Москва, 10 марта 2023 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании АО «Новосибирскэнергосбыт» на уровне ruА. Прогноз по рейтингу – стабильный.

АО «Новосибирскэнергосбыт» (далее – компания) – обеспечивает энергоснабжение г. Новосибирска и Новосибирской области и входит в десятку крупнейших энергетических сбытовых компаний России. Основным видом деятельности Компании является покупка и реализация электрической энергии потребителям (включая промышленные организации, население, электросетевые компании региона), оказание комплекса услуг по разработке энергосберегающих мероприятий.

Компания является единственным гарантирующим поставщиком электроэнергии на территории Новосибирской области и г. Новосибирска, занимая первое место среди гарантирующих поставщиков в РФ с 2012-2022гг по мнению ассоциации НП Совет рынка, по показателям эффективности работы с клиентами, своевременному исполнению обязательства на оптовом рынке и лучшими показателями финансовой устойчивости. За 9 мес 2022 года объем оказанных услуг по отпуску электрической энергии составил 9,6 млрд кВт-ч (около 1,2% от объема электропотребления в России), что составляет более 95% доли рынка в регионе присутствия, значительную часть которых компания обслуживает онлайн. На протяжении трех лет у компании отсутствую офисы по приему потребителей, что позволяет компании обеспечить высокий уровень сбора денежных средств и занимать первое место среди гарантирующих поставщиков, сохраняя просроченную задолженность ниже среднерыночного уровня. В компании действует программа cash-back (8-10% за своевременную оплату э/э), активно применяются методы для взыскания просроченной дебиторской задолженности как: отключение, взыскание через суд, лишение лицензии на деятельность, банкротство должника, что приводит к высокой собираемости платежей в среднем на уровне 100% за 2019-2022гг.

Агентство оценивает устойчивость бизнеса к внешним шокам умеренно консервативно. В регионах присутствия компания обеспечивает доступ к электроэнергии населению и промышленным предприятиям, спрос на электроэнергию в меньшей степени зависит от изменения тарифов и уровня цен на услуги, чем спрос на другие виды услуг и товаров. Несмотря на исторические колебания энергопотребления потребления компания демонстрировала устойчивый финансовый профиль на протяжении последних 3-5 лет, что поддерживалось вводом эталонного тарифа в сбытовом бизнесе и полной цифровизацией компании. Однако, Агентство отмечает риск снижения платежеспособности населения на фоне продолжения экономического спада в 2023 и риски переключения ряда промышленных потребителей на прямые договора на оптовом рынке электроэнергии и мощности, что может негативно сказаться на операционной и финансовой деятельности компании.

Барьеры для входя в отрасль оцениваются Агентством также умеренно консервативно, в связи с минимальной вероятностью появления нового конкурента, что обоснованно достаточно высокими требованиями со стороны регулятора для гарантирующего поставщика электроэнергии, социальной значимостью и низкой маржинальностью бизнеса. Однако, при лишении статуса гарантирующего поставщика - его функции передаются местному филиалу распределительно-сетевой компании, и компания больше не имеет права покупать электроэнергию на оптовом рынке. Тарифный риск присутствует, поскольку тарифы позволяют покрывать текущие издержки, но не позволяют покрывать капитальные затраты в полном объеме с учетом развития. Однако, переход на эталонное тарифное регулирование с 2018 года значительно повысил прозрачность тарифообразования и стимулировал компанию к повышению эффективности.

Клиентская база компании диверсифицирована (с долей промышленных потребителей порядка 23%, население около 30%, сетевые компании около 15%, на ноябрь 2022г), компания приобретает электроэнергию на оптовом рынке, исключая риски концентрации на поставщиках что положительно влияет на итоговую оценку концентрации бизнеса. Фактор концентрации бизнеса оценивается агентством позитивно. С 2020года компания полностью обслуживает клиентов онлайн, у компании отсутствую офисы по приему потребителей (до 2020 года было 40 офисов).

Поддержку рейтингу оказывает отсутствие долговой нагрузки и планов по ее появлению в среднесрочной перспективе. Агентство также умеренно высоко оценивает показатели ликвидности компании. Согласно консервативному расчету прогнозной ликвидности по методологии агентства собственные денежные средства и операционный денежный поток значительно превышают обязательные расходы компании. Ограничивает оценку качественной ликвидности отсутствие дивидендной политики в компании.

Сдерживающее влияние на уровень оценки блока финансовых рисков также оказывает невысокая, по бенчмаркам агентства, маржинальность компании: EBITDA margin за период 30.09.2021-30.09.2022 (далее - отчетный период), по расчетам агентства, составила около 6% (7% годом ранее), в прогнозных периодах агентство ожидает среднегодовую рентабельность на уровне 5%.

Давление на рейтинг оказывает невысокая оценка блока корпоративных рисков компании. Агентство отмечает отсутствие рисков, связанных с структурой собственности. Однако слабая организация корпоративного управления, низкая степень информационной транспарентности, обусловленная отсутствием отчетности по МСФО, оказывают давление на рейтинг. В компании выделено подразделение по управлению рисками.

По данным РСБУ отчетности, активы АО "Новосибирскэнергосбыт" на 30.09.2022 составляли 6,0 млрд руб., капитал – 1,9 млрд руб. Выручка за 9 мес 2022 года составила 34,5 млрд руб., чистая прибыль – 1,6 млрд руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.