Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности Тинькофф Банка на уровне ruA. Прогноз по рейтингу изменен со стабильного на позитивный.

Пересмотр прогноза обусловлен постепенной дальнейшей диверсификацией бизнеса в части увеличения доли обеспеченных кредитов в портфеле, а также роста доли некредитных доходов, в том числе за счет развития брокерского обслуживания. Рейтинг банка обусловлен умеренно высокими рыночными позициями, приемлемым для розничного банка качеством активов, адекватными позициями по капиталу и ликвидности, высокими уровнями корпоративного управления и рентабельности. Положительное влияние на уровень рейтинга оказывает умеренно высокая вероятность поддержки со стороны органов власти, обусловленная широкими масштабами его бизнеса и структурой привлеченных средств.

АО «Тинькофф Банк» - крупный банк (на 01.07.21 занимает 16-е место по величине активов и 8-е место по объему розничного кредитного портфеля в рэнкингах «Эксперт РА»), специализирующийся на беззалоговом кредитовании физических лиц посредством кредитных карт. Кредитная организация представляет собой онлайн-банк, полностью ориентированный на дистанционное обслуживание клиентов и не имеющий сети структурных подразделений. Банк развивается в рамках текущей бизнес-модели с 2006 года, когда был приобретен Олегом Тиньковым (на текущий момент ему принадлежит 35,08% капитала, остальные акции обращаются на Лондонской фондовой бирже).

Обоснование рейтинга

Умеренно высокая оценка рыночных позиций отражает лидирующие позиции банка в сегменте кредитных карт (на 01.01.21 банк занимает 2-е место в РФ с долей рынка в 14%) и ориентацию на оказание высокотехнологичных услуг. Агентство отмечает относительно узкую специализацию на беззалоговом кредитовании физических лиц (индекс Херфиндаля-Хиршмана по направлениям деятельности составил 0,45 на 01.06.21). Вместе с тем, позитивно оценивается широкая продуктовая линейка и постепенная диверсификация бизнеса за счет быстрого роста портфеля обеспеченных ссуд (на 01.04.21 доля ссуд под залог недвижимости и автокредиты составили 18% кредитного портфеля ФЛ). В среднесрочной перспективе ожидается развитие ипотечного кредитования, что отразится на дополнительном росте доли залоговых кредитов. Также агентство обращает внимание на постоянное развитие транзакционного бизнеса, в том числе рост числа клиентов и оборотов по брокерским счетам (1-е место по числу зарегистрированных клиентов, по данным ММВБ на конец июля 2021 года, количество активных клиентов с июля 2020 года выросло в 3,5 раза до 1,4 млн.). Существенного кредитования связанных сторон не отмечается (отношение кредитных рисков, приходящихся, на связанных с банков лиц, к капиталу составило около 13% на 01.07.21).

Адекватная позиция по капиталу при сильной операционной эффективности. Банк поддерживает нормативы достаточности капитала банка на комфортном уровне (Н1.0=12,2%, Н1.2=11,9%, Н1.1=10% на 01.07.21), который позволяет выдерживать обесценение около 9% активов и внебалансовых обязательств под риском. При этом ввиду розничной специализации для банка характерна низкая концентрация на объектах крупного кредитного риска (крупные кредитные риски к нетто-активам составили 6% на 01.07.21), большинство которых приходится на контрагентов с рейтингами на уровне ruAA- и выше по шкале «Эксперт РА». Банк работает в высоко маржинальных сегментах (по МСФО NIM=18% за 1кв2021 в годовом выражении), что обеспечивает очень высокий уровень рентабельности (по МСФО ROE=36% за 1кв2021 в годовом выражении, по РСБУ ROE=38% период с 01.07.20 по 01.07.21). После роста стоимости риска в первой половине 2020 года ввиду повышенных резервов на фоне пандемии, на текущий момент показатель находится на невысоком уровне (COR=4% за 1кв2021 с переводом в годовое выражение, COR=10% за 2020 год). Для банка характерна относительно высокая доля операционных расходов с учетом расходов на маркетинг в средних активах (8% по РСБУ за период с 01.07.20 по 01.07.21 года с переводом в годовое выражение), однако данные расходы более чем в 2 раза покрываются операционными доходами (CIR=49% по РСБУ за период с 01.07.20 по 01.07.21).

