Москва, 1 августа 2022 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности ООО «Транспортная лизинговая компания» на уровне ruВB-, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг обусловлен ограниченными рыночными позициями, приемлемой достаточностью капитала и умеренной эффективностью деятельности, удовлетворительным качеством лизингового портфеля и ликвидной позицией, а также консервативной оценкой корпоративного управления.

ООО «Транспортная лизинговая компания» (далее также компания) – небольшая компания, специализирующаяся на финансовом лизинге автобусов, грузового транспорта и прочей спецтехники. Компания создана в 2002 году с целью увеличения объема продаж автотехники крупным дилером отечественных производителей. Головной офис компании находится в Ярославской области, представительства функционируют в 8 городах России.

Ограниченные рыночные позиции обусловлены масштабом бизнеса на российском лизинговом рынке: компания занимает 54-е место в рэнкинге «Эксперт РА» по итогам 2021 года по объему нового бизнеса и 53-е по объёму лизингового портфеля, при этом в основном сегменте (автобусы и троллейбусы) компания занимает 9-е место. Объём нового бизнеса в 2021 году (2,6 млрд руб.) значительно вырос относительно 2020 года, показав темп роста в 54%. Агентство отмечает повышенную концентрацию портфеля на лизинге автобусов и микроавтобусов (63%), что обусловлено партнерскими отношениями компании с головной организацией (доля поставщика составила 66% портфеля). Поскольку компания работает преимущественно с российскими брендами, текущая кризисная ситуация не повлияла на объём продаж в части поставок лизингового имущества. В среднесрочной перспективе планируется увеличение доли сегмента прочей спецтехники, в том числе за счёт участия в специальных программах по реализациитехники от поставщиков, что может положительно сказаться на диверсификации бизнеса.

Приемлемая достаточность капитала в сочетании с умеренной эффективностью деятельности. Деятельность компании характеризуется удовлетворительным уровнем коэффициента автономии (16% на 01.04.22). При этом, несмотря на комфортный уровень операционных расходов (42% чистых доходов за период 01.04.21 – 01.04.22), рентабельность компании находится на невысоком уровне (ROE за тот же период составила 7,1%). Тем не менее компания выплатила дивиденды в 2021 году в размере 40 млн руб. по итогам 2019 и 2020 годов, по итогам 2021 года планируется распределить около половины прибыли, что существенно не повлияет на уровень достаточности капитала. Кредитные риски адекватно диверсифицированы по контрагентам: на 10 крупнейших клиентов приходится 30% от совокупной величины кредитных рисков, крупнейший составляет 5,2%.

Удовлетворительное качество активов. Лизинговый портфель характеризуется невысоким уровнем просроченной задолженности: на 01.04.22 доля платежей к получению по сделкам с просроченной задолженностью более 30 дней составила 4,3% против 19% годом ранее (что было обусловлено единичными выходами на просрочку крупных лизингополучателей), на реструктурированные сделки приходится 6,4% портфеля. Большей части клиентской базы компании присущи риски выхода на краткосрочную просрочку ввиду их повышенной зависимости от своевременного поступления бюджетных средств на обслуживание лизинговых платежей. Вместе с этим агентство отмечает усиление рисков ухудшения платежеспособности клиентов из-за значительного сокращения экономики в 2022 году, что впоследствии может привести к росту стоимости риска. Тем не менее, агентство принимает во внимание практику передачи компанией изъятого имущества повторно в лизинг через аффилированную структуру, что может нивелировать объёмы потенциальных потерь. Поддержку рейтингу оказывает высокий уровень страховой защиты лизингового имущества (на 01.04.22 около 97% застраховано в компаниях с рейтингом надежности на уровне ruА+ и выше по шкале «Эксперт РА») и адекватный уровень авансирования сделок (за период 01.04.21 – 01.04.22 средний размер аванса в новом бизнесе составил 24%). Около 6% активов приходится на собственный складской комплекс и объекты обслуживающего назначения, что обусловлено спецификой работы с автобусным парком.

Удовлетворительная ликвидная позиция. Фондирование компании осуществляется в основном за счет банковских кредитов (72% обязательств на 01.04.22). Агентство положительно оценивает высокую диверсификацию по кредиторам (на крупнейшего приходится около 19% пассивов), которые при этом обладают преимущественно высокими рейтингами кредитоспособности, что является важным для стабильного фондирования в условиях его ограниченности на рынке. В качестве источника финансирования расширения бизнеса компания располагает невыбранными кредитными линиями банков в размере около 900 млн руб. Компания имеет адекватный уровень долговой нагрузки (отношение валового долга к капиталу на 01.04.22 – 3,8), однако давление на рейтинг оказывает низкий уровень покрытия процентных расходов операционными доходами (1,2 за период 01.04.21 – 01.04.22).

Уровень корпоративного управления оценивается как консервативный. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными, качество бизнес-процессов и риск-менеджмента агентство оценивает консервативно. Компания не имеет специально выделенного подразделения по управлению рисками и не располагает документами, регламентирующими управление кредитными рисками. Также агентство отмечает отсутствие независимых директоров в совете директоров и повышенную концентрацию процедур принятия ключевых управленческих решений на бенефициаре компании. До конца 2022 года компания планирует сформировать и провести аудит отчетность по МСФО, что должно повысить прозрачность ее бизнеса для инвесторов и кредиторов. Отдельный документ по стратегическому обеспечению отсутствует, при этом в среднесрочной перспективе компания закладывает рост объёма продаж во многом за счёт удорожания техники без существенного изменения в составе портфеля автомобильных брендов.

Объем чистых инвестиций в лизинг по РСБУ на 01.04.22 составил 2,7 млрд руб., объем лизингового портфеля – 4,7 млрд руб., объем нового бизнеса за 1кв2022 – 0,4 млрд руб., объем полученных лизинговых платежей – 0,5 млрд руб. 

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.