Москва, 26.08.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности ООО «ПСБ Лизинг» (далее – Компания, Лизингодатель) на уровне ruAA, прогноз по рейтингу стабильный.

В соответствии с порядком оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг, рейтинговая оценка Компании присваивается на уровне рейтинга поддерживающей структуры (далее – ПС), уменьшенного на 2 уровня. Оценка собственной кредитоспособности Компании снижена с ruВВ+ до ruВВ в связи со значительным ростом обесцененных активов и убытками, что привело к отрицательному значению капитала.

ООО «ПСБ Лизинг» – крупная лизинговая компания, входящая в группу ПАО «Банк ПСБ». Лизингодатель специализируется на финансовом лизинге железнодорожного подвижного состава, строительной техники, грузового транспорта, зданий и сооружений. Компания была учреждена в 2006 году как ООО «Открытая лизинговая компания», активное развитие началось в 2019 году одновременно со сменой названия на ООО «ПСБ Лизинг». Головной офис Компании находится в Москве, география деятельности охватывает все федеральные округа.

Оценка внешнего влияния

Решение об уровне рейтинга принято по совокупности следующих критериев:

• ПС обладает необходимыми финансовыми и иными ресурсами для поддержки Компании в требуемом размере как в текущей операционной деятельности, так и в развитии. Принимается во внимание кредитный рейтинг ПС на уровне ruAAА. Объём ликвидных активов и капитала ПС превышают валюту баланса Компании, что позволяет оказать поддержку из собственных средств ПС, если возникнет такая необходимость.
• В качестве потенциальных ограничений поддержки рассматриваются нормативы концентрации кредитных рисков и нормативы достаточности капитала, действующие для банков. По состоянию на дату оценки и на горизонте действия рейтинга нормативные требования могут оказать сдерживающее влияние на финансирование ПС бизнеса Компании.
• ПС является единственным собственником ООО «ПСБ Лизинг» и оказывает влияние на её ключевые решения. Управление Компанией осуществляется связанными с ПС лицами, представители менеджмента ПС активно участвуют в деятельности и управлении Компанией, большинство членов совета директоров Компании являются представителями топ-менеджмента ПС.
• Лизингодатель выполняет профильную деятельность для группы, возглавляемой ПС. По мнению Агентства, бизнес Компании в силу его масштабов не может быть переведён на другую структуру на горизонте 12 месяцев без существенных издержек. Кроме того, Компания функционирует под брендом ПС, что усиливает репутационные риски ПС при ухудшении финансового состояния Компании.
• При оценке безусловности поддержки Агентство отмечает, что ПС является основным кредитором Компании. ПС регулярно предоставляет финансовую поддержку на поддержание текущей деятельности в форме кредитных линий.

Обоснование оценки собственной кредитоспособности       

Умеренно сильные рыночные позиции обусловлены значительным масштабом бизнеса Компании на российском рынке: объем ЧИЛ и активов в операционной аренде на 01.04.2026 составил 155 млрд руб., что соответствует доле 2,9% рынка. Объем нового бизнеса Компании за период с 01.04.2025 по 01.04.2026 составил 27 млрд руб. и показал сокращение более чем в два раза в сравнении с аналогичным периодом годом ранее на фоне негативных тенденций в основном сегменте финансирования – железнодорожном секторе. Сохраняется высокая концентрация деятельности на сегменте железнодорожной техники (93% портфеля), индекс Херфиндаля-Хиршмана по видам имущества составил 87% на 01.04.2026. Зависимость бизнеса от крупнейших поставщиков оценивается как приемлемая: на 5 крупнейших контрагентов приходится 22% лизингового портфеля, на крупнейшего – 14%.

Крайне слабая оценка капитальной позиции при ухудшении оценки прибыльности с приемлемой до слабой. В результате формирования резервов по обесцененным активам по итогам 2025 года получен крупный убыток (5,2 млрд руб.) и, как следствие, капитал принял отрицательное значение, 1кв2026 Компания завершила также с убытком (0,9 млрд руб.), что оказывает значительное давление на оценку собственной кредитоспособности. В 3кв2026 запланировано увеличение уставного капитала в рамках целевой докапитализации Лизингодателя, что окажет поддержку капитальной позиции и было учтено при анализе. Кредитные риски умеренно диверсифицированы по контрагентам: на топ-10 кредитных рисков приходилось около 59% их совокупного объема на 01.04.2026, на крупнейший – около 15%. Показатель операционной эффективности оценивается как адекватный: CIR составил 35% за рассматриваемый период.

Снижение оценки качества активов с удовлетворительной до низкой. Суммарно на ЧИЛ и активы в операционной аренде приходилось около 88% активов на 01.04.2026. За период с 01.04.2025 по 01.04.2026 доля ЧИЛ с просроченными более 90 дней платежами увеличилась с 0,9 до 4,9%, объем активов по расторгнутым договорам вырос с 0,5 до 1,2% эквивалента ЧИЛ, а доля реструктурированных сделок – с 6,6 до 42%. Лизинговый портфель, как и годом ранее, слабо диверсифицирован по отраслям принадлежности лизингополучателей: на топ-3 отрасли (транспорт, оптовая торговля и аренда/лизинг) приходится 98% портфеля на 01.04.2026.  Уровень авансирования сделок в новом бизнесе показал снижение с 6 до 1% за период с 01.04.2025 по 01.04.2026, при этом Агентство положительно оценивает практику принятия дополнительного обеспечения по сделкам (по 95% новых договоров). Отмечается высокий уровень страховой защиты лизингового имущества: на 01.04.2026 предметы лизинга практически в полном объеме застрахованы в компаниях с рейтингами финансовой надежности на уровне ruА- и выше по шкале «Эксперт РА». Порядка 6% валюты баланса составляют авансы поставщикам лизингового имущества, большая часть которых является проблемной (в среднесрочной перспективе планируется их расторжение). Около 3% валюты баланса представлены прочими активами приемлемого качества, большая часть которых приходится на налоговые активы, инвестиции в ассоциированную компанию, прочую дебиторскую задолженность и нематериальные активы. Ещё около 3% валюты баланса представлены средствами в материнском банке (рейтинг ruААА по шкале «Эксперт РА»).

Комфортная ликвидная позиция. Фондирование Компании осуществляется в основном за счет средств материнской структуры (96% пассивов на 01.04.2026), доля облигационных займов незначительна (порядка 1% пассивов). Управление ликвидностью осуществляется на принципах единого казначейства на уровне головной структуры и предполагает наличие у Компании лимита фондирования в объемах, достаточных для выполнения стратегических целей, оказания финансовой поддержки. Объём невыбранной кредитной линии материнского банка эквивалентен 24% обязательств, при этом положительно отмечается возможность направления части линий на рефинансирование обязательств. Деятельность Лизингодателя на 01.04.2026 характеризуется высокими показателями текущей и прогнозной ликвидности – 369 и 158% соответственно. Уровень покрытия процентных расходов доходами оценивается как низкий: отношение EBIT к процентным расходам за период с 01.04.2025 по 01.04.2026 составило 72%.

Адекватное качество корпоративного управления. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными. Компания тесно интегрирована с материнским банком в части принципов корпоративного управления, риск-менеджмента и организации бизнес-процессов. В Компании функционирует выделенное подразделение по управлению рисками, численность и регламентация деятельности которого соответствует масштабам и профилю Компании. В 1пг2026 создан совет директоров, большинство членов которого являются представителями топ-менеджмента материнского банка, обладают необходимыми компетенциями и опытом работы в финансовой сфере. Информационная прозрачность для инвесторов и кредиторов оценивается, как и годом ранее, на невысоком уровне, при этом Лизингодатель публикует аудированные годовую финансовую отчетность по РСБУ и полугодовую по МСФО. На текущий момент Компания пересматривает стратегию развития на 2027-2028 гг. с учетом негативных тенденций в основном сегменте финансирования, ставя в приоритет реализацию изъятого стока и усиление мероприятий по недопущению роста обесцененных активов.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruВВ

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС минус 2 ступени

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие