют менее 2% портфеля.

Адекватная долговая нагрузка при повышенной процентной нагрузке. Доля средств несвязанных частных инвесторов сокращалась четыре года подряд и к концу 2025 года составила 10% пассивов. Собственные средства формировали 22% пассивов на 31.12.2025 (годом ранее – 30%), ещё 31% приходилось на облигации, преимущественно долгосрочные, в то время как доля банковского фондирования за год возросла с 20 до 28%. Частичное замещение собственного источника фондирования кредитными линиями, а также дивидендная выплата, эквивалентная всей чистой прибыли 2025 года по МСФО, оказали давление на оценку долговой нагрузки. Показатель Чистый долг / Cash EBITDA с учётом возобновления роста при высоких рыночных процентных ставках фондирования вырос с 1,3 до 2х, что оценивается как приемлемый уровень. Сдерживающее влияние на рейтинг Компании по-прежнему оказывает повышенная процентная нагрузка: покрытие Cash EBITDA процентных платежей по долгу по итогам 2025 года сократилось с 3,4 до 2,6х. Высокая зависимость от заёмного финансирования при существенном росте процентных ставок в экономике РФ продолжит оказывать негативное влияние на рейтинг в среднесрочной перспективе.

Высокая рентабельность бизнеса. Прибыль Компании по итогам 2025 года составила 2,3 млрд руб., что сопоставимо с прошлогодним значением. Достижение значительных темпов роста сопровождалось более высокой ценой закрытых сделок, чем в среднем по рынку (в том числе, с учётом качества приобретаемых портфелей), что оказывает давление на маржинальность бизнеса с учётом повышенной стоимости заимствования: ROA сократилась с 23 до 9%, а показатель FCF margin уменьшился на 3 п.п. и составила 18%. При этом EBITDA margin остаётся на высоком уровне более 80%, а ROE за 2025 год порядка 37%, при этом чистая прибыль не демонстрировала роста, а капитал уменьшился в результате крупной дивидендной выплаты. Повышенная чувствительность бизнеса к уровню процентных ставок может оказать дополнительное давление на темпы реализации стратегии, вместе с тем, по прогнозу АйДи Коллект рост бизнеса и привлечение долгового финансирования будут сопровождаться поддержанием высокой операционной эффективности. Компания закладывает стабильный рост прибыли на ближайшие годы за счёт повышения сборов по ранее приобретённым портфелям и прогнозирует норму распределения дивидендов менее 50% по МСФО.

Приемлемая ликвидная позиция. Чистый долг в 2025 году вырос на 66%, инвестиции в приобретаемые активы – на 41%, в то время как CFO увеличился всего на 4%. Возобновление высоких темпов роста будет сопровождаться планами по существенному увеличению внешнего долга во 2пг2026-2028 гг. Невыбранные лимиты в банках сократились с эквивалента 10 до 3% пассивов, а с учётом действующих облигационных программ финансирования совокупные источники дополнительной ликвидности - с 44 до 25%, при этом Компания продолжает работу по улучшению условий по действующим кредитным линиям и расширению списка партнёров.  Качественная оценка ликвидности остаётся нейтральной: пиков погашения не наблюдается, но дивидендная политика не формализована и недостаточно предсказуема. Поступления по портфелям позволяют аккумулировать требуемый объём ликвидности для обеспечения деятельности, поскольку доминирующие в совокупном портфеле микрофинансовые долги отличаются более высокой оборачиваемостью по сравнению с банковскими портфелями.

Низкий уровень корпоративных рисков. На уровне холдинговой структуры в РФ функционирует совет директоров, при этом в его составе отсутствуют независимые директора. Уровень прозрачности для неограниченного круга лиц оценивается как высокий: группа компаний раскрывает отчётность по МСФО, структуру владения и руководящий состав, а также регулярные презентации для инвесторов с операционными и финансовыми метриками. Топ-менеджмент имеет профильный опыт в смежных сегментах российского финансового рынка, однако при этом не сформирован коллегиальный исполнительный орган управления. В качестве позитивного фактора учитывается высокий уровень организации риск-менеджмента. Компания функционирует в рамках стратегии на 2026-2028 гг. с высокой степенью детализации, предполагающей прирост бизнеса темпами существенно выше среднерыночных.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruBBB-

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие