Москва, 17 декабря 2020 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» пересмотрело рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «МТС» по обновленной методологии и присвоило рейтинг на уровне ruАAA. Прогноз по рейтингу стабильный.

ПАО «МТС» (Мобильные ТелеСистемы, далее – «МТС», компания, группа) российская телекоммуникационная компания, оказывающая услуги сотовой связи в России и странах СНГ. МТС продолжает сохранять лидирующие позиции по объему клиентской базы, тем самым контролируя почти треть российского рынка сотовой связи. По итогам 3 квартала 2020 года общая клиентская база компании насчитывала 86 млн абонентов, из них 78,2 млн в России, 5,7 в Белоруссии и 2,1 в Армении. За 9 месяцев 2020 года 98% выручки было сформировано в России. В июне 2018 МТС приобрел контрольный пакет МТС-Банк, а в течение 2019 года довел долю участия до 99,9%, что нашло отражение в консолидации активов. Все расчеты финансовых показателей, приведенные в пресс-релизе ниже, сделаны с учетом элиминации результатов МТС-Банка из консолидированных результатов МТС.

В рамках оценки риск-профиля отрасли агентство отмечает устойчивость к внешним шокам как сильную, в связи с постоянной востребованностью услуг связи и коммуникаций. Это подтверждает положительная динамика финансовых показателей группы несмотря на пандемию. Барьеры для входа на рынок мобильных операторов также оцениваются как высокие ввиду технологической сложности и высоких капитальных затрат на строительство сети. Рыночные и конкурентные позиции оператора также оцениваются как сильные из-за владения всей необходимой инфраструктурой, в том числе вышками, расположенными по всей территории России, что также говорит о низкой концентрации активов компании. Агентство отмечает лидирующие позиции группы на рынке мобильной связи и ее успехи в части строительства единой экосистемы по объединению различных информационных сервисов и платформ, что в итоге помогает увеличивать число абонентов и наращивать ARPU (средний ежемесячный счет). В частности, МТС показала лучшую динамику выручки среди операторов большой тройки в 2020 году. Группа будет продолжать осуществлять агрессивную инвестиционную программу в рамках объявленной стратегии CLV 2.0 (Customer Lifetime Value) для дальнейшего развития телеком-инфраструктуры и цифровых продуктов.

МТС продолжает показывать высокую рентабельность бизнеса, несмотря на негативную макроэкономическую ситуацию в стране. Агентство отмечает, что компания справилась с трудностями, вызванными распространением коронавирусной инфекции, и показала лучшие результаты среди сопоставимых компаний отрасли. На 30.06.2020 (далее – отчетная дата) EBITDA margin LTM (включая повышающий эффект от применения IFRS 16) составила 42%, а на горизонте следующих 3 лет от отчетной даты среднее значение составит порядка 40% из-за консервативного подхода компании и разрозненного влияния продуктов и бизнесов МТС. Агентство отмечает, что маржинальность бизнеса осталась примерно на том же уровне, несмотря на распространение пандемии, которая негативно повлияла на доходы от роуминга и розницы, в связи с введенными ограничениями на поездки и посещения. Режим самоизоляции только ускорил осуществление заявленной программы по оптимизации розничной сети в виде закрытия салонов связи. На сегодняшний момент МТС закрыл уже более 600 салонов связи. Снижение доходов от указанных услуг было нивелировано ростом доходов от мобильных и фиксированных сервисов.

Позитивное влияние оказывает уровень долговой нагрузки компании. За период 30.06.2019-30.06.2020 (далее – отчетный период) показатель отношения долга с учетом финансовой аренды (далее – долг) к EBITDA LTM вырос с 2х до 2,2х в связи высокой инвестиционной активностью. Отношение чистого долга к EBITDA LTM на отчетную дату составило 1,7х. Агентство не ожидает существенного роста долга, в результате чего средний показатель отношения долга к EBITDA LTM на горизонте следующих 3 лет от отчетной даты составит 2,1х, а чистого долга – 1,9х, что говорит о нахождении группы в зоне умеренно низкого уровня долговой нагрузки. Уровень процентной нагрузки умеренно позитивно оценивается агентством. Компания постоянно ведет работу по оптимизации своего долгового портфеля, что отразилось на снижении стоимости заимствований В связи с этим на отчетную дату отношение EBITDA LTM к годовым процентным платежам составило 4,2х, на горизонте следующих 3 лет от отчетной даты в среднем показатель составит 4,6х. Агентство также отмечает низкие валютные риски, поскольку большая часть бизнеса и выручки формируется в России, а размер валютного долга составляет всего 8% в структуре долгового портфеля на отчетную дату и он полностью захеджирован.

МТС обладает высоким запасом ликвидности. Агентство отмечает высокий уровень прогнозной ликвидности, в частности операционный поток вместе с денежными средствами достаточны для процентных расходов, предстоящих погашений, а также значительного размера капитальных затрат и дивидендных выплат. Для группы также характерна высокая качественная оценка ликвидности ввиду отсутствия зависимости от крупнейших кредиторов, пиковых погашений, а также консервативной политики размещения свободных денежных средств.

Блок корпоративных рисков компании оценивается максимально позитивно. В группе функционирует Совет директоров, который состоит из 9 человек, 6 из которых являются независимыми. Также присутствует коллегиальный исполнительный орган в лице Правления, состоящий из 12 человек. Агентство также отмечает высокое качество организации риск-менеджмента и стратегического планирования. Группа также отличается высоким уровнем информационной прозрачности. На сайте компании раскрывается годовая и промежуточная консолидированная отчетность по стандартам МСФО, в том числе конечные бенефициары, а также прочая отчетность, обязательная к раскрытию профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

По данным консолидированной отчетности МСФО выручка компании за период 30.06.2019-30.06.2020 составила 487,4 млрд руб., чистая прибыль от продолжающейся деятельности – 54 млрд руб., активы компании на 30.06.2020 составили 902,4 млрд руб. с учетом консолидации МТС-банка.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.