Москва, 27.08.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности Республики Саха (Якутия) на уровне ruАA-, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг кредитоспособности Республики Саха (Якутия) (далее – республика, регион) характеризуется высоким уровнем развития экономики, умеренно высоким уровнем демографического развития и состояния рынка труда, приемлемым уровнем инвестиционного климата, а также комфортным уровнем сбалансированности бюджета и низкой долговой нагрузкой. Положительное влияние на рейтинговую оценку оказывают высокие уровни ВРП, среднедушевых денежных доходов населения, инвестиций в основной капитал относительно ВРП и гибкость бюджетных расходов. Давление на рейтинг оказывают умеренно низкая численность населения и невысокая диверсификация налоговой базы.

Республика Саха (Якутия) – субъект Российской Федерации, входящий в состав Дальневосточного федерального округа и являющийся самым крупным регионом России. Регион характеризуется резко континентальным климатом и обширной зоной многолетней мерзлоты. Площадь составляет 3 083,5 тыс. кв. км, административный центр – город Якутск. Экономика республики в высокой степени зависит от добычи полезных ископаемых, которая составляет более половины ВРП региона. На территории расположены месторождения твёрдых полезных ископаемых, таких как золото и железная руда, а также топливно-энергетические ресурсы (нефть, уголь, природный газ) и крупнейшие в России алмазные месторождения.

Обоснование рейтинга

Высокий уровень развития экономики региона. Объём ВРП за 2025 год (далее – отчётный год), по оценке региона, составил 2,6 трлн рублей, что в сопоставимых ценах на 0,7% превышает показатель предшествующего года. Сдержанные темпы роста были обусловлены нейтральной динамикой в добыче полезных ископаемых вследствие волатильности мировых цен на сырьё и сокращения добычи алмазов (+0,1% к уровню 2024 года) при умеренном росте обрабатывающих производствах (+5,3%), в результате чего ИПП сложился на уровне 100% к предыдущему году, а также снижением в строительстве и потребительском секторе. В первом полугодии 2026 года ИПП восстановился до 104,4%, прежде всего за счёт ускорения в добыче полезных ископаемых (+5,2% г/г), особенно в сегментах металлических руд и угля. Одновременно наблюдалось снижение в обрабатывающих производствах (-4,1%) и строительстве (-11,7%). Потребительский сектор в целом продемонстрировал положительную динамику за счёт розничной торговли (+3,1%) и общественного питания (+6,1%). По итогам 2026 года регион прогнозирует увеличение ВРП до 2,8 трлн рублей с ростом на 2,8% в сопоставимых ценах.

ВРП на душу населения оценивается агентством на высоком уровне. Среднедушевые денежные доходы населения (далее – СДД) в отчётном году увеличились на 15,0% и достигли 91,8 тыс. рублей, величина прожиточного минимума (далее – ВПМ) возросла на 14,8% до 26,8 тыс. рублей. Отношение СДД к ВПМ за последние три года составило 3,3, а по итогам 2026 года ожидается с ростом до 3,5, что оказывает поддержку рейтинговой оценке.

Умеренно сильный уровень демографического развития и развитый рынок труда. Регион характеризуется невысокой численностью населения и её ранее отмеченной позитивной динамикой. На рынке труда наблюдается устойчивое снижение уровня безработицы: в отчётном году он уменьшился на 1,4 п. п. до 3,7%, в апреле-июне текущего года опустился до 2,8%. По итогам текущего года регион прогнозирует безработицу в 3,1%.

Инвестиционный климат оценивается на приемлемом уровне. Инвестиции в основной капитал в отчётном году составили 782,1 млрд рублей, что на 8,0% ниже уровня предшествующего года в сопоставимых ценах (в 2024 году были завершены и выведены на полную проектную мощность объекты обустройства Чаяндинского нефтегазоконденсатного месторождения и магистрального газопровода «Сила Сибири»). Инвестиционная привлекательность региона оценивается как низкая. В то же время отношение инвестиций в основной капитал к ВРП за последние три года составляет 31,4%, что оказывает положительное влияние на рейтинговую оценку. В настоящее время в активной фазе находятся крупные строительные проекты в добывающей промышленности, включая сферу освоения месторождений редкоземельных металлов, и энергетике. На текущий год объём инвестиций прогнозируется регионом на уровне 821,6 млрд рублей. В регионе действуют территории опережающего развития и промышленные площадки, способствующие привлечению инвестиций и реализации новых проектов.

