Москва, 28.09.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности Нижегородской области на уровне ruА, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг кредитоспособности Нижегородской области (далее – регион, область) обусловлен высоким уровнем развития экономики и комфортным инвестиционным климатом, умеренным уровнем демографического развития и рынком труда с ограниченными ресурсами, умеренной сбалансированностью бюджета и умеренно низкой долговой нагрузкой. Давление на рейтинговую оценку оказывают негативная динамика численности населения, снижение поступлений по ННД, увеличение дефицита бюджета в 1,4 раза относительно 2024 года, а также увеличение рисков рефинансирования долга, положительное влияние оказывают высокие значения показателей ВРП на душу населения и среднедушевых денежных доходов населения к величине прожиточного минимума.

Нижегородская область – субъект Российской Федерации, входящий в состав Приволжского федерального округа. Площадь территории региона составляет 76,6 тыс. кв. км, административный центр – г. Нижний Новгород. Регион является одним из крупнейших индустриальных центров России и характеризуется диверсифицированной экономикой с акцентом на обрабатывающие производства. В структуре обрабатывающих производств основное место занимают производство готовых металлических изделий, автотранспортных средств, химия и металлургия. Кроме того, существенную долю в структуре экономики занимает оптовая и розничная торговля и профессиональная, научная и техническая деятельность.

Обоснование рейтинга

Высокий уровень развития экономики региона обусловлен в том числе высокими размерными характеристиками ВРП, объем которого за 2025 год, по оценке региона, составил 3,4 трлн рублей, что на 1,1% выше уровня 2024 года в сопоставимых ценах. Поддержку ВРП оказали потребительский сектор: оборот розничной торговли увеличился на 4,7% относительно уровня 2024 года, объем платных услуг населению – на 2,8%, а также производство сельскохозяйственной продукции, которое увеличилось на 4,6%. Промышленное производство сократилось на 0,2%, в том числе обрабатывающее производство – на 0,4%, кроме того, отрицательная динамика сложилась и в строительном секторе, объем работ которого снизился на 17,0% на фоне снижения ввода в эксплуатацию жилых и производственных объектов из-за отмены льготных программ кредитования и высокой стоимости заемных средств. За семь месяцев текущего года оборот розничной торговли увеличился на 6,2% относительно уровня аналогичного периода отчетного года, объем платных услуг – на 3,9%, при этом промышленное производство снизилось на 0,9%, в том числе обрабатывающее производство – на 0,9%, объем строительных работ – на 15,7%. По итогам текущего года согласно прогнозу социально-экономического развития региона на 2026 год и на плановый период 2027 и 2028 годы ВРП прогнозируется на уровне 3,5 трлн рублей.

ВРП на душу населения агентством оценивается на высоком уровне. По итогам 2025 года, по расчетам агентства, показатель составил порядка 1,1 млн рублей, по итогам текущего года ожидается на уровне около 1,2 млн рублей. Среднее отношение среднедушевых денежных доходов населения к величине прожиточного минимума за последние 3 года составило 4,1, что оказало поддержку рейтинговой оценке. Доходы населения в 2025 году выросли на 18,0% и составили 72,3 тыс. рублей, величина прожиточного минимума приросла на 14,8% до 16,7 тыс. рублей. По итогам 2026 года регионом прогнозируется рост среднедушевых доходов населения на 8,1% до 78,2 тыс. рублей, величина прожиточного минимума установлен на уровне 17,8 тыс. рублей. В результате чего, отношение данных показателей по итогам 2026 года может достигнуть 4,4.

Умеренный уровень демографического развития и рынок труда с ограниченными ресурсами. Регион имеет высокую численность населения, однако динамика ее носит отрицательный характер, прежде всего, на фоне естественной убыли населения. Безработица в регионе находится на рекордно низком уровне: по итогам 2025 года показатель снизился на 0,2 п. п. относительно 2024 года и составил 1,1%. За май-июль текущего года безработица сложилась на уровне 0,9%, по итогам 2026 года согласно прогнозу социально-экономического развития региона на 2026 год и на плановый период 2027 и 2028 годы показатель составит 1,3%. Крайне низкий уровень безработицы, сложившийся в области, отражает нехватку кадров и тем самым ограничивает дальнейшее экономическое развитие региона.

Инвестиционный климат находится на комфортном уровне. Объем инвестиций в основной капитал в 2025 году снизился на 9,8% в сопоставимых ценах относительно 2024 года и составил 742,8 млрд рублей. Сокращение инвестиций обусловлено ухудшением финансового состояния предприятий региона на фоне макроэкономической нестабильности. Отношение объема инвестиций к ВРП в регионе находилось на умеренном уровне и за последние три года составило 23,2%. По итогам первого полугодия текущего года инвестиции продолжили снижение (-24,0% в сопоставимых ценах г/г) и составили 226,3 млрд рублей. По итогам 2026 года согласно прогнозу социально-экономического развития региона на 2026 год и на плановый период 2027 и 2028 годы инвестиции в основной капитал составят 810,1 млрд рублей, с ростом к уровню 2025 года на 2,5% в сопоставимых ценах. Инвестиционная привлекательность региона оценивается агентством на умеренном уровне.

Сбалансированность регионального бюджета находится на умеренном уровне. Объем доходов регионального бюджета по итогам 2025 года снизился на 3,0% относительно 2024 года и составил 331,4 млрд рублей, из них 84,7% приходилось на ННД. ННД по итогам отчетного года сократились на 1,0% к уровню 2024 года, межбюджетные трансферты из федерального бюджета – на 15,3%. За семь месяцев текущего года доходы областного бюджета выросли по сравнению с уровнем аналогичного периода отчетного года на 1,2%, в том числе ННД приросли на 5,0%, межбюджетные трансферты сократились на 20,1%. Рост поступлений по ННД сложился за счет увеличения поступлений НДФЛ на 12,2%, акцизов – на 3,4%, УСН – на 3,3% и налога на имущество организаций – на 7,8%, при этом сократились поступления по налогу на прибыль организаций на 4,4% и налогу на добычу полезных ископаемых – на 14,9%. По итогам 2026 года регион прогнозирует рост доходов областного бюджета на 4,5% до 346,2 млрд рублей, в том числе ННД с ростом на 6,2% до 298,0 млрд рублей, межбюджетные трансферты прогнозируются практически на уровне 2025 года – 46,5 млрд рублей, в результате чего доля ННД будет составлять порядка 86% от общего объема доходов.

Диверсификация налоговой базы региона в 2025 году находилась на высоком уровне: доля крупнейшего налогоплательщика, по данным региона, составила 2,4% в налоговых доходах, на долю десяти крупнейших налогоплательщиков приходилось 13,4% налоговых доходов регионального бюджета.

Объем расходов областного бюджета в 2025 году составил 394,8 млрд рублей, что на 1,9% выше уровня 2024 года. На долю расходов социального характера пришлось 61,0% всех расходов бюджета. По итогам семи месяцев текущего года расходы бюджета сократились на 4,7% относительно уровня аналогичного периода прошлого года, в структуре расходов в наибольшей степени в абсолютном выражении снизились расходы на физическую культуру и спорт (-5,5 млрд рублей), образование (-5,2 млрд рублей) и национальную экономику (-4,6 млрд рублей), при этом увеличились расходы на социальную политику (+4,4 млрд рублей) и обслуживание государственного долга (+6,4 млрд рублей). Гибкость расходной части бюджета в среднем за последние три года оценивается на умеренно высоком уровне, однако за последний год наблюдается ее снижение: доля капитальных расходов уменьшилась на 1,5 п. п. до 7,2% в связи с завершением строительства ряда объектов в 2024 году. Капитальные расходы регионального бюджета в большей степени финансируются за счет собственных средств. По итогам 2026 года регионом прогнозируется рост расходов до 405,5 млрд рублей, что выше уровня отчетного года на 2,7%, капитальные расходы прогнозируются с ростом на 26,5% до 35,7 млрд рублей, в результате чего, доля капрасходов может составить 8,8%.

Исполнение бюджета по итогам 2025 года сложилось с дефицитом в размере 63,4 млрд рублей или 22,6% от ННД, который был покрыт за счет остатков средств на счетах, казначейского инфраструктурного кредита (далее – КИК), банковских кредитов и облигационных займов. По итогам 2026 года исполнение бюджета регионом прогнозируется с дефицитом 59,3 млрд рублей или 19,9% от ННД. Источниками покрытия дефицит будут также выступать остатки средств на счетах, КИК, банковские кредиты и облигационные займы.

Долговая нагрузка региона находится на умеренно низком уровне. На 01.01.2026 долг региона увеличился на 28,2% относительно уровня 01.01.2025 и составил 216,5 млрд рублей, что связано с привлечением КИК, банковских кредитов, облигационных займов, а также предоставлением гарантийных обязательств. Долговая нагрузка приросла на 17,5 п. п. и составила 77,1% (без учета инфраструктурных бюджетных кредитов (далее – ИБК), специального казначейского кредита (далее – СКК) и КИК долговая нагрузка увеличилась до 52,6%). По итогам отчетного года регион планирует нарастить долг до 250, 8 млрд рублей, что выше уровня на 01.01.2026 на 15,9% в связи с привлечением новых КИК, рыночных заимствований на покрытие прогнозируемого дефицита бюджета, а также предоставлением гарантийных обязательств. Долговая нагрузка увеличится на 7,0 п. п. до 84,2% ННД (без учета ИБК, СКК и КИК – 57,0% ННД). В структуре долга региона на начало года преобладали бюджетные кредиты с долей 60,0%, на долю банковских кредитов пришлось 25,7%, облигационных займов – 13,6% и гарантийных обязательств – 0,7%. По итогам 2026 года кардинальных изменений в структуре долгового портфеля не ожидается. Регион характеризуется умеренно низкой стоимостью фондирования долга: расходы на обслуживание регионального долга в отчетном году составили 2,4% от ННД, что оказало умеренно положительное влияние на рейтинговую оценку. По итогам текущего года данные расходы ожидаются на уровне 3,8% от ННД. В связи с привлечением коротких банковских кредитов в конце 2025 и начале 2026 годов риски рефинансирования усилились – в ближайший год (с 01.07.2026) погашению подлежит более 40% долга. Регион имеет достаточный объем средств для покрытия внутригодовых кассовых разрывов, а также короткого долга в виде остатков денежных средств на счетах, открытых кредитных линий и доступа к казначейским кредитам.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruА

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие