«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АО «НПФ Сбербанка» на уровне ruAAА
Москва, 11.11.2026
Резюме
«Эксперт РА» подтвердил рейтинг финансовой надежности АО «НПФ Сбербанка» на уровне ruAAA, прогноз по рейтингу – стабильный.
Рейтинг финансовой надежности АО «НПФ Сбербанка» обусловлен высокими размерными характеристиками и положением на рынке, высокой оценкой бизнеса, высоким качеством активов пенсионных накоплений и пенсионных резервов, сильной позицией по капиталу в сочетании с высоким качеством активов собственных средств, а также высоким качеством управления и организации бизнес-процессов. В качестве фактора поддержки агентство выделяет исключительную социально-экономическую значимость фонда (доля активов на рынке по итогам 2025 года составила 18,4%), а также высокий финансовый потенциал собственника.
АО «НПФ Сбербанка» осуществляет деятельность в области обязательного пенсионного страхования (ОПС), негосударственного пенсионного обеспечения (НПО) и формирования долгосрочных сбережений (ДС).
Обоснование рейтинга
Высокие размерные показатели и рыночные позиции фонда. По данным Банка России, на 30.06.2026 фонд занимал 1 место на рынке по объему активов, 2 место по объему обязательств по договорам об ОПС и 1 – по объему обязательств по договорам НПО и ДС. Согласно отчетности, на 30.09.2026 совокупный объем активов фонда составил 1587,5 млрд рублей, объем обязательств по ОПС составил 701,7 млрд рублей, по НПО и ДС – 704,7 млрд рублей, собственный капитал – 178,0 млрд рублей. Фонд демонстрирует крайне высокие темпы прироста объема пенсионных обязательств по договорам НПО и ДС. За период с 30.09.2025 по 30.09.2026 обязательства фонда по договорам НПО и ДС выросли на 112,2%. В то же время объем обязательств по договорам ОПС за аналогичный период снизился на 0,1%.
Высокая оценка бизнеса. Низкая концентрация клиентской базы фонда оказывает положительное влияние на уровень рейтинга. Размер среднего счета по ОПС оценивается как умеренный (86,5 тыс. рублей на 30.09.2026), а по договорам НПО и ДС – как низкий (65,9 тыс. рублей на 30.09.2026). Агентство позитивно отмечает высокие показатели доходности пенсионных активов фонда за 2023-2025 гг. Накопленная доходность пенсионных резервов за вычетом вознаграждения управляющим компаниям, специализированному депозитарию и фонду за указанный период составила 33,2%, аналогичная доходность пенсионных накоплений – 29,8%.
Высокое качество активов пенсионных накоплений и пенсионных резервов. На 30.09.2026 коэффициент качества активов, относящихся как к пенсионным накоплениям, так и резервам, составил 0,99. Диверсификация пенсионных активов оказывает положительное влияние на рейтинговую оценку. На 30.09.2026 доля крупнейшего объекта, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу (УРК) ruAA и выше, в активах пенсионных накоплений составила 0,3%, трех крупнейших – 0,5%, в активах пенсионных резервов аналогичные показатели составили 1,4% и 1,7% соответственно. Кроме того, среди положительных факторов агентство выделяет отсутствие связанных сторон с УРК ruAA- и ниже в пенсионных активах.
Сильная позиция по капиталу в сочетании с высоким качеством активов собственных средств. Положительное влияние на рейтинг фонда оказывает высокий запас собственных средств (на 30.09.2026 их превышение над минимальным размером составило 1572,1%) и высокое значение коэффициента текущей ликвидности (5,4 на 30.09.2026). Активы собственных средств фонда отличаются высоким качеством и диверсификацией. Коэффициент их качества составил 0,86 на 30.09.2026. Доля крупнейшего объекта вложений, который не может быть отнесен к УРК ruAA и выше, составила 4,1% активов собственных средств, трех крупнейших – 4,6%. Агентство оценивает риски концентрации собственных средств на вложениях в связанные структуры как низкие. Рентабельность капитала фонда по прибыли до налогообложения (21,4% за 2025 год) оценивается как достаточно высокая.
Высокое качество управления и организации бизнес-процессов. При оценке качества бизнес-процессов агентство приняло во внимание высокий уровень компетенций руководства фонда и высокий уровень организации и регламентации системы управления рисками. Надежность управляющих компаний, с которыми сотрудничает фонд при размещении пенсионных резервов и инвестировании пенсионных накоплений, оценивается как высокая: на 30.06.2026 активами фонда управляют УК с рейтингами надежности и качества услуг А++ от «Эксперт РА». В то же время агентство негативно отмечает концентрацию активов пенсионных накоплений на одной управляющей компании. Риски концентрации активов пенсионных резервов на крупнейшем доверительном управляющем оцениваются как низкие.
Оценка внешнего влияния
В качестве фактора поддержки агентство выделяет исключительную социально-экономическую значимость фонда, а также высокий финансовый потенциал собственника.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной финансовой надежности (ОСФН): ruAA+
Оценка внешнего влияния: +5 ступеней к ОСФН, однако поскольку ОСФН находится на 1 уровень ниже ruAAA, данный фактор на текущий момент оказывает влияние на 1 ступень.
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
| Полное наименование объекта рейтинга | Акционерное общество «Негосударственный Пенсионный Фонд Сбербанка» |
| Сокращенное наименование объекта рейтинга (при наличии) | АО «НПФ Сбербанка» |
| Вид объекта рейтинга | Негосударственный пенсионный фонд |
| Страна регистрации объекта рейтинга в соответствии с Общероссийским классификатором стран мира | Россия |
| Идентификационный номер налогоплательщика рейтингуемого лица | 7725352740 |
| Дата первого опубликования кредитного рейтинга | 16.11.2008 |
| Дата последнего опубликования кредитного рейтинга/рейтингового действия | 18.11.2025 |
| Рейтинговая шкала | Российская национальная рейтинговая шкала |
| Запрошенность рейтинга | Да |
| Ключевые источники информации | Данные объекта рейтинга/рейтингуемого лица, а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников |
| Имеющиеся ограничения кредитного рейтинга или прогноза по кредитному рейтингу, в том числе в отношении качества имеющейся в распоряжении кредитного рейтингового агентства информации об объекте рейтинга | Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими |
| Сведения о стандартах составления бухгалтерской (финансовой) отчетности, использованной АО «Эксперт РА» в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия, а также о дате составления последней такой отчетности | РСБУ 30.09.2026 |
| Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему | Не позднее года с даты последнего рейтингового действия |
| Сведения обо всех методологиях, применявшихся при определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов внешнего влияния | При определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) финансовой надежности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) финансовой надежности рейтингуемого лица, применялась методология присвоения рейтингов финансовой надежности НПФ (вступила в силу 26.01.2026), а также документы, ссылки на которые содержит применяемая методология. Ссылка на раздел с методологической базой: https://raexpert.ru/ratings/methodologies |
| Описание содержания оказанных рейтингуемому лицу в течение года, предшествующего рейтинговому действию, дополнительных услуг с указанием периода их оказания (если такие услуги оказывались) | АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало дополнительных услуг |
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
