АО «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» на уровне ruAA-
Москва, 05.11.2025
Резюме
АО «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» на уровне ruAA-. Прогноз по рейтингу – стабильный.
Кредитный рейтинг МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» (далее – ГПИ, Глобал Портс, компания) присвоен в соответствии с методологией оценки внешнего влияния на основе консолидированной отчетности по МСФО материнской холдинговой компании ООО «УК «Дело» (далее – УКД, группа, Поддерживающая структура (далее – ПС)), в которую входит объект рейтинга.
МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» управляет стивидорными активами по перевалке контейнерных и других видов грузов в Балтийском и Дальневосточном бассейнах. Ключевыми активами ГПИ являются контейнерный терминал в бухте Врангеля и терминалы на территории Большого порта Санкт-Петербург.
ООО «УК «Дело» – головная компания Группы компаний «Дело» (далее – группа), крупного транспортно-логистического холдинга, управляющего морскими терминалами в Азово-Черноморском, Балтийском и Дальневосточном бассейнах, сетью железнодорожных контейнерных терминалов, парком контейнеров и фитинговых платформ.
Рейтинг кредитоспособности ООО «УК «Дело» обусловлен высокой оценкой риск-профиля отрасли, в которой работает группа, высокими рыночными и конкурентными позициями, комфортной долговой нагрузкой, достаточным уровнем ликвидности, высокой рентабельностью и низким уровнем корпоративных рисков. В рамках рейтинговой оценки агентство выделяет по рейтингу умеренный фактор поддержки со стороны одного из собственников (Государственной корпорации по атомной энергии «Росатом» (далее - Госкорпорация «Росатом», ГК)) группы на основании оценки действующего кредитного рейтинга акционера, которая соответствует наивысшему уровню кредитоспособности по национальной шкале РФ, а также умеренно высокой вероятности оказания финансовой поддержки ООО «УК «Дело» в случае необходимости. Представители ГК активно участвуют в проработке стратегических вопросов развития группы, входят в состав советов директоров операционных активов, а также занимают должности в исполнительных органах компаний группы.
Оценка внешнего влияния
Кредитный рейтинг МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» присвоен в соответствии с методологией оценки внешнего влияния на основе консолидированной отчетности по МСФО ООО «УК «Дело» по совокупности следующих критериев:
- МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» является дочерней компанией ООО «УК «Дело» с высокой степенью контроля и входит в периметр консолидации группы;
- На уровне материнской компании группы действует система единого казначейства и корпоративного управления, позволяющих оптимизировать управление внутригрупповыми денежными потоками;
- Доля активов МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» в консолидированной отчетности группы составляет более 30%.
С более подробной информацией по кредитному рейтингу ООО «УК «Дело» можно ознакомиться по ссылке - https://raexpert.ru/releases/2025/oct31i
Обоснование собственной кредитоспособности
Анализ проводился по консолидированной МСФО отчетности МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС».
Собственная кредитоспособность МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» характеризуется сильной оценкой риск-профиля отрасли, сильными рыночными и конкурентными позициями, комфортным уровнем долговой и процентной нагрузки, достаточной оценкой ликвидности и умеренно высокими показателями рентабельности, а также умеренно низким уровнем корпоративных рисков.
Cильный риск-профиль отрасли. Устойчивость к внешним шокам соответствует высокой оценке стивидорного сегмента группы. Глобал Портс является крупнейшим в стране оператором морских контейнерных терминалов. Барьеры для входа в стивидорную отрасль обусловлены очень высокими требованиями по капитальным затратам для строительства новых портовых мощностей и физическими ограничениями по расширению мощностей действующих игроков.
Комфортный уровень долговой нагрузки при среднем уровне покрытия процентных платежей. Отношение чистого долга к EBITDA за 12 месяцев, предшествующих 30.06.2025, составило 2,4х (2,3х на 30.06.2024). Долг на 100% номинирован в рублях, привлечен под фиксированную процентную ставку, график его погашения достаточно комфортно распределен по годам в период с 2025 по 2028 год. ГПИ для поддержания оптимальной долговой нагрузки снизил капитальные затраты в 2024 году, поскольку в 2023 году значительные средства были направлены на обновление оборудования и расширение возможностей по перевалке неконтейнерных грузов на терминалах Балтийского бассейна, включая закупку собственного парка специализированных контейнеров. Учитывая ранее понесенные капитальные затраты, агентство не ожидает существенного ухудшения показателей долговой нагрузки в среднесрочной перспективе. Коэффициент покрытия процентных платежей показателем EBITDA находится на среднем уровне по бенчмаркам агентства, за 12 месяцев, предшествующих 30.06.2025, составляет 3,9х против 4,8х годом ранее. В прогнозных периодах допускается снижение запаса прочности по показателю, учитывая необходимость привлечения кредитов под более высокие процентные ставки в условиях жесткой ДКП.
Комфортный уровень рентабельности. По расчетам агентства, рентабельность ГПИ находится на уровне, близком к максимальной оценке по бенчмаркам агентства (45%), снизившись с 48% за 12 месяцев, предшествующих 30.06.2024, до 41% за 12 месяцев, предшествующих 30.06.2025. Уменьшение рентабельности по EBITDA стало следствием снижения доли более прибыльных контейнерных операций на Дальнем Востоке, которое было в значительной степени компенсировано контролем над затратами и ростом грузооборота. В прогнозных периодах агентство ожидает постепенное восстановление показателя до исторических значений.
Приемлемая оценка ликвидности. Прогнозная ликвидность ГПИ оценивается на достаточном уровне: операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты с учетом остатка денежных средств и доступных лимитов по кредитам и облигационным выпускам полностью покрывает все направления использования ликвидности. Качественная оценка ликвидности Глобал Портс также оценивается положительно.
Умеренно низкий уровень корпоративных рисков. Учитывая глубокую интеграцию МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» в структуру группы компаний «Дело», блок корпоративных рисков ГПИ оценивается идентично группе.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruAА-
Оценка внешнего влияния: паритет с ПС
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
| Полное наименование объекта рейтинга | Международная компания Акционерное общество «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» |
| Сокращенное наименование объекта рейтинга (при наличии) | МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» |
| Вид объекта рейтинга | Нефинансовая компания |
| Рейтингуемое лицо является международной организацией, зарегистрированной в соответствии со статьей 5 Федерального закона от 3 августа 2018 года № 290-ФЗ «О международных компаниях и международных фондах» | Да |
| Идентификационный номер налогоплательщика рейтингуемого лица | 2540282089 |
| Дата первого опубликования кредитного рейтинга | 09.06.2018 |
| Дата последнего опубликования кредитного рейтинга/рейтингового действия | 27.11.2024 |
| Рейтинговая шкала | Российская национальная рейтинговая шкала |
| Запрошенность рейтинга | Присвоенный кредитный рейтинг является незапрошенным, рейтингуемое лицо, а также лица, осуществляющие над ним контроль или оказывающие на него значительное влияние, принимали участие в присвоении рейтинга. |
| Ключевые источники информации | Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные рейтингуемого лица/ лица, осуществляющего над ним контроль или оказывающего на него значительное влияние, АО «Эксперт РА» и из открытых источников. |
| Имеющиеся ограничения кредитного рейтинга или прогноза по кредитному рейтингу, в том числе в отношении качества имеющейся в распоряжении кредитного рейтингового агентства информации об объекте рейтинга | Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. |
| Сведения о стандартах составления бухгалтерской (финансовой) отчетности, использованной АО «Эксперт РА» в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия, а также о дате составления последней такой бухгалтерской (финансовой) отчетности (в случае использования кредитным рейтинговым агентством бухгалтерской (финансовой) отчетности в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия) | МСФО 30.06.2025 |
| Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему | Не позднее года с даты последнего рейтингового действия |
| Сведения обо всех методологиях, применявшихся при определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица (далее - факторы внешнего влияния), с описанием целей применения каждой методологии | Для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям (вступила в силу 30.06.2025). При определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица, применялась методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 25.07.2025). Ссылка на раздел с методологической базой: https://raexpert.ru/ratings/methodologies |
| Описание содержания оказанных рейтингуемому лицу в течение года, предшествующего рейтинговому действию, дополнительных услуг с указанием периода их оказания (если такие услуги оказывались) | АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало дополнительных услуг. |
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
