Москва, 12.08.2026

Резюме

«Эксперт РА» присвоил рейтинг кредитоспособности ООО «Новотранс Актив» на уровне ruAА- с развивающимся прогнозом.

Кредитный рейтинг ООО «Новотранс Актив» присвоен в соответствии с порядком оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг на основе консолидированной отчетности по МСФО группы компаний АО ХК «Новотранс» (далее – «Группа», «Поддерживающая структура («ПС»)), в которую входит объект рейтинга.

ООО «Новотранс Актив» (далее – Компания, «Новотранс Актив») консолидирует на себе стивидорные активы Группы «Новотранс», которые представлены терминалом LUGAPORT в составе Морского торгового порта Усть-Луга с проектной мощностью грузооборота до 24,3 млн. т. По итогам 2025 года доля услуг по перевалке грузов в структуре консолидированной выручки Группы составила около 16%.  Окончание основных этапов строительно-монтажных работ и завершение инвестиционной фазы планируется до конца 2026 года.

Рейтинг кредитоспособности Группы обусловлен умеренно сильной оценкой риск-профиля отрасли, средними рыночными и конкурентными позициями, высокими показателями рентабельности, умеренной долговой нагрузкой, высокой оценкой ликвидности и низким уровнем корпоративных рисков.

Установление развивающегося прогноза по рейтингу компании обусловлено установлением развивающегося прогноза по рейтингу АО ХК «Новотранс», головной компании группы, в которую входит ООО «Новотранс Актив». Развивающийся прогноз по Группе обусловлен негативной рыночной конъюнктурой, сложившейся на рынке ж/д перевозок к 2026 году: сохраняющимся профицитом парка, снижением объемов погрузки, ростом расходов на содержание и обслуживание подвижного состава и негативным трендом в ставках оперирования и, как следствие, риском ухудшения оценок показателей долговой и процентной нагрузки Группы. Вместе с тем, агентство отмечает предпосылки для восстановления ставок оперирования и будет отслеживать, насколько наметившаяся тенденция в локальных дефицитах вагонов в условиях роста экспорта угля и погрузки в целом сможет переломить тренд и повлиять на действующий избыток подвижного состава и, как следствие, на ценовую составляющую на рынке ж/д перевозок. Учитывая повышенную неопределенность на рынке ж/д перевозок, агентство устанавливает развивающийся прогноз, что предполагает равную вероятность подтверждения уровня кредитного рейтинга в перспективе 12 месяцев или понижения вследствие реализации рисков, отразившихся на показателях Группы.

Оценка внешнего влияния

Кредитный рейтинг ООО «Новотранс Актив» присвоен на основе консолидированной отчётности по МСФО группы компаний АО ХК «Новотранс» по совокупности следующих критериев:

• ООО «Новотранс Актив» входит в периметр консолидации Группы и является ключевой компанией Группы;
• Доля активов ООО «Новотранс Актив» в консолидированной отчетности Группы составляет более 40%, а во внеоборотных активах более 50%;
• Имеются поручительства со стороны компаний из Группы по долговым обязательствам ООО «Новотранс Актив»;
• На уровне Группы действует система единого казначейства и корпоративного управления, позволяющих оптимизировать управление внутригрупповыми денежными потоками.

С более подробной информацией по кредитному рейтингу АО ХК «Новотранс» можно ознакомиться по ссылке

Обоснование собственной кредитоспособности

Анализ проводился по консолидированной МСФО отчетности ООО «Новотранс Актив».

Собственная кредитоспособность ООО «Новотранс Актив» характеризуется умеренно сильной оценкой бизнес-профиля отрасли, низкой долговой нагрузкой, умеренным уровнем ликвидности и умеренно высокой рентабельностью при наличии подверженности рыночным рискам, а также низким уровнем корпоративных рисков.

Умеренно сильный бизнес-профиль Компании. По итогам 2025 года по мере введения в эксплуатацию новых причалов объем перевалки увеличился на 58% до 8,7 млн тонн. В условиях снижения доходности операторского бизнеса доля сегмента по перевалке грузов на собственных терминальных мощностях увеличилась до 25% в структуре EBITDA Группы. Компания планирует нарастить мощность терминала до 17,4 млн тонн в год к 31.12.2026 за счёт ввода в эксплуатацию угольного комплекса и 6 единиц портальных кранов. Терминал спроектирован в универсальной конфигурации с шестью причалами, с возможностью обработки навалочных грузов (руда, уголь), генеральных грузов (трубы, металлопрокат, тарно-штучные грузы), зерновых и пищевых грузов (с двумя группами силосов объемом единовременного хранения до 300 тыс. т. и складами до 100 тыс. т.). Проект включен в различные государственные программы развития транспортной инфраструктуры Российской Федерации. Агентство положительно оценивает диверсификацию бизнеса с учетом синергии с операторским и вагоноремонтным бизнесом Группы на фоне возможностей конкуренции за грузовую базу с портами Балтийского и Азово-Черноморского бассейнов. В условиях закрытия портов Литвы, Латвии и Эстонии для транзита российских экспортных грузов, проект создаёт экспортёрам дополнительные возможности по вывозу грузов, что может обусловить большую заинтересованность в проекте со стороны грузоотправителей. Общий объем инвестиций в проект составляет 90 млрд руб. Агентство также позитивно отмечает широкие возможности LUGAPORT менять типы грузов к перевалке, что сокращает подверженность Компании к рискам внутри одной товарной категории. Это позволяет оценивать устойчивость к внешним шокам на высоком уровне. Барьеры для входа в отрасль терминальных мощностей оцениваются как высокие в силу больших требуемых капитальных затрат, дефицита свободных земельных ресурсов для строительства сопоставимых проектов.

В портовом сегменте Компания входит в топ-5 крупнейших терминалов сухих грузов в границах морского порта Усть-Луга. На долю угля приходилось более 70% перевалки за 2025 год. При этом терминал Компании является универсальным и способен обеспечивать грузооборот других типов грузов. Степень износа терминала оценивается как низкая, поскольку актив с 2023 года   вводится поэтапно в эксплуатацию и завершает инвестиционную фазу.  Деятельность Компании характеризуется высокой концентрацией бизнеса в силу сосредоточения всех её активов на одной географической локации. В то же время, агентство принимало во внимание наличие страхового покрытия имущества, находящегося на эксплуатационной и инвестиционной фазах. 

Низкая долговая нагрузка. Компании характеризуется низкой долговой нагрузкой, в т.ч. в силу особенностей структуры капитала, которая сформирована преимущественно за счёт взносов в капитал со стороны материнской компании. Соотношение собственного капитала к активам на уровне «Новотранс-Актив» составляет около 92% на 31.12.2025. Такая структура капитала способствовала положительной оценке показателей долговой нагрузки. По расчётам агентства, соотношение долга к EBITDA за 2024-2025 гг. составило менее 1,5х, что положительно оценивается по методологии агентства. Агентство не ожидает существенного роста показателя в будущем, учитывая плановое увеличение мощностей, низкие потребности в новых капитальных затратах. Показатель процентного покрытия оказывает сдерживающее влияние на уровень рейтинга в силу снижения EBITDA Компании на 45% в 2025 году в условиях снижения ставок перевалки. Это способствовало сокращению показателя с 5,1х в 2024 г. до 2,4х в 2025 г.

Умеренно высокая рентабельность при наличии подверженности к рыночным рискам. Рентабельность по EBITDA по итогам 2025 года составила 31% (45% в 2024 году), что умеренно положительно оценивается по методологии. При оценке подверженности рыночным рискам агентство отмечает дисбаланс формируемых доходов от перевалки и затрат в силу привязки ставок за услуги Компании к иностранной валюте, в то время как затраты на операционную и финансовую деятельность ведутся в рублях. 

Приемлемая ликвидность. Прогнозная ликвидность оценивается умеренно на фоне достаточного объема ожидаемого операционного денежного потока по итогам 2026 года, которого достаточно для исполнения обязательств по уплате долга и финансирования капитальных затрат, однако на выплату дивидендов Компании может понадобиться привлечение заёмных средств. При оценке качественной ликвидности Агентство не отмечает пиков погашения долга, при этом у Компании отсутствует дивидендная политика. Объем формируемых дивидендных выплат зависит от решения материнской структуры и потребностей Группы в ликвидности.

Низкий уровень корпоративных рисков. Агентство принимает во внимание, что корпоративное управление Компанией ведётся на уровне Группы. Степень транспарентности «Новотранс-Актив» ограничивается отсутствием финансовой отчетности в открытом доступе. 

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruA-

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен развивающийся прогноз, что предполагает равную вероятность двух вариантов рейтинговых действий – сохранение или снижение кредитного рейтинга.

Регуляторное раскрытие