Умеренно высокий уровень сбалансированности бюджета. Доходы республиканского бюджета за отчётный год составили 339,6 млрд рублей, увеличившись на 2,6% к уровню 2024 года за счёт роста налоговых и неналоговых доходов (далее – ННД) на 3,9% и трансфертов от вышестоящего бюджета на 11,8%. Доля ННД в общих доходах сложилась на уровне 61,7% (+0,7 п. п. к 2024-му). За январь–июнь 2026 года ННД выросли на 21,9% к аналогичному периоду прошлого года, составив 106,4 млрд рублей. Динамика ключевых бюджетообразующих налогов в первой половине текущего года носила исключительно позитивный характер: существенный рост зафиксирован по налогу на имущество организаций (+91,8% в связи с возвратом в первом полугодии 2025-го переплаты налога, уплаченного крупнейшим налогоплательщиком), налогу на прибыль организаций (+18,1% на фоне улучшения финансовых результатов предприятий нефтегазовой отрасли и завершения в 2026 году переходного периода распределения налога на прибыль бывших участников КГН, в результате которого сумма теперь в полном объёме зачисляется в бюджет субъекта РФ по месту формирования прибыли) и НДФЛ (+9,6% на фоне роста фонда оплаты труда). Кроме того, НДПИ увеличился на 28,3% вследствие более чем двухкратного роста поступлений налога на добычу прочих полезных ископаемых (золото) на фоне значительного роста цен на золото и действия специальной надбавки к цене реализации при одновременном снижении поступлений налога на добычу природных алмазов из-за падения цен и объёмов их добычи. Диверсификация налоговой базы региона оценивается агентством сдержанно ввиду весьма высокой зависимости бюджета от крупнейших налогоплательщиков: так, в отчётном году десять крупнейших предприятий обеспечили 50,3% налоговых доходов республиканского бюджета, а на лидера пришлось 12,6%. Безвозмездные поступления из федерального бюджета по итогам отчётного года достигли 115,2 млрд рублей. В первом полугодии 2026 года их объём сохранился на уровне аналогичного периода прошлого года, при этом увеличение дотаций (+4,9%) и субвенций (+3,5%) нивелировало сокращение субсидий (-16,9%). Согласно прогнозу региона, в 2026 году налоговые и неналоговые доходы возрастут на 4,8% до 219,7 млрд рублей, и их удельный вес в общей структуре доходов составит порядка 62%, а межбюджетные трансферты поступят в размере 111,7 млрд рублей (-3,0%).

Расходы бюджета в отчётном году составили 351,7 млрд рублей, оставшись практически на уровне 2024 года. В первом полугодии 2026 года расходы сложились на уровне 187,5 млрд рублей, увеличившись на 7,4% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Наибольший абсолютный прирост наблюдался по расходам на ЖКХ (+6,6 млрд рублей вследствие роста ассигнований на жилищные программы, компенсацию межтарифных разниц и исполнение обязательств предыдущих периодов), а также по национальной экономике (+5,1 млрд рублей в связи с увеличением финансирования северного завоза и мер господдержки сельскохозяйственного производства) и образование (+2,5 млрд рублей в связи с индексацией заработной платы специалистов указанной сферы и роста софинансирования в рамках строительства образовательных учреждений). Капитальные расходы в отчётном году снизились на 13,9% до 35,8 млрд рублей, главным образом вследствие сокращения трансфертов от ППК «Фонд развития территорий» на программу переселения граждан из аварийного жилья. Их удельный вес в совокупных расходах составил 10,2%; при этом в среднем за последние три года около 33% капитальных вложений финансировалось за счёт межбюджетных трансфертов, что по-прежнему обеспечивает высокую гибкость расходной части бюджета. По итогам 2026 года регион прогнозирует расходы на уровне 358,8 млрд рублей (+2,0% г/г), при этом доля капрасходов снизится примерно до 7%.

В отчётном году республиканский бюджет исполнен с дефицитом в размере 12,1 млрд рублей, или 5,8% ННД, и профинансирован за счёт облигаций, банковских кредитов, казначейского инфраструктурного кредита (далее – КИК) и иных источников. Без учёта КИК дефицит составил 3,0%. По итогам текущего года регион прогнозирует дефицит в пределах 6,4 млрд рублей, или 2,9% ННД, что в два раза меньше первоначального плана. С учётом использования остатков средств и КИК дефицит составит 2,4% ННД, оставшаяся часть будет профинансирована за счёт банковских кредитов и облигаций.

Низкий уровень долговой нагрузки. Долг региона на 01.01.2026 составил 59,0 млрд рублей, увеличившись на 6,9% по сравнению с началом предыдущего года. По расчётам агентства, долговая нагрузка находится на уровне 28,1% ННД (без учёта бюджетных инфраструктурных кредитов, специальных казначейских кредитов и КИК – 21,3%). По итогам текущего года ожидается рост долга до 68,5 млрд рублей и увеличение долговой нагрузки примерно до 31% ННД (без учёта бюджетных инфраструктурных кредитов, специальных казначейских кредитов и КИК – 24%), что по-прежнему относится к комфортному диапазону. Расходы на обслуживание долга в отчётном году находились на низком уровне – 1,8% ННД. Исходя из действующего графика обслуживания фактических долговых обязательств, списания части задолженности по бюджетным кредитам и планируемого привлечения банковских кредитов только ближе к концу года агентство ожидает, что процентные расходы в 2026-м увеличатся незначительно, составив порядка 2% ННД. Регион располагает достаточным объёмом ликвидности для покрытия внутригодовых кассовых разрывов и погашения краткосрочных обязательств за счёт остатков средств на счетах, открытых кредитных линий и доступа к казначейским кредитам.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruАA-

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие