Москва, 06.10.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности микрофинансовой организации ООО МФК «ПСБ ФИНАНС» (далее – Компания, МФК) на уровне ruA+, прогноз по рейтингу стабильный.

В соответствии с порядком оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг, рейтинговая оценка Компании присваивается на уровне рейтинга поддерживающей структуры (далее – ПС), уменьшенного на 4 уровня. Оценка собственной кредитоспособности Компании повышена с ruВВ+ до ruВВB- в связи с усилением рыночных позиций и ростом рентабельности бизнеса.

ООО МФК «ПСБ ФИНАНС» специализируется на выдаче потребительских микрозаймов в сумме до 1 млн руб. под залог транспортных средств на срок до 5 лет (далее – автозаймы), а также выдает необеспеченные потребительские микрозаймы на срок до 6 лет (далее – IL). Головной офис Компании находится в Москве, при этом деятельность осуществляется в 74 субъектах РФ, в том числе, за счет развитой сети партнерских офисов.

Оценка внешнего влияния

Решение об уровне рейтинга принято по совокупности следующих критериев:

• ПС обладает необходимыми финансовыми и иными ресурсами для поддержки Компании в требуемом размере как в текущей операционной деятельности, так и в развитии. Принимается во внимание кредитный рейтинг ПС на уровне ruAAA. Объем ликвидных активов и капитала ПС превышают валюту баланса Компании, что позволяет оказать поддержку из собственных средств ПС, если возникнет такая необходимость.
• В качестве потенциальных ограничений поддержки рассматриваются нормативы концентрации кредитных рисков и нормативы достаточности капитала, действующие для банков, однако мы полагаем, что по состоянию на дату оценки и на горизонте действия рейтинга нормативные требования не окажут сдерживающего влияния на возможности финансирования ПС бизнеса Компании.
• ПС обладает блокирующим пакетом в капитале материнской компании ПАО «СТГ», в состав совета директоров материнской компании входят шесть представителей от ПС, принятие ключевых стратегических решений в Компании осуществляется с учетом позиции ПС. В рамках партнерства Компании и ПС выстроены бизнес-процессы по выдаче отдельных продуктов, при этом МФК обладает собственными бизнес-решениями и способна самостоятельно принимать операционные решения в рамках предлагаемых продуктов.
• МФК выполняет профильную деятельность для группы, возглавляемой ПС. С 20.08.2025 Компания была переименована в рамках первого этапа ребрендинга, что усиливает репутационные риски ПС в случае ухудшения финансового состояния Компании. Однако в силу незначимых масштабов бизнеса МФК относительно ПС деятельность Компании при необходимости может быть передана другому юридическому лицу. По мере масштабирования бизнеса МФК оценка значимости бизнеса для ПС может быть повышена.
• При оценке безусловности поддержки Агентство отмечает, что ПС является основным кредитором Компании. ПС регулярно предоставляет финансовую поддержку на поддержание текущей деятельности в форме кредитных линий.

Обоснование оценки собственной кредитоспособности

Повышение оценки рыночных позиций Компании с приемлемой до умеренно высокой обусловлено как ростом доли рынка с 0,6 до 1,1% по портфелю микрозаймов без NPL90+ за период с 01.07.2025 по 01.07.2026 вследствие практически двукратного роста портфеля, так и диверсификацией продуктовой линейки за счет масштабирования IL в партнерстве с банками и маркетплейсами. Доля автозаймов и IL в объеме выдачи за период с 01.07.2025 по 01.07.2026 примерно поровну против повышенной концентрации на автозаймах за аналогичный период годом ранее (89% выдачи). Продуктовая линейка во многом представлена микрозаймами с процентной ставкой менее 100% годовых, а сроки варьируются до 6 лет, что обуславливает низкую чувствительность Компании к ужесточению регулирования в ближайшие годы – в частности, к количественным ограничениям и ужесточению макропруденциальных лимитов. В течение 2026-2027 гг. МФК планирует дальнейшее наращивание объема портфеля более чем в два раза в основных продуктах за счет работы с действующими партнерами и подключения новых.

