Москва, 14 сентября 2023 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности холдинговой компании ООО «СЕВЕРГРУПП» на уровне ruАА-. Прогноз по рейтингу - стабильный.

ООО «СЕВЕРГРУПП» является холдинговой компанией, самым крупным вложением которой является ПАО «Северсталь» с эффективной долей участия 77%. По расчетам агентства, доля металлургической компании по справедливой стоимости, рассчитанной на основе рыночной цены акций по состоянию на 30.06.2023 (далее – отчетная дата) занимает около 58% в активах холдинга, что оказывает давление на оценку диверсификации холдинга. Инвестиционная политика отличается консерватизмом и последовательностью инвестирования средств, основные инвестиции сконцентрированы в высоколиквидных активах (доля активов, имеющих признаваемые котировки, составила 67% от активов холдинга). К числу крупнейших активов «СЕВЕРГРУПП» также относятся вложения (мажоритарные и миноритарные доли) в сеть гипермаркетов «Лента», золотодобывающую компанию Nordgold, туристическую компанию TUI AG, машиностроительную компанию «Силовые машины», инжиниринговую энергетическую компанию ООО «Нордэнергогрупп».

Качество активов холдинга оказало нейтральное влияние на уровень рейтинга. На отчетную дату отношение скорректированной на кредитное качество справедливой стоимости активов к их справедливой стоимости составило, по методологии агентства, порядка 69% (акции «Северстали», «Ленты» и TUI AG были оценены по рыночной цене на отчетную дату). Позитивное влияние на оценку качества активов оказал высокий уровень кредитоспособности основного объекта вложения холдинга, акций компании «Северсталь» (ruAAA, стаб.). Уровень кредитоспособности сети «Лента», Nordgold и Группы «Силовые машины» оценивается агентством на высоком уровне.

Агентство оценивает фактор достаточности денежных потоков позитивно: объем денежных средств на отчетную дату и величина денежных потоков холдинга на горизонте следующих 18 месяцев от отчетной даты полностью покрывают ожидаемые затраты на операционную деятельность. Долговая нагрузка у холдинга практически отсутствует и приходится на связанные стороны с погашением процентов и тела долга в конце срока. Доступная ликвидность представлена денежными средствами на отчетную дату, при этом агентство консервативно оценивает уровень прогнозного дивидендного потока от вложений холдинга. Избыточную ликвидность компания главным образом направляет на финансирование инвестиционных проектов через выдачу займов либо вкладов в капитал. Коэффициент финансового левериджа и коэффициент покрытия долговых обязательств собственными средствами (в расчете обоих показателей агентство учитывало выданные поручительства) также оказывают позитивное влияние.

Отсутствие внешнего долга также позитивно повлияло на показатели ликвидности холдинга. Покрытие краткосрочных обязательств скорректированными оборотными активами (показатель текущей ликвидности) составляет 2,1, что оценивается как высокий уровень. Качественная оценка ликвидности положительно влияет на уровень рейтинга. Также агентство отмечает, что высокая достаточность капитала холдинга повлияла на высокую диверсификацию пассивов по кредиторам.

Показатели рентабельности холдинга оказывают нейтральное влияние на уровень рейтинга, чистая прибыль за последние 12 месяцев до отчетной даты (далее – отчетный период) уменьшилась в два раза относительно прошлого периода (30.06.2021-30.06.2022), но существенно выше относительно позапрошлого периода (30.06.2020-30.06.2021). По расчетам агентства, скорректированная чистая прибыль продемонстрировала незначительную негативную динамику в отчетном периоде г/г на фоне падения прибыли объектов вложений. Основную часть доходов холдинга составляют дивиденды и проценты по займам, по оценкам агентства, в отчетном периоде рентабельность активов по чистой прибыли относительно справедливой стоимости составила 16%, а рентабельность активов и капитала по скорректированной чистой прибыли – -1% и -2% соответственно.

Блок бизнес-рисков оказывает сдерживающее влияние на уровень рейтинга. Финансовая отчетность с аудиторским заключением холдинга не раскрывается в публичной плоскости, что отражается в сдерживающей оценке информационной прозрачности. По мнению агентства, на оценку качества корпоративного управления оказывает давление отсутствие Совета директоров. Стратегия развития холдинга находится в стадии формирования.

На 30.06.2023 активы ООО «СЕВЕРГРУПП» по отчетности, составленной по стандартам РСБУ, составили – 1,4 трлн руб., капитал – 1,3 трлн руб. Чистая прибыль в 2022 году составила 474 млрд руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.