Москва, 28 октября 2022 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности факторинговой компании ООО «СМАРТФАКТ» на уровне ruВB- со стабильным прогнозом.

Рейтинг обусловлен ограниченными рыночными позициями, выраженными в низкой доле занимаемого рынка, высокой эффективностью бизнеса, низким уровнем достаточности капитала, адекватными качеством факторингового портфеля и уровнем корпоративного управления, а также сильной ликвидной позицией.

ООО «СМАРТФАКТ» (г. Москва) предоставляет услуги электронного регрессного факторинга производственным и торговым компаниям из сегмента МСБ преимущественно на территории Центрального, Сибирского и Приволжского ФО.

Ограниченные рыночные позиции при высоких темпах роста бизнеса. Масштабы бизнеса компании на российском рынке факторинга рассматриваются как незначительные: по данным Ассоциации факторинговых компаний, на компанию пришлось менее 0,3% предоставленного в 1 полугодии 2022 года финансирования в рамках факторинговых сделок на территории РФ. Клиентская база фактора оценивается агентством как ограниченная (105 клиентов за период 01.10.2021-01.10.2022), однако отмечаются существенные темпы прироста бизнеса за период с 01.07.2021 по 01.07.2022 (порядка 52%). Диверсификация деятельности по дебиторам и клиентам при этом оценивается как удовлетворительная: на долю топ-20 дебиторов без учета объектов с рейтингами на уровне ruAA- и выше по шкале «Эксперт РА» приходилось на 01.07.2022 около 48% активов, на 5 крупнейших поставщиков — порядка 74% уступленной дебиторской задолженности. Среди крупнейших дебиторов и клиентов агентством не были выявлены субъекты, аффилированные с бенефициарами компании.

Слабая достаточность капитала при высокой эффективности деятельности. Коэффициент автономии компании по состоянию на 01.07.2022 составил около 4% (с корректировкой на квазирезервы — около 3%). Текущий уровень достаточности капитала оценивается агентством как низкий, что во многом характерно для факторинговых компаний. На фоне работы с большим финансовым рычагом рентабельность капитала за период с 01.07.2021 по 01.07.2022 составила 95%, по итогам 2022 года руководство ожидает роста чистой прибыли компании не менее чем на 90% к 2021 году. Высокая эффективность бизнеса обусловила выплату дивидендов в 2022 году, а также планы по распределению до 25% чистой прибыли в 2023 году, что оценивается агентствам как адекватная дивидендная политика.

Адекватное качество активов. Около 93% активов компании на 01.07.2022 было представлено факторинговым портфелем, около 6% пришлось на требования к банкам. Отраслевая диверсификация клиентов и дебиторов оценивается как невысокая (по состоянию на 01.07.2022 доля трех крупнейших отраслей деятельности клиентов составила 58%, дебиторов – 73%), при этом в некоторой степени данный факт нивелируется тем, что часть дебиторов компании работает в сфере FMCG. Доля факторингового портфеля с задолженностью, просроченной более чем на 90 дней после истечения льготного периода, составила около 1,4% на 01.07.2022, что оценивается агентством как адекватный уровень. С другой стороны, относительно собственных средств компании объем проблемных активов является существенным (30% капитала), при этом фактор не отражал в отчетности по РСБУ расходы по резервированию данных активов, поскольку ожидает возмещения по ним по итогам окончания процессов судебного взыскания. Ухудшение макроэкономических условий, наблюдаемое с конца февраля 2022 года, на данный момент не оказало значительного негативного влияния на деятельность компании и качество её факторингового портфеля.

Показатели ликвидности оцениваются как сильные – краткосрочные обязательства компании на 01.07.2022 полностью покрывались ликвидными компонентами баланса. Фондирование фактора представлено преимущественно банковскими кредитами (80% привлеченных средств). Негативное влияние на рейтинговую оценку оказывает высокая концентрация ресурсной базы на крупнейшем кредиторе (его доля составляла порядка 43% пассивов на указанную дату). При этом компанией ведется активная работа по повышению диверсификации фондирования, в рамках которой на горизонте действия рейтинга предполагается открытие кредитных линий новыми банками-партнерами, а также размещение облигаций.

Уровень корпоративного управления оценивается как адекватный. Уровень регламентации основных бизнес-процедур в компании оценивается агентством как адекватный, организационная структура является логичной и отвечает поставленным перед компанией стратегическим задачам. В качестве фактора, сдерживающего рейтинговую оценку, агентством отмечается невысокая численность персонала, при которой компания является чувствительной к возможным увольнениям или временной нетрудоспособности сотрудников. Отмечается высокий уровень диджитализации факторинговых услуг: компания имеет собственную аналитическую платформу с личными кабинетами для клиентов, возможностью подписания ЭЦП, автоскорингом для оперативного выявления риск-сигналов. Все сделки проводятся с применением трехстороннего электронного документооборота. В рамках стратегического планирования топ-менеджмент предполагает активный прирост объемов факторингового портфеля (порядка 50% в год) при развитии в том числе более нишевых продуктов.

Объем финансирования, фактически предоставленного фактором клиентам под уступку денежных требований, составил за период с 01.07.2021 по 01.07.2022 порядка 12,8 млрд руб., объем факторингового портфеля на 01.07.2022 составил 3,2 млрд руб., активы – 3,3 млрд руб., чистая прибыль за 1 полугодие 2022 года – 52 млн руб. (по итогам 2021 года – 45 млн руб.).

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.