Приемлемое качество активов. Основу активов банка составляет портфель ссуд ФЛ, на который приходится 55% валовых активов на 01.07.20. С начала пандемии банк существенно снизил уровень одобрений, что привело к сокращению объема кредитного портфеля, однако во второй половине 2020 года по мере стабилизации эпидемиологической ситуации рост кредитования был возобновлен (с 01.07.20 по 01.07.21 кредитный портфель ФЛ вырос на 46%). Увеличение объема выдач новым клиентам сопровождалось ростом дефолтности по мере вызревания выдач, что привело к некоторому снижению количества одобрений в начале 2021 года, тем не менее уровень проблемных кредитов находится на приемлемом уровне (по РСБУ доля просроченной задолженности составляет 11% на 01.07.21, доля stage 3 по МСФО составляет 12,4%). Корпоративные кредиты (около 3% валовых активов), практически полностью представлены задолженностью связанной группы компаний. Также банк имеет портфель ценных бумаг (22% валовых активов), состоящий из долговых бумаг высоконадежных эмитентов (доля эмитентов с рейтингами на уровне ruAA- и выше по шкале «Эксперт РА» в портфеле составила свыше 90%). Около 9% активов размещено на счетах в Банке России, НРД и прочих высоконадежных кредитных организациях.

Адекватная ликвидная позиция обусловлена значительным запасом балансовой ликвидности (отношение ликвидных активов (Лат) к привлеченным средствам составило 55% на 01.07.21), которые представлены преимущественно вложениями в высоконадёжные облигации и могут быть также использованы для привлечения дополнительной ликвидности за счет сделок РЕПО. Ключевым источником фондирования выступают средства ФЛ, включая ИП (72% привлеченных средств на 01.07.21, 8-е место по объему привлеченных средств ФЛ и ИП в рэнкинге «Эксперт РА»), подобная структура привлечённых средств обуславливает низкую зависимость ресурсной базы от средств крупнейших кредиторов (доля 10 крупнейших кредиторов составила 1,8% на 01.07.21). Агентство положительно оценивает низкую стоимость привлеченных средств, обусловленную розничным характером фондирования (средняя стоимость привлечённых средств ФЛ и ИП составила 2,4% за 2кв2021).

Уровень корпоративного управления и развития внутренней инфраструктуры банка оценивается как высокий. Большинство топ-менеджеров работают в банке с 2007 года и участвовали в развитии банка с момента внедрения текущей бизнес-модели. В течение 2020-2021 гг. в банке произошли отдельные перестановки в топ-менеджменте, в том числе смена Председателя Правления, тем не менее данные факты не оказали существенного влияния на операционную деятельность банка. Высокая результативность реализации стратегии позволила банку на протяжении последних лет стать одним из лидеров рынка кредитных карт и демонстрировать высокую рентабельность при адекватном уровне кредитного риска. Стратегия развития на 2019-2021 годы предполагает дальнейшее укрепление позиций в ключевых сегментах бизнеса, а также направлена на развитие банка как экосистемы, что предполагает предоставление клиентам очень широкого перечня своих услуг и продуктов партнеров. Бизнес-модель банка предусматривает использование новаторских подходов к диджитализации своих услуг, что является значимым конкурентным преимуществом и позволяет банку самостоятельно разрабатывать все программные продукты.

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен позитивный прогноз, что предполагает высокую вероятность повышения рейтинга в среднесрочной перспективе.

Раскрытие в регулятивных целях

Кредитный рейтинг АО «Тинькофф Банк» был впервые опубликован 10.02.2009. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 31.08.2020.

Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.

При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности банкам https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 14.07.2021).

Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, АО «Тинькофф Банк», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.

Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО «Тинькофф Банк» принимало участие в присвоении рейтинга.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО «Тинькофф Банк» дополнительных услуг.