«Эксперт РА» подтвердил рейтинг компании АРКТИКГАЗ на уровне ruАА+
Москва, 24 декабря 2021 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «АРКТИКГАЗ» на уровне ruАА+. Прогноз по рейтингу - стабильный.
АО «АРКТИКГАЗ» (далее- компания) занимается геологическим изучением недр, добычей нефти, газа и газового конденсата на принадлежащих ей месторождениях в Ямало-Ненецком автономном округе. Компания владеет лицензиями на геологическое изучение и добычу углеводородов в пределах Самбургского, Яро-Яхинского, и Осеннего лицензионных участков. Компанией в равных долях владеют ПАО «НОВАТЭК» (ruAAA, стаб.) и ПАО «Газпром нефть», которые являются ключевыми покупателями добываемого сырья. Агентство выделяет фактор поддержки со стороны собственников в связи с тесной операционной взаимосвязью компании с бизнесом акционеров, активным участием представителей акционеров в утверждении ключевых решений, а также готовности собственников оказать финансовую поддержку компании в случае необходимости.
Риск профиль отрасли компании оценивается умеренно позитивно. Ценовой риск реализации природного газа в России во многом минимальный, так как цены находятся в зависимости от регулируемых государством тарифов, которые ежегодно индексируются. Одновременно объемы реализации природного газа на российском рынке относительно стабильны. Однако финансовые результаты ключевого направления деятельности компании – реализации жидких углеводородов – за отчетный период на их реализацию приходилось около 73% от общего объема выручки, в большей степени подвержены волатильности, что обусловило нейтральную оценку агентства устойчивости отрасли к внешним шокам, а также определенную подверженность компании рыночному риску. Барьеры для входа в отрасль оцениваются агентством как умеренно высокие.
Рыночные и конкурентные позиции компании продолжают оцениваться агентством на высоком уровне. Объем среднесуточной добычи газа и жидких углеводородов за период 30.09.2020-30.09.2021 (далее – отчетный период) составил 0,75 млн б.н.э, что по бенчмаркам агентства оценивается на высоком уровне. Компания обладает высоким уровнем ресурсообеспеченности: объем доказанных запасов по международным стандартам на 31 декабря 2020 года обеспечивает компании более 20 лет добычи на планируемом уровне. При этом сдерживающее влияние на уровень рейтинговой оценки оказывает повышенная концентрация активов: на Уренгойское месторождение приходится около 71% от всего добываемого сырья. При этом компания обладает значительной ресурсной базой, что в будущем может позволить диверсифицировать структуру добычи.
Поддержку рейтингу оказывает оценка финансовых рисков компании. На 30 сентября 2021 года (далее- отчетная дата) уровень долга составил 146 млрд руб., увеличившись почти в два раза по сравнению с показателем на 30.09.2020 (74 млрд руб.). При этом агентство отмечает, что несмотря на значительный рост объема заемных средств уровни долговой и процентной нагрузки остаются на комфортном для компании уровне. Отношение долга на отчетную дату к LTM EBITDA составило 0,9x, на 30.09.2020 - 0,7х. EBITDA LTM на отчетную дату покрывает выплаты по процентным платежам более чем в 25 раз. Агентство не ожидает роста долговой и процентной нагрузки компании в среднесрочной перспективе, что оказывает положительное влияние на уровень рейтинга. По итогам последних 4 кварталов до отчетной даты рентабельность по EBITDA, по расчетам агентства, составила 64% против 61% за аналогичный период прошлого года, что также оценивается позитивно.
Агентство нейтрально оценивает факторы ликвидности компании. По расчетам агентства на горизонте 12 месяцев от отчетной даты операционный денежный поток компании и остаток денежных средств покрывают ее капитальные затраты и расходы по обслуживанию долга. При этом политика компании по управлению ликвидностью подразумевает, что свободный денежный поток распределяется акционерам в виде дивидендов.
В блоке корпоративных рисков сдерживающее влияние на рейтинговую оценку оказывает отсутствие формализованной стратегии развития и низкая степень информационной транспарентности: финансовая отчетность и другие существенные факты не раскрываются для внешних пользователей, МСФО отчетность не составляется. Оценка качества управления ограничивается отсутствием независимых членов в Совете директоров и коллегиального исполнительного органа.
Согласно отчетности компании, составленной по стандартам РСБУ, активы АО «АРКТИКГАЗ» на 30.09.2021 составили 263 млрд руб., капитал – 65 млрд руб. Выручка компании за 9 месяцев 2021 года составила 212 млрд руб., чистая прибыль – 98 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг АО «АРКТИКГАЗ» был впервые опубликован 13.01.2015. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 25.12.2020.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current/ (вступила в силу 03.06.2021).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, АО «АРКТИКГАЗ», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО «АРКТИКГАЗ» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО «АРКТИКГАЗ» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
