Москва, 03.11.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности ООО «Лэндэр-Инвест» на уровне ruВ, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг кредитоспособности ООО «Лэндэр-Инвест» обусловлен ограниченной оценкой бизнес-профиля, приемлемыми показателями рентабельности, комфортным уровнем долговой нагрузки, приемлемым уровнем ликвидности, а также умеренно высоким уровнем корпоративных рисков.

ООО «Лэндэр-Инвест» (далее – «компания» или «Лэндэр-Инвест») является оператором инвестиционной платформы (далее – «ОИП») Lender Invest, оказывающим услуги по привлечению займов субъектами малого и среднего предпринимательства. Ключевыми секторами, финансируемыми через инвестиционную платформу, являются eCommerce, строительство, оптово-розничная торговля, производство и обслуживание оборудования, event-индустрия. Также Лэндэр-Инвест участвует в предварительном публичном размещении акций быстрорастущих компаний и предоставляет услуги консалтинга в части организации выпуска коммерческих и биржевых облигаций, привлечения прямого финансирования и сопровождения сделок M&A. Материнской компанией группы, в которую входит ООО «Лэндэр-Инвест», является АО «ФК «Лэндэр-Инвест», осуществляющая как размещение свободных денежных средств группы посредством выдачи займов на инвестиционной платформе, так и привлечение инвестиций от внешних инвесторов по программе «Защита Капитала». В рамках данной программы группа предлагает инвесторам фиксированную доходность и минимизацию рисков за счет заключения договоров займа с АО «ФК «Лэндэр-Инвест», которая в дальнейшем направляет средства на выдачу займов через ОИП уже со своего баланса. До недавнего времени по данным договорам займа инвесторам дополнительно предоставлялись поручительства со стороны самого ООО «Лэндэр-Инвест». В среднесрочной перспективе группа планирует диверсифицировать свою деятельность посредством создания лизинговой компании и развитие ЗПИФ с целью углубления экспертизы по работе с недвижимостью.

Рейтинг кредитоспособности компании присваивался по отчетности ОСБУ ООО «Лэндэр-Инвест».

Обоснование рейтинга

Ограниченная оценка бизнес-профиля. Несмотря на кризисные явления в экономике в последние годы, рынок краудфандинга показывает стабильный рост ввиду того, что он находится еще на ранней стадии своего развития. Финансовая деятельность ОИП напрямую зависит от инвестиционного фона в экономике страны. Инвесторами ОИП преимущественно являются физические лица. Высокие процентные ставки в экономике негативно влияют на количество активных инвесторов на рынке краудфандинга, снижая его привлекательность в сравнении с менее рискованными инструментами. Тем не менее, активные маркетинговые кампании и работа с качеством портфеля заемщиков позволили крупным ОИП привлечь новых инвесторов за последний год и, как следствие, увеличить объемы выдаваемых займов через платформы. Ввиду того, что рынок краудфандинга является развивающимся, агентство отмечает наличие рисков ужесточения регулирования со стороны Банка России, что может ограничить деятельность действующих ОИП в будущем. Кроме того, умеренно низкий уровень барьеров для входа на рынок (относительно других более капиталоемких отраслей экономики) и высокая конкуренция способны со временем оказать давление на стоимость услуг ОИП.

Компания является одним из лидеров на рынке краудлендинга: по данным SmartRanking, по состоянию на конец 2025 года Lender Invest занимал 3 место на рынке ОИП по числу заемщиков и по объему выдач займов. При этом оценку фактора рыночных и конкурентных позиций сильно ограничивает сравнительно небольшой объем бизнеса компании. Агентство позитивно отмечает рост доли комиссии за выдачу займов в структуре выручки при существенном снижении доли доходов от консалтинговых услуг за последний год, что, по мнению агентства, снижает волатильность объемов выручки.   

Агентство не отмечает зависимость компании от труднозаменимых контрагентов. Подход к хранению данных оценивается на высоком уровне.

Приемлемые показатели рентабельности. Компания демонстрирует стабильный рост объема выдаваемых займов на инвестиционной платформе, что выражается в росте выручки. За последний год объем портфеля выданных займов продемонстрировал существенный рост: с 1.1 млрд рублей на конец 2024 года до 3.1 млрд рублей на конец 2025. За период 9 месяцев 2026 года объем портфеля составил 2.8 млрд рублей, что, по прогнозам компании, позволит выйти по итогам 2026 года на показатель на уровне 4 млрд рублей. Тем не менее, активная маркетинговая компания в 2025 году оказала существенное влияние на рентабельность бизнеса. EBITDA margin за период 30.06.2025-30.06.2026 (далее – «отчетный период») снизилась до 14% (33% годом ранее). В связи с тем, что рынок краудлендинга быстро растущий, экстенсивный рост бизнеса возможен преимущественно за счет существенных вложений в бюджет по продвижению платформы. В связи с этим в прогнозных периодах компания не ожидает существенного роста маржинальности по EBITDA, установив фокус на росте объема портфеля заемщиков и инвесторов.

Комфортный уровень долговой нагрузки. По состоянию на 30.06.2026 (далее – «отчетная дата») долговой портфель компании был сформирован преимущественно одним выпуском коммерческих облигаций. Показатель скорректированный чистый долг / EBITDA LTM составил 0.7х (9.9х годом ранее). Существенное сокращение показателя долговой нагрузки обусловлено тем, что по состоянию на отчетную дату компания вышла из состава поручителей в рамках программы «Защита Капитала». Покрытие процентных платежей по долгу показателем EBITDA компании в отчетном периоде составило менее 1.5х. Рост показателя EBITDA в соответствии с бизнес-планом компании может оказать значительное положительное влияние на уровень долговой нагрузки в краткосрочной перспективе.

Приемлемый уровень ликвидности. В рамках политики по управлению ликвидностью и долговым портфелем компания формирует резервный фонд на брокерском счете. В связи с тем, что средства на данном брокерском счете номинированы в иностранной валюте, у компании возникают валютные риски, при этом агентство не ожидает возникновения негативных последствий от реализации данных валютных рисков в краткосрочной перспективе. Несмотря на существенный объем данных денежных средств, агентство консервативно корректирует их размер в соответствии с методологией при расчете долговой нагрузки. Причиной применения корректировки является отсутствие у агентства возможности оценить надежность размещения.

На качественную оценку ликвидности также оказывает давление низкая диверсификация долгового портфеля при отсутствии доступа к финансированию со стороны институциональных инвесторов (например, открытых лимитов от банков с высоким уровнем кредитоспособности). При этом, агентство положительно отмечает о принятии в компании дивидендной политики, формализующей расчет и порядок выплаты дивидендов.

Прогнозная ликвидность компании на горизонте одного года от отчетной даты оценивается на комфортном уровне. Операционный денежный поток с учетом денежных средств на балансе и брокерском счете в иностранной юрисдикции (с учетом корректировки по методологии) покрывают расходы по обслуживанию долговых обязательств.

Умеренно высокий уровень корпоративных рисков. Агентство отмечает прозрачность структуры конечных бенефициаров компании, при этом давление на уровень рейтинга оказывает высокая взаимосвязанность рейтингуемого лица с материнской компанией, чья деятельность характеризуется значительно более высоким уровнем риска (например, выдача займов компаниям МСП), чем бизнес ОИП. Это выражается в потенциальной возможности перераспределения операционных затрат компании между ОИП и материнской структурой. Несмотря на то, что компания как ОИП не берет на себя кредитные риски по выданным займам, ее финансовое состояние косвенно зависит от кредитоспособности материнской компании, которая такие риски несет. Это, по мнению агентства, снижает уровень транспарентности бизнеса ООО «Лэндэр-Инвест», в том числе в части транзакций со связанными сторонами.

На оценку блока корпоративных рисков также оказывает влияние концентрация принятия решений в компании на ключевой фигуре – собственнике группы. В структуре корпоративного управления компании отсутствует совет директоров, коллегиальный исполнительный орган. При этом, агентство положительно оценивает фактор стратегического обеспечения компании и системы риск-менеджмента.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruВ

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие