«Эксперт РА» повысил рейтинг компании ИК «Фридом Финанс» до уровня ruВВВ и изменил прогноз по рейтингу на стабильный
Москва, 25 июня 2021 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности финансовой компании ИК «Фридом Финанс» до уровня ruВВВ. Прогноз по рейтингу – стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruВВ+ с позитивным прогнозом.
ООО ИК «Фридом Финанс» является профессиональным участником рынка ценных бумаг, имеет лицензии на осуществление дилерской, брокерской и депозитарной деятельности и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами. Компания владеет долей 92,96% в казахстанском брокере АО «Фридом Финанс» и около 100% в ООО «ФФИН Банк». Материнской компанией является FREEDOM HOLDING CORP., акции которой торгуются на NASDAQ.
Повышение рейтинга обусловлено существенным ростом клиентской базы и рентабельности компании, а также повышением диверсификации доходов. На 31.12.2020 (далее – отчетная дата) количество клиентов по брокерскому обслуживанию составило 90,4 тысячи, за год клиентская база выросла более чем в два раза. По данным Московской биржи ИК «Фридом Финанс» входит в топ-10 крупнейших брокерских компаний России по количеству зарегистрированных клиентов (47 тыс. человек на май 2020 года и более 119 тыс. человек на май 2021 года) и в топ-20 по объему клиентских операций. Количество активных клиентов составляет по данным отчетности компании более 21 тысяч, при этом значительное количество клиентов торгует не на Московской бирже, а на иных площадках (в частности, на Санкт-Петербургской бирже). Таким образом, рыночные и конкурентные позиции компании оцениваются как высокие.
Рост клиентской базы позитивно отразился на операционных доходах и их диверсификации. Если по итогам 2019 года 51% комиссионных доходов или около 45% всех совокупных операционных доходов приходилось на одного клиента, то по итогам 2020 года с учетом некоторых изменений, произведенных компанией в рамках выдачи маржинального кредитования, доля крупнейшего клиента снизилась до 6% и на пять крупнейших приходилось 20% совокупных операционных доходов. Снижение концентрации на крупнейшем клиенте оказало позитивное влияние на уровень рейтинга. Комиссионные доходы по итогам 2020 года выросли на 39% (+61% по итогам 2019 года) и составили 1,735 млрд руб. Чистая прибыль за год составила 1,055 млрд руб. против 18 млн руб. в 2019 году, управленческие и коммерческие расходы за период увеличились, однако не столь существенным темпом как годом ранее. Рентабельность активов и капитала по чистой прибыли по итогам 2020 года составили 4% и 17%, рентабельность активов и капитала по скорректированной чистой прибыли, по расчетам агентства, составили 5% и 19%, что оказывает поддержку рейтингу.
Качество активов компании было оценено на умеренно высоком уровне. На 30.06.2020 и отчетную дату коэффициенты отношения скорректированных по методологии агентства активов компании к их балансовому объему составили 0,69 и 0,80 соответственно. На 30.06.2020 более половины активов были представлены денежными средствами, а также средствами в клиринговых организациях и вышестоящем брокере, на отчетную дату эти средства составляли 35% активов. Крупнейшими активами компании являются средства в вышестоящем брокере Freedom Finance Europe, входящем в FREEDOM HOLDING CORP, которые составляют 32% и 18% от валюты баланса на 30.06.2020 и отчетную дату соответственно. Также на две анализируемые даты на пять крупнейших активов приходилось 76% и 42% валюты баланса. Дополнительно вложения в ООО «ФФИН Банк» составляют ещё около 2% валюты баланса на анализируемые даты, выданный субординированный займ этому банку составляет ещё около 0,4% на отчётную дату. Портфель ценных бумаг на балансе компании в основном представлен облигациями эмитентов, которые ведут деятельность в Казахстане и имеют высокие уровни кредитоспособности. За второе полугодие 2020 года также существенно вырос объем активов в РЕПО, сделки РЕПО С ЦК, обеспечением в основном выступают облигации Минфина России, составляют на отчетную дату 34%, что позитивно повлияло на оценку качества активов и ликвидности. Балансовая ликвидность компании оценивается на высоком уровне. На отчетную дату и 30.06.2020 основную часть краткосрочных обязательств компании составляют остатки средств клиентов, при этом компания имеет два облигационных выпуска. Помимо облигационного займа на 500 млн руб., выпущенного в 2019 году, в январе 2020 года компания разместила трехлетние облигации на Московской бирже с объемом эмиссии в 40 млн долл. и объемом в обращении 30 млн долл. Показатель «стрессовой» ликвидности, показывающий отношение скорректированных по методологии агентства активов ко всем обязательствам компании, составил 1 на обе анализируемые даты, текущая ликвидность составила 1,14 на 30.06.2020 и 1,05 на отчетную дату. Также агентство умеренно позитивно оценивает уровень покрытия ликвидными активами, в виде денежных средств и высоколиквидных ценных бумаг, остатков средств клиентов, которые предоставили право использования средств брокеру. На отчетную дату коэффициент составил 0,74, на 30.06.2020 – 0,83.
Достаточность собственных средств оказывает умеренно позитивное влияние на уровень рейтинга. На отчетную дату капитал компании составил 7,7 млрд руб., объём собственных средств – 1,965 млрд руб. и коэффициент достаточности собственных средств с учетом операционных расходов за 2020 год составил 0,70. На улучшение коэффициента внутри 2020 года повлияло существенное снижение размера МРСС до 15 млн руб., что связано с включением в список уполномоченных депозитариев Банка России кипрского брокера, в котором хранятся ценные бумаги клиентов, и который также входит в одну с компанией группу.
По валютным рискам компания получила сдерживающую оценку в связи с наличием на отчетную дату валютных активов, превышающих валютные обязательства на 3 млрд руб., что составляет 8% от активов и существенно больше скорректированного по методологии агентства капитала на отчетную дату.
В блоке оценки бизнес-рисков агентство выделяет умеренно высокий уровень информационной прозрачности и риск-менеджмента. Помимо обязательной к публикации информации, включая информацию о существенных фактах, компания размещает на своём сайте ссылку на отчетность холдинга FREEDOM HOLDING CORP., который консолидирует деятельность рейтингуемого лица. При этом на сайте не раскрыта информация о крупнейших конечных собственниках компании и холдинга, такая информация содержится в консолидированной отчетности Холдинга.
На 31.12.2020 объем активов ООО ИК «Фридом Финанс» составил 38,4 млрд. руб., размер капитала – 7,7 млрд руб. По итогам 2020 года объем комиссионных доходов составил 1,7 млрд руб., чистая прибыль – 1,055 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ООО ИК «Фридом Финанс» был впервые опубликован 16.04.2014. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 26.06.2020.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 03.06.2021).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО ИК «Фридом Финанс», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО ИК «Фридом Финанс» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО ИК «Фридом Финанс» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
