«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ» на уровне ruAA
Москва, 30 ноября 2023 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ» на уровне ruAA со стабильным прогнозом.
Рейтинг кредитоспособности компании обусловлен сильными рыночными позициями, приемлемой позицией по капиталу и высокой рентабельностью деятельности, адекватной ликвидной позицией, высоким качеством активов, а также адекватной оценкой корпоративного управления.
АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ» (г. Москва) сконцентрирован на ведении спецдепозитарной и депозитарной деятельности. На 30.09.2023 величина активов компании по РСБУ составила 5,2 млрд руб., размер собственных средств, рассчитанный в соответствии с методикой Банка России, – 2,35 млрд руб.
Сильные рыночные позиции обусловлены лидирующим положением компании в сегменте специализированных депозитариев в РФ. За период с 01.07.2022 по 01.07.2023 рыночная стоимость учитываемых компанией ценных бумаг выросла на 14% и составила 5,6 трлн руб., стоимость контролируемого компанией в рамках спецдепозитарной деятельности имущества выросла на 12%, до 7,8 трлн руб. В рассматриваемом периоде компания продолжала наращивание клиентской базы: по состоянию на середину 2023 года на депозитарном и спецдепозитарном обслуживании находилось 1045 клиентов (+ 90 за период с 01.07.2022 по 01.07.2023). Качество клиентской базы сохраняется на высоком уровне (на клиентов с условным рейтинговым классом ниже ruBB по шкале «Эксперт РА» пришлось по состоянию на 01.07.2023 порядка 4% учитываемых активов/ценных бумаг клиентов). В структуре доходов компании традиционно доминирует крупнейшая группа взаимосвязанных клиентов, на которую за период с 01.07.2022 по 01.07.2023 пришлось порядка 48% выручки (против 56% за аналогичный период годом ранее).
Приемлемая позиция по капиталу при высоком уровне рентабельности деятельности. Для коэффициента автономии продолжает быть характерна высокая волатильность: на квартальные даты 2022-2023 года он находился в диапазоне от 34% до 87%, что обуславливается динамикой расчетов в рамках основной деятельности компании на фоне роста клиентской базы. По состоянию на 01.07.2023 значение показателя составило 34%, что оценивается как приемлемый уровень. Также влияние на показатель оказывают значительные дивидендные выплаты в пользу акционеров (в 2022 г. – 919 млн руб., в 1пг 2023 г. – 346 млн руб.). По итогам 2023 года ожидается распределение до 100% чистой прибыли. Стабильно невысоким является соотношение суммы собственных средств и страхового покрытия к контролируемым активам спецдепозитария (0,033% на 01.07.2023). Рентабельность капитала компании за период с 01.07.2022 по 01.07.2023 составила 73%, что рассматривается как высокий уровень, операционная эффективность также оценивается позитивно (отношение операционных расходов к выручке от депозитарной и спецдепозитарной деятельности составило за период с 01.07.2022 по 01.07.2023 около 59%).
Высокое качество активов при их низкой диверсификации. Активы компании представлены преимущественно остатками на счетах в кредитных организациях (70% активов на 01.07.2023), а также облигациями и акциями российских эмитентов (порядка 14% активов). Кредитное качество банков-контрагентов оценивается как высокое (на 01.07.2023 вся сумма размещена в банках с кредитными рейтингами не ниже ruA- по шкале «Эксперт РА»), также отмечается высокое качество портфеля ценных бумаг (подавляющая доля портфеля приходится на инструменты эмитентов, имеющих уровень кредитоспособности ruAA- и выше по шкале «Эксперт РА»). Агентство отмечает, что диверсификация активов по контрагентам за период с 01.07.2022 по 01.07.2023 значимо ухудшилась и оценивается как низкая, что обусловлено ростом размещения средств в ключевом банке-контрагенте. Качество дебиторской задолженности (порядка 3% активов) в целом оценивается как адекватное, при этом некоторая её часть на данный момент не оплачивается в связи с отсутствием у ряда клиентов поступлений в рамках действия санкционных мер иностранных государств, что не оказывает давления на кредитоспособность компании.
Адекватная ликвидная позиция обусловлена значительным запасом балансовой ликвидности в виде остатков на расчетных счетах и депозитах в банках с высоким кредитным качеством, а также ценных бумаг высокого кредитного качества (на 30.06.2023 коэффициент текущей ликвидности составил 1,5). Агентство оценивает прогнозную ликвидность на горизонте действия рейтинговой оценки как адекватную с учетом планов по увеличению выручки и меньшему по масштабам предполагаемому росту расходов. Также позитивно оценивается отсутствие у компании планов по привлечению заемного финансирования.
Уровень организации бизнеса и системы риск-менеджмента оценивается как адекватный. Компания располагает сертификатом системы менеджмента качества по международному стандарту ISO 9001:2015, действующим до ноября 2024 года. Надежность страховой защиты профессиональной ответственности, а также качество используемого компанией специализированного программного обеспечения рассматриваются как высокие. В среднесрочной перспективе топ-менеджмент ожидает умеренный рост масштабов бизнеса, что обуславливает движение в сторону дальнейшего совершенствования системы управления рисками и повышения уровня отказоустойчивости автоматизированных систем компании.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ» был впервые опубликован 18.10.2012. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 08.12.2022.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялись методология присвоения рейтингов кредитоспособности депозитариям (вступила в силу 25.04.2023) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 25.04.2023) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
