«Эксперт РА» подтвердил рейтинг «Национальной управляющей компании» на уровне А+
Москва, 12 ноября 2020 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг надежности и качества услуг «Национальной управляющей компании» на уровне А+. Прогноз по рейтингу - стабильный.
АО «НУК» осуществляет свою деятельность преимущественно в сегментах управления средствами пенсионных накоплений НПФ (55% активов под управлением на 30.06.2020) и пенсионных резервов НПФ (40,1%). В качестве фактора, оказывающего поддержку уровню рейтинга, выделяется наличие у компании якорного клиента, на которого пришлось более 90% доходов управляющей компании от доверительного управления имуществом за период с 30.06.2019 по 30.06.2020.
Агентство выделяет ряд факторов, положительно влияющих на уровень рейтинга. Так, качество активов под управлением компании оценивается агентством как высокое. Отношение скорректированной по методологии агентства стоимости активов к стоимости их учета на забалансовых счетах по портфелю средств пенсионных накоплений составило 0,96 на 30.06.2020, по портфелю прочих активов под управлением – 0,93. Также агентство отмечает высокую диверсификацию активов под управлением. Доля крупнейшего объекта вложений в совокупных активах под управлением без учета эмитентов с условным рейтинговым классом ruAA и выше составила 5,2% на 30.06.2020. Вложения в связанные, по мнению агентства, структуры без учета эмитентов с условным рейтинговым классом ruAA и выше составили менее 5% на 30.06.2020, что позитивно влияет на рейтинг.
Отрицательная динамика объема средств под управлением (за период с 30.06.2019 по 30.06.2020 совокупный объем активов под управлением сократился на 6%) и низкий средний объем вознаграждений за услуги по доверительному управлению как средствами ЗПИФов, так и активами, отличными от средств ЗПИФов, оказывают негативное влияние на уровень рейтинга.
Диверсификация бизнеса по направлениям деятельности оценивается агентством как высокая: по данным на 30.06.2020, доля основного источника средств под управлением в их общем объеме составила 55%, доля доходов от управления основным источником средств под управлением в общем объеме доходов от доверительного управления имуществом составила 52,4% за период с 30.06.2019 по 30.06.2020. Результаты управления портфелями по основным направлениям деятельности, продемонстрированные компанией, агентство оценивает как умеренно высокие: средняя взвешенная доходность за 1 год по одному портфелю средств пенсионных накоплений НПФ (50,2% активов под управлением на 30.06.2020) составила 10,73%, по другому портфелю средств пенсионных накоплений НПФ (4,3% активов под управлением на 30.06.2020) – 11,14%, по портфелю средств пенсионных резервов НПФ – 9,96%.
Недостаточная эффективность операционной деятельности компании оказывает сдерживающее влияние на рейтинг: покрытие вознаграждениями за услуги по доверительному управлению имуществом операционных расходов за период с 30.06.2019 по 30.06.2020 составило 187,5%, за период с 30.06.2018 по 30.06.2019 – 86,5%. Уровень рентабельности бизнеса УК агентство оценивает как невысокий (рентабельность капитала по чистой прибыли за период с 30.06.2019 по 30.06.2020 составила 10,2%).
В числе позитивных факторов агентство отмечает высокий уровень достаточности собственных средств по отношению к операционным расходам (на 30.06.2020 коэффициент достаточности собственных средств составил 1317,6%). Положительно сказываются на уровне рейтинга высокое качество собственных средств УК относительно их балансовой стоимости (на 30.06.2020 коэффициент качества активов составил 91,5%) и высокие показатели ликвидности (на 30.06.2020 значение коэффициента текущей ликвидности составило 45,6).
По данным «Эксперт РА», компания заняла 29 место по объему средств в управлении на 30.06.2020, что оказывает сдерживающее влияние на оценку рыночных позиций. Компания обладает развитой системой управления рисками, формализованными внутренними регламентами и инструкциями, однако, в организации бизнес-процессов агентством отмечены некоторые недостатки. Высокий уровень ИТ-инфраструктуры положительно влияет на уровень рейтинга. Сдерживают рейтинговую оценку невысокая степень проработанности стратегии развития и усложненная структура собственности компании.
На 30.06.2020 объем активов под управлением АО «НУК» составил 25,6 млрд рублей, объем собственных средств по форме расчета Банка России по состоянию на 30.06.2020 был равен 712,4 млн рублей. По данным мониторинга рынка доверительного управления, проведенного «Эксперт РА» по итогам 1 полугодия 2020 года, АО «НУК» занимает 14 место по объему пенсионных накоплений НПФ в управлении, 12 место по объему пенсионных резервов НПФ в управлении.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
При присвоении рейтинга надежности и качества услуг АО «НУК» применялась методология присвоения рейтингов надежности и качества услуг управляющим компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 08.06.2020).
Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные АО «НУК», Банка России, а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Некредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно некредитных рисков, принимаемых на себя контрагентами при взаимодействии с рейтингуемым лицом.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