Адекватная достаточность капитала при повышении оценки рентабельности с ограниченной до удовлетворительной. Компания поддерживает комфортное значение НМФК1, которое составило 13,2% на 01.07.2026, после утилизации средств, полученных в рамках докапитализации во 2кв2025, в наращивание портфеля микрозаймов. Кредитные риски диверсифицированы, поскольку МФК концентрируется на выдаче потребительских микрозаймов, кредитование аффилированных лиц составило 8% регулятивного капитала на 01.07.2026, но полностью покрывается привлеченными пассивами связанных сторон. На фоне масштабирования бизнеса прибыль выросла в 2,5 раза, что привело к повышению ROE по РСБУ до 9% за период с 01.07.2025 по 01.07.2026 против 5% за аналогичный период годом ранее. Покрытие процентными доходами резервов и операционных расходов сохранятся на высоком уровне – порядка 142% за прошедшие 12 месяцев, что в большей степени обусловлено невысоким объемом резервирования по залоговым продуктам.

Комфортная ликвидная позиция. В структуре фондирования Компании за период с 01.07.2025 по 01.07.2026 появилась задолженность по банковским кредитам объемом 36% пассивов, в то же время сократилась доля привлеченных средств ФЛ с 18 до 4% и собственного капитала с 61 до 47%. В отличие от краткосрочных привлечений ФЛ, банковские кредиты МФК имеют долгосрочный характер, что оказывает поддержку текущей ликвидности, который по методологии Агентства составил более 200% на 01.07.2026. При этом Компания по-прежнему имеет банковские кредитные лимиты, эквивалентные 59% пассивов на 01.07.2026, в качестве источника дополнительной ликвидности. Долговая нагрузка находится на приемлемом уровне: показатель Долг / EBITDA за период с 01.07.2025 по 01.07.2026 составил 3,8x, вместе с тем Агентство приняло во внимание прогнозную EBITDA за период с 01.07.2026 по 01.07.2027, которая в 2,5 раза выше, чем за последние 12 месяцев, что обусловлено ростом прогнозных процентных доходов от сформированного портфеля в 1пг2026.

Высокое качество активов. Портфель микрозаймов за вычетом резервов составил 81% активов на 01.07.2026. Сборы по автозаймам за 3,5 года с момента выдачи когорты 2кв2022 по основному долгу составили 87%, а совокупные сборы – 159%, что соответствует высокой оценке. За прошедшие 12 месяцев в продуктовой линейке практически отсутствовали новые выдачи краткосрочных высокомаржинальных продуктов, поэтому их влияние на рейтинговую оценку стало оцениваться как незначительное. Активы, отличные от портфеля микрозаймов, преимущественно представлены нематериальными активами (14% валюты баланса), в частности, программным обеспечением и собственными разработками.

Умеренно высокая оценка качества корпоративного управления. Позитивное влияние на рейтинг Компании по-прежнему оказывают компетенции совета директоров ПАО «СТГ», в составе которого присутствуют независимые члены и представители ПС, а также высоко развитая внутренняя инфраструктура и бизнес-процессы, связанные с созданием платформы по автокредитованию силами Компании. Информационная прозрачность МФК и группы связанных компаний оценивается на высоком уровне, поскольку на уровне материнской компании составляется консолидированная отчетность по стандартам МСФО, а также регулярно раскрываются операционные показатели МФК. Структура владения ПАО «СТГ» является деконцентрированной, в то же время Агентство позитивно оценивает долю крупнейшего акционера в лице ПС. Стратегическое обеспечение Компании оценивается как адекватное в связи с реализацией части ключевых показателей по итогам 2025 года и незначительными отклонениями фактических результатов от плановых за 1пг2026 при том, что МФК реализует стратегию активного масштабирования.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruBBB-

Оценка внешнего влияния: ПС минус 4 ступени

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие