Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг ООО МФК «ОТП Финанс» на уровне ruA-
Москва, 14 июня 2024 г.
Резюме
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании ООО МФК «ОТП Финанс» на уровне ruA- со стабильным прогнозом.
Рейтинг обусловлен сильными рыночными позициями на рынке МФО, высокой достаточностью капитала с устойчивой способностью к его генерации, комфортной ликвидной позицией с низкой долговой нагрузкой, умеренно высокой эффективностью сборов по портфелю микрозаймов и низкой концентрацией рисков, а также высоким качеством корпоративного управления и бизнес-процессов при низкой информационной прозрачности. В то же время агентство перестало учитывать фактор поддержки со стороны собственников в связи с ограниченной возможностью финансовой поддержки.
ООО МФК «ОТП Финанс» (далее – МФК, компания) осуществляет деятельность с 2015 года, входит в банковскую группу вместе с АО «ОТП Банк», специализируется на POS-кредитовании (далее – POS) и выдаче долгосрочных необеспеченных микрозаймов ФЛ на сумму до 1 млн руб. сроком до 5 лет (далее – IL).
Обоснование рейтинга
Сильные рыночные позиции компании обусловлены существенной долей рынка по объему портфеля микрозаймов. Портфель за вычетом NPL90+ компании занимает 10% рынка МФО на 01.01.2024, однако агентством отмечается сокращение показателя за последние два года: объем портфеля микрозаймов за вычетом NPL90+ компании сократился на 21% за 2022 г. и на 2% за 2023 г., а доля на рынке МФО по показателю снизилась на 7 п.п. за соответствующие два года. Стагнация бизнеса прежде всего связана с погашением долга перед материнской структурой в 4кв2022, а также аккумулированием ликвидности в 2023-1кв2024 гг. под выплату дивидендов. Продукты компании слабо подвержены регуляторным нововведения 2023-2024 гг. в виде снижения предельной процентной ставки и размера переплаты, а также введение и ужесточение макропруденциальных лимитов из-за специфики клиентской базы и низкой процентной ставки относительно рынка (средневзвешенная процентная ставка компании около 26% годовых в 1кв2024). В наибольшей степени сдерживающим фактором роста бизнеса в 2024 году является перераспределение ликвидности в пользу материнской структуры. Тем не менее в 2024-м МФК планирует нарастить рабочий портфель микрозаймов на одну треть.
Высокая достаточность капитала с устойчивой способностью к его генерации. Низкий риск-аппетит и накопление капитала в отсутствие дивидендных выплат обуславливает стабильно высокие значения НМФК1 свыше 40% за период 01.04.2022-01.04.2024. При этом дивидендные выплаты в сумме 6,2 млрд руб. в апреле 2024 г. не оказали значимого негативного влияния на капитальный буфер: за апрель 2024 г. регулятивный капитал сократился на 19% и НМФК1 снизился с 49% до 43%. Компания продолжает устойчиво генерировать прибыль: ROA=11% и ROE=14% за период 01.04.2023-01.04.2024. Агентством отмечается, что выплата в апреле дивидендов сократила только остатки на счетах (низкодоходный компонент активов), что положительно скажется на показателях рентабельности в последующие периоды при прочих равных. Продолжения распределения прибыли прошлых лет с учетом существующих ограничений, по мнению агентства, не окажет негативного влияния на рентабельность МФК и не приведет к значимому сокращению запаса капитала. Благодаря инфраструктурной поддержке и частичной аллокации издержек на сестринском банке для компании характерна высокая эффективность кредитного процесса: операционные расходы к объему выданных микрозаймов составляют 3%, покрытие процентными доходами резервов и расходов – свыше 200%.
Комфортная ликвидная позиция с низкой долговой нагрузкой. Собственные средств МФК по-прежнему остаются ключевым источником фондирования (71% пассивов на 01.05.2024). Привлеченные средства составляют 28% на 01.05.2024, при этом за предшествующие 12 месяцев компания привлекла значительный объем средств неаффилированных ФЛ и страховой компании (10% пассивов на 01.05.2024), который дополнил остаток задолженности перед связанным банком (18% пассивов на 01.05.2024). Планируемое в 2024 году продолжение диверсификации пассивов с привлечением средств ФЛ и открытием новых кредитных линий может способствовать реализации плана МФК по масштабированию деятельности. Долговая нагрузка остается на низком уровне: Долг/EBITDA=1,3 на 01.04.2024. Несмотря на сокращение запаса высоколиквидных активов в апреле 2024 г. с 20% до 6% активов, НМФК2 и показатели текущей и прогнозной ликвидности сохраняются на высоком уровне (свыше 200%).
Умеренно высокая эффективность сборов по портфелю микрозаймов и низкая концентрация рисков. Портфель микрозаймов в структуре активов составляет 76% на 01.04.2024. Агентством оценивались продукты по срочности до года и свыше года: так, за 2023 год выдачи микрозаймов до года составили 21%, свыше года – 79%. По микрозаймам срочностью до года наблюдаются поступления по основному долгу 91% и с учетом процентов и штрафов 100% от выдачи 1кв2023. По микрозаймам свыше года оценивалась ближайшая созревшая когорта 3кв2021: сборы составили 84% по основному долгу и 105% с учетом процентов и штрафов. В целом отмечается высокое качество сборов основного долга, в то же время совокупные поступления являются невысокими из-за работы в низкомаржинальных сегментах. В качестве позитивного фактора агентство по-прежнему отмечает низкую концентрацию активных операций: максимальная сумма микрозайма в портфеле на 01.04.2024 не превышает 1 млн руб. и составляет менее 0,01% от регулятивного капитала.
Высокое качество корпоративного управления при низкой информационной прозрачности. Уровень регламентации бизнес-процессов, управления рисками и комплаенс-процедур оценивается агентством как высокий. Степень диджитализации компании также является высокой благодаря интеграции в кредитный конвейер сестринского банка. Стратегическое планирование МФК оценивается агентством как приемлемое: сдерживающим фактором роста бизнеса в 2024 году является выплата дивидендов, тем не менее в 2024-м МФК планирует нарастить рабочий портфель микрозаймов на одну треть. Агентством отмечается невысокая информационная прозрачность компании в связи с политикой группы по ограниченному раскрытию информации для неограниченного круга лиц.
На 01.05.2024 величина активов компании составила 34 млрд руб., размер регулятивного капитала – 25 млрд руб., остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов – 40 млрд руб. (30 млрд руб. без учёта микрозаймов с NPL90+). Объем выданных компанией микрозаймов за период 01.05.2023-01.05.2024 составил 33 млрд руб., прибыль после налогообложения по ОСБУ за период 01.04.2023-01.04.2024 – 3,9 млрд руб.
Оценка внешнего влияния
Факторы внешнего влияния отсутствуют.
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО МФК «ОТП Финанс» был впервые опубликован 14.11.2022. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 07.11.2023.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялись Методология присвоения рейтингов кредитоспособности микрофинансовым организациям (вступила в силу 15.12.2023) и Методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 05.02.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО МФК «ОТП Финанс», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО МФК «ОТП Финанс» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО МФК «ОТП Финанс» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
