Москва, 27.08.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности Республики Башкортостан на уровне ruAA+ и изменил прогноз по рейтингу на негативный. Ранее у региона действовал рейтинг на уровне ruAA+ со стабильным прогнозом.

Изменение прогноза на негативный обусловлено ожидаемым по итогам 2026 года сохранением сдержанной динамики ВРП при одновременном ухудшении бюджетных параметров, включая прогнозируемый рост дефицита по итогам текущего года из-за снижения налоговых поступлений при опережающем росте расходов, а также увеличением стоимости обслуживания долга на фоне привлечения рыночных заимствований.

Рейтинг кредитоспособности Республики Башкортостан (далее – республика, регион) обусловлен высоким уровнем развития экономики,      умеренно высоким уровнем демографического развития и инвестиционного климата, развитым рынком труда с ограниченными ресурсами, умеренно высоким уровнем сбалансированности бюджета и сильными позициями по долговой нагрузке. Положительное влияние на рейтинговую оценку оказывают высокие показатели ВРП, отношения среднедушевых денежных доходов населения к прожиточному минимуму и отношения инвестиций в основной капитал к ВРП. Давление оказывает отрицательная динамика численности населения и зависимость от крупнейшего налогоплательщика.

Республика Башкортостан – субъект Российской Федерации, входящий в состав Приволжского федерального округа. Республика – один из старейших нефтедобывающих регионов страны, центр химической промышленности и машиностроения. Экономика региона имеет диверсифицированную структуру с упором на обрабатывающие производства и торговлю. Обрабатывающая промышленность в регионе формирует более четверти валового регионального продукта. В обрабатывающих производствах преобладает деятельность по производству нефтепродуктов. В республике находится один из крупнейших в стране топливно-энергетический и нефтехимический комплекс, занимающийся переработкой нефтяного сырья, производством автомобильных бензинов и дизельного топлива. Регион входит в 10 регионов-лидеров по добыче нефти. Кроме того, республика является одним из крупнейших регионов по производству сельскохозяйственной продукции в России. Большая часть сельскохозяйственной продукции в Башкирии создается в животноводстве.

Обоснование рейтинга

Высокий уровень развития экономики региона. Объём ВРП за 2025 год (далее – отчётный год), по оценке региона, составил 3,2 трлн рублей, что в сопоставимых ценах на 0,1% превышает показатель предшествующего года. В отчётном году наблюдалась отрицательная динамика промышленного производства (-2,8% к уровню 2024 года) и строительства (-13,5%), в то время как драйверами роста выступали потребительский сектор и сельское хозяйство. В первом полугодии 2026 года прирост промышленного производства восстановился до 6,7%, прежде всего за счёт обрабатывающих производств (+10,3% г/г) с наибольшими темпами прироста в производстве машин и оборудования (в 4,5 раза), автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов (в 1,6 раза), медикаментов (+32,4%), кокса и нефтепродуктов (+9,7%). Положительная динамика сохранилась в розничной торговле (+11,4%), платных услугах (+4,2%), общественном питании (+2,3%). По итогам 2026 года регион прогнозирует увеличение ВРП до 3,3 трлн рублей с ростом на 0,3% в сопоставимых ценах.

ВРП на душу населения оценивается агентством на высоком уровне. Среднедушевые денежные доходы населения (далее – СДД) в отчётном году увеличились на 14,8% и достигли 54,2 тыс. рублей, величина прожиточного минимума (далее – ВПМ) возросла на 14,8% до 15,8 тыс. рублей. Среднее отношение СДД к ВПМ за три последних года составило 3,2-3,4 , что продолжает оказывать поддержку рейтинговой оценке.

Умеренно сильный уровень демографического развития и развитый рынок труда с ограниченными ресурсами. По последним данным Росстата, численность населения региона находится на сравнительно высоком уровне, несмотря на незначительное сокращение, что оказывает позитивное влияние на рейтинговую оценку. При этом ситуация на рынке труда по-прежнему характеризуется низкой безработицей: в отчётном году её средний уровень составил 1,6%, в апреле-июне 2026 года снизился до 1,5%, что свидетельствует об ограниченности трудовых ресурсов и может сдерживать дальнейшее расширение производственного потенциала региона.

Инвестиционный климат сохраняется на умеренно высоком уровне. Объём инвестиций в основной капитал в отчётном году вырос на 1,7% в сопоставимых ценах к 2024 году и достиг 852,6 млрд рублей. Отношение инвестиций в основной капитал к ВРП за три последних завершившихся года составило 26,3%, что оказывает положительное влияние на рейтинговую оценку. В период с 2019 по 2025-й инвестиции в регионе росли опережающими темпами и превышали общероссийские показатели. Это сформировало высокую базу, что объясняет снижение инвестиций в первом квартале текущего года (-41,9% г/г) и ожидаемую сдержанную динамику по его итогам. На 2026 год объём инвестиций прогнозируется регионом в размере 908,9 млрд рублей. Текущий портфель приоритетных инвестиционных проектов насчитывает более 400 проектов, включая наиболее масштабные в сфере добычи, химии, нефтехимии и сельском хозяйстве. Инвестиционная привлекательность республики оценивается как умеренная. На территории региона действует особая экономическая зона промышленно-производственного типа «Алга», территории опережающего развития, технопарки и индустриальные парки, способствующие привлечению инвестиций и реализации новых проектов.

Умеренно высокий уровень сбалансированности бюджета. Доходы регионального бюджета за отчётный год составили 318,7 млрд рублей, увеличившись на 6,3% к уровню 2024 года за счёт роста налоговых и неналоговых доходов (далее – ННД) на 4,8% до 235,1 млрд рублей и безвозмездных поступлений из федерального бюджета на 11,6% до 82,5 млрд рублей. Доля ННД в общих доходах сложилась на уровне 73,8%, что на 1 п. п. ниже, чем годом ранее. За январь–июнь 2026 года ННД выросли на 8,3% к аналогичному периоду прошлого года, при этом общие доходы увеличились на 3,6%. Динамика отдельных бюджетообразующих налогов за первое полугодие текущего года носит разнонаправленный характер: существенный рост зафиксирован по НДФЛ (+16,3% на фоне увеличения фонда оплаты труда), акцизам (+19,4% вследствие индексации налоговых ставок) и налогу, взимаемому в связи с применением УСН (в 2,1 раза в связи с пересмотром нормативов отчислений налога в муниципалитеты с 2026 года). Одновременно поступления по налогу на прибыль организаций сократились на 38,9%, главным образом в связи с возвратом налогоплательщикам ранее уплаченных авансовых платежей на фоне снижения их фактической прибыли по итогам прошлых отчётных периодов. Безвозмездные поступления из федерального бюджета за отчётный год составили 38,8 млрд рублей; за январь–июнь 2026 года их объём уменьшился на 7,3% относительно сопоставимого периода: основное снижение пришлось на иные межбюджетные трансферты в связи с отсутствием в текущем году таковых на создание Межвузовского студенческого кампуса Евразийского НОЦ. Также снизились дотации на выравнивание бюджетной обеспеченности и субсидии. По итогам 2026 года регион прогнозирует ННД в объёме 225,6 млрд рублей со снижением на 4,1%, при этом доля ННД в общих доходах составит порядка 74,5%. Диверсификация налоговой базы оценивается на умеренно низком уровне: на долю крупнейшего налогоплательщика приходится более 16% налоговых доходов, на долю десяти крупнейших – порядка 32,5% налоговых доходов республиканского бюджета.

Расходы бюджета в отчетном году составили 324,3 млрд рублей, что на 2,0% выше уровня 2024 года. Приоритетными направлениями оставались расходы социальной направленности, на которые в совокупности пришлось более 70% всех бюджетных ассигнований. За январь–июнь 2026 года объём расходов сложился на уровне 150,6 млрд рублей (+4,6% к сопоставимому периоду). Наиболее значительный прирост в абсолютном выражении отмечен по расходам на национальную экономику (+10,2 млрд рублей, главным образом на фоне реализации работ Дорожного фонда республики по содержанию и ремонту автомобильных дорог, а также поддержки нацпроектов в сфере экологии, туризма и пр.) и образование (+1,9 млрд рублей в связи с ростом заработной платы, а также ремонтом образовательных учреждений). Одновременно сократились ассигнования на социальную политику (-5,0 млрд рублей в связи с уменьшением числа обращений граждан на предоставление мер соцподдержки по сравнению с прошлым годом) и здравоохранение (-3,7 млрд рублей в связи с завершением реконструкции медучреждений). Объём капитальных расходов в отчётном году составил 29,9 млрд рублей, их доля в совокупных расходах снизилась до 9,2%. Большая часть капитальных вложений в среднем за последние три года финансировалась за счёт федеральных трансфертов, что ограничивает гибкость расходной части бюджета. В 2026 году расходы прогнозируются регионом на уровне 340,4 млрд рублей (+4,9% г/г), капрасходы – 30,3 млрд рублей при удельном весе 8,9%.

В отчётном году республиканский бюджет был исполнен с дефицитом 5,7 млрд рублей, или 2,4% ННД, и профинансирован за счёт облигаций, казначейских инфраструктурных кредитов (далее – КИК) и иных источников. В 2026 году прогнозируется дефицит в размере 37,4 млрд рублей (16,6% ННД); без учёта КИК дефицит составит 14,8% ННД и будет покрыт за счёт банковских заимствований, облигационных выпусков и иных источников финансирования.

Долговая нагрузка региона остаётся на низком уровне. Объём регионального долга на 01.01.2026 составил 68,9 млрд рублей, увеличившись на 2,3% к началу предшествующего года. Долговая нагрузка, по расчётам агентства, оценивается на уровне 29,3% ННД (без учёта бюджетных инфраструктурных кредитов, специальных казначейских кредитов и казначейских инфраструктурных кредитов – 19,0%). К концу 2026 года ожидается рост долга до 80,9 млрд рублей и долговой нагрузки до 35,9% (без учёта указанных выше кредитов – 24,8%), что по-прежнему будет оцениваться как комфортный уровень. На 01.01.2026 основная часть долгового портфеля – 46,4% – представлена бюджетными кредитами, ещё 37,1% приходится на долю облигационных займов, 11,7% – на государственные гарантии и 4,8% – на банковские кредиты. К концу года ожидается снижение удельного веса бюджетных кредитов примерно до 40% на фоне привлечения рыночных заимствований для финансирования дефицита, доля которых вырастет до 47,5%. Расходы на обслуживание долга в отчётном году составили 1,4% ННД; в текущем году прогнозируется их увеличение до 3,3% ННД, что обусловлено ростом рыночной составляющей в структуре заимствований. Регион располагает достаточным объёмом ликвидности для покрытия внутригодовых кассовых разрывов и погашения краткосрочных обязательств за счёт остатков средств на счетах, открытых кредитных линий и доступа к казначейским кредитам.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruАA+

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен негативный прогноз, что предполагает высокую вероятность снижения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие