Москва, 30.10.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» на уровне ruAA-, прогноз по рейтингу – стабильный, и снял статус «под наблюдением».

Снятие статуса «под наблюдением» связано с завершением изменений в структуре собственности Группы «Дело» и переходом 100% доли в уставном капитале группы компаний «Дело» к Госкорпорации «Росатом» в рамках реализации механизма «русской рулетки», а также с принятием агентством решения об актуальном рейтинге кредитоспособности. Агентство проанализировало материалы, предоставленные компанией, и не выявило регресса на группу компаний «Дело» в части обязательств по расчетам в рамках выкупа доли у бывшего владельца.

Кредитный рейтинг МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» (далее – ГПИ, Глобал Портс, компания) присвоен в соответствии с порядком оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг на основе консолидированной отчетности по МСФО материнской холдинговой компании ООО «УК «Дело» (далее – УКД, группа, Поддерживающая структура (далее – ПС)), в которую входит объект рейтинга.

МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» управляет стивидорными активами по перевалке контейнерных и других видов грузов в Балтийском и Дальневосточном бассейнах. Ключевыми активами ГПИ являются контейнерный терминал в бухте Врангеля и терминалы на территории Большого порта Санкт-Петербург.

ООО «УК «Дело» – головная компания Группы компаний «Дело» (далее – группа), крупного транспортно-логистического холдинга, управляющего морскими терминалами в Азово-Черноморском, Балтийском и Дальневосточном бассейнах, сетью железнодорожных контейнерных терминалов, парком контейнеров и фитинговых платформ.

Рейтинг кредитоспособности ООО «УК «Дело» обусловлен высокой оценкой риск-профиля отрасли, в которой работает компания, высокими рыночными и конкурентными позициями, средней долговой нагрузкой, приемлемым уровнем ликвидности, высокой рентабельностью и умеренно низким уровнем корпоративных рисков. В рамках рейтинговой оценки агентство выделяет по рейтингу очень сильный фактор поддержки со стороны ключевого собственника (Государственной корпорации по атомной энергии «Росатом» (далее - Госкорпорация «Росатом», ГК)) компании на основании оценки действующего кредитного рейтинга акционера, которая соответствует наивысшему уровню кредитоспособности по национальной шкале РФ, а также умеренно высокой вероятности оказания финансовой поддержки ООО «УК «Дело» в случае необходимости, а также с учетом доведения доли ГК до 100% в капитале ООО «УК «Дело» и соответствия критериям для средней оценки итоговой степени инфраструктурной значимости для государства. Представители ГК активно участвуют в проработке стратегических вопросов развития группы, входят в состав советов директоров операционных активов, а также занимают должности в исполнительных органах компаний группы.

Оценка внешнего влияния

Кредитный рейтинг МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» присвоен в соответствии с порядком оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг на основе консолидированной отчетности по МСФО ООО «УК «Дело» по совокупности следующих критериев:

• МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» является дочерней компанией ООО «УК «Дело» с высокой степенью контроля и входит в периметр консолидации группы;
• На уровне материнской компании группы действует система единого казначейства и корпоративного управления, позволяющих оптимизировать управление внутригрупповыми денежными потоками;
• Денежный поток от МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» в консолидированной отчетности группы за последний завершившийся год составляет не менее 30 %;
• Доля активов МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» в консолидированной отчетности группы составляет более 30%.

С более подробной информацией по кредитному рейтингу ООО «УК «Дело» можно ознакомиться по ссылке - https://raexpert.ru/releases/2026/oct22a

Обоснование собственной кредитоспособности

Анализ проводился по консолидированной МСФО отчетности МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС».

Собственная кредитоспособность МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» характеризуется сильной оценкой риск-профиля отрасли, сильными рыночными и конкурентными позициями, комфортным уровнем долговой нагрузки при среднем уровне покрытия процентных платежей, средней оценкой ликвидности и умеренно высокими показателями рентабельности, а также умеренно низким уровнем корпоративных рисков.

Cильный риск-профиль отрасли. Устойчивость к внешним шокам соответствует высокой оценке стивидорного сегмента группы. Глобал Портс является крупнейшим в стране оператором морских контейнерных терминалов. Барьеры для входа в стивидорную отрасль обусловлены очень высокими требованиями по капитальным затратам для строительства новых портовых мощностей и физическими ограничениями по расширению мощностей действующих игроков.

Комфортный уровень долговой нагрузки при среднем уровне покрытия процентных платежей. Отношение чистого долга к EBITDA за 12 месяцев, предшествующих 30.06.2026, составило 4,7х (2,4х на 30.06.2025). Долг на 100% номинирован в рублях, привлечен под фиксированную процентную ставку, график его погашения достаточно комфортно распределен по годам в период с 2026 по 2030 год. ГПИ для поддержания оптимальной долговой нагрузки снизил капитальные затраты в 2025-2026 годах, поскольку в 2023-2024 годах значительные средства были направлены на обновление оборудования и расширение возможностей по перевалке неконтейнерных грузов на терминалах Балтийского бассейна, включая закупку собственного парка специализированных контейнеров. Учитывая ранее понесенные капитальные затраты, агентство не ожидает существенного ухудшения показателей долговой нагрузки (в части дополнительного привлечения долга) в среднесрочной перспективе. Коэффициент покрытия процентных платежей показателем EBITDA находится на уровне ниже средней оценки по бенчмаркам агентства, за 12 месяцев, предшествующих 30.06.2026, составляет 1,8х против 3,9х годом ранее. Снижение запаса прочности по показателю процентного покрытия обусловлено падением операционной прибыли ГПИ в отчетном периоде на фоне сложившейся рыночной конъюнктуры: сокращения доли более прибыльных контейнерных операций с груженым импортом, роста доли каботажных перевозок и снижения удельной выручки от перевалки неконтейнерных грузов из-за укрепления рубля. В прогнозных периодах не ожидается ухудшения метрик долговой и процентной нагрузки с учетом взвешенного подхода ГПИ к инвестициям, начатого курса Банка России по смягчению ДКП, восстановления операционной прибыли на фоне оптимизации грузопотоков под влиянием геополитических шоков (переток грузов с Юга на порты Балтики из-за ограничения судоходства в АЧБ).

Комфортный уровень рентабельности. По расчетам агентства, рентабельность ГПИ находится на среднем уровне для максимальной оценки по бенчмаркам агентства (45%), снизившись с 41% за 12 месяцев, предшествующих 30.06.2025, до 31% за 12 месяцев, предшествующих 30.06.2026. Уменьшение рентабельности по EBITDA стало следствием сокращения доли более прибыльных контейнерных операций с груженным импортом, ростом доли каботажных перевозок и снижения удельной выручки от перевалки неконтейнерных грузов из-за укрепления рубля, которое было в значительной степени компенсировано контролем над затратами. В прогнозных периодах агентство ожидает постепенное восстановление показателя до исторических значений.

Приемлемая оценка ликвидности. Прогнозная ликвидность ГПИ оценивается на достаточном уровне: операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты с учетом остатка денежных средств и доступных лимитов по кредитам и облигационным выпускам полностью покрывает все направления использования ликвидности. Качественная оценка ликвидности Глобал Портс также оценивается положительно.

Умеренно низкий уровень корпоративных рисков. Учитывая глубокую интеграцию МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» в структуру группы компаний «Дело», блок корпоративных рисков ГПИ оценивается идентично группе.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruA

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие