Москва, 03.11.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности НКО НКЦ (АО) (далее – НКЦ, Компания) на уровне ruAAA со стабильным прогнозом.

Рейтинг кредитоспособности Компании обусловлен сильными рыночными позициями, сильной позицией по капиталу, высокой рентабельностью, высоким качеством активов, адекватной ликвидной позицией, а также высокой оценкой уровня корпоративного управления, организации бизнес-процессов и стратегического обеспечения деятельности. Агентство отмечает важность выполняемых НКЦ функций центрального контрагента и его роль в части обеспечения функционирования российского финансового рынка. В связи с этим, по мнению Агентства, Компания в случае необходимости с высокой вероятностью получит своевременную и достаточную поддержку, что учтено в текущем рейтинге.

НКО НКЦ (АО) (г. Москва) является квалифицированным центральным контрагентом и специализируется на клиринговой деятельности, включая определение и расчет обязательств участников клиринга, осуществление зачета этих обязательств и организацию исполнения обязательств по сделкам. Компания входит в Группу «Московская Биржа».

Обоснование рейтинга

Сильные рыночные позиции. Компания выполняет функции центрального контрагента и клиринговой организации на рынках ПАО Московская Биржа, устойчиво входя в число крупнейших кредитных организаций РФ по размеру активов. При оценке рыночных позиций и специализации Компании Агентство также принимает во внимание статус НКЦ как системно значимой инфраструктурной организации финансового рынка.

Сильная позиция по капиталу и высокая рентабельность. Норматив достаточности собственных средств центрального контрагента поддерживается Компанией на уровне, существенно превышающем регуляторный минимум. Так, по состоянию на 01.08.2026 норматив Н1цк составил около 180%, среднее значение показателя за период с 01.08.2025 по 01.08.2026 составило около 183%. Капитальный буфер под обесценение активов, не связанных с деятельностью центрального контрагента, оценивается как высокий. Концентрация кредитных рисков признается низкой: норматив максимального размера риска концентрации имущества в обеспечении (Н5.0цк) составил 9% на 01.08.2026, что является уровнем, близким к пруденциальному максимуму, однако Агентство учитывает тот факт, что подавляющая часть инструментов, принятых в обеспечение Компанией, имеет кредитные рейтинги на уровне ruAA- и выше по шкале «Эксперт РА» или отнесена к условным рейтинговым классам аналогичного уровня. НКЦ также традиционно демонстрирует очень высокие показатели рентабельности (ROE по РСБУ за период с 01.07.2025 по 01.07.2026, как и годом ранее, превысила 40%), при этом соотношение операционных расходов и чистых доходов оценивается как устойчиво низкое.

Высокое качество активов. По состоянию на 01.08.2026 более 90% валовых активов Компании было представлено активами центрального контрагента (преимущественно сделками РЕПО). Качество обеспечения по данным сделкам оценивается как высокое: около 90% ценных бумаг в обеспечении по состоянию на 01.07.2026 приходилось на инструменты эмитентов, имеющих кредитные рейтинги или отнесенных к условным рейтинговым классам на уровне ruAA- и выше по шкале «Эксперт РА». Активы, не связанные с деятельностью центрального контрагента, представлены преимущественно собственным портфелем ценных бумаг высокого качества, остатками на корреспондентских счетах и межбанковскими кредитами контрагентам преимущественно с высокими рейтингами кредитоспособности. На балансе Компании присутствуют заблокированные в результате внешних санкций требования, однако их объем несущественен и не оказывает давления на оценку качества активов.

Адекватная ликвидная позиция. Зеркальный характер существенной части операций Компании как центрального контрагента обуславливает высокую сбалансированность активов и обязательств по срокам. Норматив ликвидности центрального контрагента (Н4цк) и норматив достаточности совокупных ресурсов (Н2цк) соблюдаются со значительным запасом, составляя около 6% и менее 0,1% соответственно на 01.08.2026. Диверсификация пассивов по клиентам без учета остатков по операциям в рамках деятельности центрального контрагента оценивается как адекватная.

Высокий уровень корпоративного управления, организации бизнес-процессов и стратегического обеспечения деятельности. Агентство отмечает развитую практику управления рисками и высокую степень интеграции бизнес-процессов внутри Группы «Московская Биржа». Положительно оцениваются компетенции и профессиональный опыт членов Правления, Наблюдательного совета и профильных руководителей НКЦ. Кроме того, отмечается наличие в составе Наблюдательного совета независимых директоров, а также комитетов по рискам, аудиту, назначениям и вознаграждениям при Наблюдательном совете. Основные направления развития НКЦ в рамках принятой единственным акционером стратегии развития до 2028 года включают в себя сохранение текущей специфики деятельности, что будет способствовать поддержанию статуса Компании как значимого объекта инфраструктуры финансового рынка РФ.

Оценка внешнего влияния 

НКЦ является значимой частью инфраструктуры финансового рынка, что обуславливает важную роль Компании в поддержании стабильного функционирования финансового рынка РФ и высокую вероятность оказания поддержки Компании в случае необходимости.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruAAA

Оценка внешнего влияния: поскольку ОСК находится на максимальном уровне ruAAA, данный фактор на текущий момент не оказывает влияния на кредитный рейтинг

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие