«Эксперт РА» подтвердил рейтинг УК «Апрель Капитал» на уровне А
Москва, 28 октября 2020 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании «Апрель Капитал» на уровне А, прогноз по рейтингу – стабильный.
АО УК «Апрель Капитал» занимает умеренно высокие позиции на рынке доверительного управления: 17 место по совокупному объему средств под управлением на 30.06.2020, по данным «Эксперт РА». Бизнес компании высоко диверсифицирован. В 2020 году компания существенно нарастила объем средств корпоративных клиентов в индивидуальном доверительном управлении, их доля по состоянию на 30.06.2020 составила 49,5% совокупных активов под управлением. Среди крупнейших направлений деятельности также выделяются управление средствами ЗПИФов (34,4% активов под управлением на 30.06.2020) и пенсионными резервами НПФ (10,2%). Кроме того, компания развивает направления индивидуального доверительного управления средствами физических лиц, управления средствами эндаумент-фондов, фондов СРО и ОПИФов.
Динамика совокупного объема активов под управлением компании оценивается позитивно. Так, за период с 30.06.2018 по 30.06.2019 объем активов под управлением вырос на 75,5%, на 30.06.2020 по сравнению со значением на 30.09.2019 прирост составил 82,9%, однако агентство отмечает существенную волатильность показателя в течение последних 4 кварталов. В числе факторов риска выделяется низкая диверсификация клиентской базы: на 30.06.2020 доля средств крупнейшей группы связанных клиентов в общем объеме средств под управлением составила 47,6%, пяти крупнейших – 93,6%. За период с 30.06.2019 по 30.06.2020 доля доходов, обеспеченных крупнейшим по объему начисленного вознаграждения клиентом, в совокупных доходах от доверительного управления имуществом составила 50,9%, пяти крупнейших – 79,7%.
В числе позитивных факторов отмечается высокая достаточность собственных средств: на 30.06.2020 коэффициент достаточности составил 133,8%. При этом качество балансовых активов компании оценивается как невысокое (на 30.06.2020 скорректированная стоимость активов относительно балансовой стоимости составила 60,2%). Состояние ликвидности было высоко оценено агентством: коэффициент текущей ликвидности по балансовым показателям компании составил 10,31 на 30.06.2020, а минимальное значение коэффициента текущей ликвидности с учетом ликвидных активов и обязательств ЗПИФов составило 1,37.
В числе сдерживающих факторов агентство выделяет невысокую операционную эффективность и нестабильность показателей рентабельности бизнеса. Покрытие вознаграждениями за услуги по доверительному управлению имуществом операционных расходов за период с 30.06.2019 по 30.06.2020 составило 138,3%, за 4 квартала до этого – 85,7%. Рентабельность капитала по чистой прибыли за период с 30.06.2018 по 30.06.2019 составила 35,3%, что оценивалось агентством позитивно, однако в периоде с 30.06.2019 по 30.06.2020 показатель рентабельности снизился до 7,9%, что оказало давление на оценку фактора. Объем вознаграждений за услуги по доверительному управлению как средствами ЗПИФов (5,5 тыс. рублей на 1 млн рублей этих средств под управлением за период 30.06.2019-30.06.2020 и 3,1 тыс. рублей за период 30.06.2018-30.06.2019), так и средствами, отличными от средств ЗПИФов (3,9 тыс. рублей и 6,1 тыс. рублей за соответствующие периоды), находится на невысоком уровне.
Качество активов под управлением компании по состоянию на 30.06.2020 было оценено как низкое: скорректированная по методологии агентства стоимость активов относительно стоимости их учета на забалансовых счетах составила 43,2%. При этом агентство позитивно оценивает уровень диверсификации активов под управлением и невысокую долю вложений в связанные структуры. Результат управления портфелем средств пенсионных резервов НПФ сдерживает уровень рейтинга: средняя взвешенная доходность портфеля за 2017-2019 годы составила 8,23% при доходности портфеля-аналога 9,22%. Доходность портфеля средств эндаумент-фондов за тот же период составила 11,17%, значительно превысив соответствующий бенчмарк (8,84%).
Позитивное влияние на рейтинг оказывает высокий уровень организации и регламентации инвестиционного процесса и риск-менеджмента. Кроме того, агентство высоко оценивает методологическую базу риск-менеджмента в части оценки рыночных и кредитных рисков и установления лимитов на операции. В числе положительных факторов были выделены высокое качество IT-системы и высокий уровень автоматизации бизнес-процессов. Кроме того, агентство высоко оценивает опыт и деловую репутацию управляющих и топ-менеджмента компании. Давление на рейтинговую оценку оказывает отсутствие формализованной стратегии развития.
На 30.06.2020 объем активов под управлением АО УК «Апрель Капитал» составил 71,5 млрд рублей, объем собственных средств по форме расчета Банка России был равен 211,8 млн рублей. По данным мониторинга рынка доверительного управления, проведенного «Эксперт РА» по итогам 1 полугодия 2020 года, АО УК «Апрель Капитал» заняло 17 место по объему активов под управлением, 6 место по объему средств корпоративных клиентов в ИДУ, 7 место по объему активов эндаумент-фондов, 14 место по объему средств физических лиц в ИДУ, 15 место по объему пенсионных резервов НПФ и 15 место по объему активов фондов СРО.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
При присвоении рейтинга надежности и качества услуг АО УК «Апрель Капитал» применялась методология присвоения рейтингов надежности и качества услуг управляющим компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 08.06.2020).
Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные АО УК «Апрель Капитал», Банка России, а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Некредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно некредитных рисков, принимаемых на себя контрагентами при взаимодействии с рейтингуемым лицом.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
