Москва, 26 декабря 2023 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности ООО «ЧелИндЛизинг» на уровне ruА-, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг обусловлен приемлемыми рыночными позициями, высокой достаточностью капитала при адекватной операционной эффективности, комфортными оценками качества лизингового портфеля и ликвидной позиции, а также приемлемым уровнем корпоративного управления.

ООО «ЧелИндЛизинг» (далее также компания) – универсальная лизинговая компания, работающая как с сегментом МСБ, так и с крупным бизнесом. Головной офис компании находится в Челябинске, региональные представительства функционируют в Екатеринбурге, Тюмени, Новосибирске и Уфе.

Обоснование рейтинга

Приемлемые рыночные позиции обусловлены масштабом бизнеса компании на российском лизинговом рынке: по итогам 9М2023 лизингодатель занимает 24-е место в рэнкинге «Эксперт РА» по объему нового бизнеса и 31-е место по объёму лизингового портфеля на 01.10.2023. Объём нового бизнеса компании за 9М2023 вырос более чем в 3 раза относительно аналогичного периода 2022-го и составил 11,9 млрд руб., что соответствует доле рынка около 0,5%. Объём ЧИЛ за период с 01.10.2022 по 01.10.2023 увеличился на порядка 77% и на 01.10.2023 составил 7,5 млрд руб. Агентство отмечает высокую диверсификацию лизингового портфеля по сегментам, крупнейшими из которых являются грузовой транспорт (26%) и машиностроительное оборудование (19%). Зависимость бизнеса компании от крупнейших поставщиков оценивается как низкая: доля 5 крупнейших поставщиков в лизинговом портфеле составляет около 15%. Доля повторных продаж в компании находится на умеренно высоком уровне (50%). Доля активов, приходящаяся на связанные стороны, оценивается как низкая.

Высокая оценка достаточности капитала и адекватная эффективность деятельности. Коэффициент автономии на фоне активного расширения бизнеса за период 01.10.2022-01.10.2023 снизился с 50% до 26% и оценивается как высокий. Компания поддерживает комфортный уровень рентабельности: ROA за период с 01.10.2022 по 01.10.2023 составила 5,9%, ROE=15,8% на фоне повышенной доли капитала в структуре пассивов. Уровень операционной эффективности оценивается как адекватный (операционные расходы составили 36% чистых доходов). Рентабельность лизингового бизнеса с учетом риска находится на умеренном уровне (около 9% за период с 01.10.2022 по 01.10.2023). Для компании характерна невысокая концентрация кредитных рисков (на топ-10 лизингополучателей приходится около 28% портфеля на 01.10.2023), что ограничивает объем потенциальных потерь.

Комфортное качество активов. Основу активов составляет лизинговый портфель (ЧИЛ составляет 63% активов на 01.10.2023). На дату анализа у компании отсутствуют сделки с просроченными платежами свыше 90 дней и изъятые предметы лизинга. Доля реструктурированных сделок составила около 1% лизингового портфеля на 01.10.2023. Однако на фоне активного роста бизнеса агентство отмечает повышенные риски снижения платёжеспособности лизингополучателей по мере вызревания портфеля. Диверсификация портфеля по отраслям деятельности лизингополучателей находится на приемлемом уровне: на топ-3 приходится 49% (строительство, металлообработка и машиностроение, а также автотранспорт). Агентство отмечает адекватный уровень авансирования лизинговых сделок: средний уровень аванса в новом бизнесе за период 01.10.2022 по 01.10.2023 составил 20%. Также поддержку рейтингу оказывает высокий уровень страховой защита: основная часть имущества застрахована в страховых компаниях с рейтингами на уровне ruAA- и выше по шкале «Эксперт РА». Ввиду наличия в портфеле компании большой доли различных видов оборудования, которое имеет достаточно долгие сроки поставки, около 33% активов приходится на дебиторскую задолженность по авансам, выданным поставщикам. Порядка 3% валюты баланса компании составляют высоколиквидные активы, аккумулированные на счетах в кредитных организациях, имеющих рейтинги кредитоспособности на уровне ruA и выше по шкале «Эксперт РА».

Комфортная ликвидная позиция. Фондирование компании осуществляется за счет банковского кредитования, которое составляет 73% обязательств на 01.10.2023. Концентрация портфеля кредиторов оценивается как адекватная (на пять крупнейших банков-кредиторов приходится 67% обязательств на 01.10.2023), при этом компания проводит активную работу по расширению базы банков-контрагентов. В то же время компания планирует выход на облигационный рынок в течение 2024 года, что также будет способствовать росту диверсификации базы фондирования. Соотношение валового долга к капиталу составляет около 2,2 на 01.10.2023, что ниже уровня сопоставимых по специализации компаний. Коэффициент текущей ликвидности составил около 1,3, при это объем поступлений по текущим лизинговым договорам покрывает на 190% ожидаемые операционные расходы и долговое обременение на 12-месячном горизонте, что оценивается агентством как высокий уровень. Поддержку рейтингу также оказывает комфортное покрытие процентных расходов операционными доходами (2,8 за период 01.10.2022-01.10.2023).

Уровень корпоративного управления оценивается как приемлемый. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными, качество бизнес-процессов находится на адекватном уровне. Регламентация принятия решений в компании оценивается на высоком уровне и не концентрирована на ключевых фигурах топ-менеджмента и подразделениях компании. В компании отсутствует совет директоров, при этом руководство компании имеет релевантный опыт работы на финансовом рынке. В корпоративном управлении компания использует подходы и опыт материнской структуры. У компании нет собственного подразделения риск-менеджмента, функции андеррайтинга выполняет материнский банк. Информационная прозрачность для инвесторов оценивается на невысоком уровне: на сайте компании не раскрывается информация о топ-менеджменте, ключевых финансовых показателях, а также отчетность по РСБУ и МСФО. По итогам выхода на облигационный рынок, согласно действующему законодательству, Компания будет раскрывать информацию о своей деятельности. Также агентство отмечает отсутствие в течение продолжительного периода ротации аудитора. Компания функционирует в рамках бизнес-плана на 2023-2024 гг., ориентированного на рост лизингового бизнеса при сохранении высоких показателей качества портфеля и эффективности деятельности. На конец 2024 года топ-менеджмент ожидает рост ЧИЛ на 15% относительно 2023-го.

Остаток чистых инвестиций в лизинг на 01.10.2023 по РСБУ составил 7,5 млрд руб., объем лизингового портфеля на 01.10.2023 (управленческие данные) – 17,9 млрд руб., объем нового бизнеса за 9М2023 (управленческие данные) – 11,9 млрд руб., объем полученных лизинговых платежей за 9М2023 (управленческие данные) – 5,3 млрд руб. 

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.