Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг ООО МФК «КарМани» на уровне ruBB
Москва, 21 октября 2024 г.
Резюме
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании ООО МФК «КарМани» (далее – МФК, компания) на уровне ruBB с позитивным прогнозом.
Рейтинг обусловлен приемлемыми конкурентными позициями на рынке МФО, адекватным запасом по капиталу при умеренно высокой рентабельности бизнеса, приемлемой ликвидной позицией при адекватном профиле фондирования, умеренно высокой оценкой эффективности сборов по портфелю микрозаймов, а также удовлетворительным качеством корпоративного управления. Сохранение позитивного прогноза отражает ожидания агентства по наращиванию рыночных позиций МФК за счет партнерства с ПАО «Промсвязьбанк».
ООО МФК «КарМани» осуществляет деятельность под брендом «CarMoney» с 2016 года. Компания специализируется на выдаче потребительских микрозаймов в сумме до 1 млн руб. под залог ПТС на срок до 4 лет (далее – автозаймы), а также выдает необеспеченные потребительские микрозаймы до 30 тыс. руб. сроком до 1 месяца (далее – PDL) и до 100 тыс.руб. на срок от 2 до 12 месяцев (далее – IL). Головной офис находится в г. Москве, при этом МФК осуществляет деятельность в 72 субъектах РФ, в том числе, за счет развитой сети партнерских офисов.
Обоснование рейтинга
Пересмотр оценки конкурентных позиций с адекватной до приемлемой обусловлен сокращением рыночной доли МФК по портфелю микрозаймов без NPL90+ с 1% до 0,7% за период с 01.07.2023 по 01.07.2024. После докапитализации в июле 2023 года компания нарастила объем выдачи на 29% во 2пг2023 относительно аналогичного периода годом ранее, однако в 1пг2024 выдачи сократились на 8% относительно 2пг2023, в результате чего объем портфеля без NPL90+ не изменился за 12 месяцев. Агентством отмечалось в прошлом году, что компанией закладывались амбициозные цели по росту бизнеса на 2023 год, которые по итогу не были реализованы. На 2024 год МФК вновь планирует существенный рост выдачи (+58%), при этом в 1пг2024 наблюдался рост лишь на 4% г/г. В то же время увеличение доли ПАО «Промсвязьбанк» в капитале материнского холдинга ПАО «СТГ» с дальнейшими планами по масштабированию бизнеса и расширению продуктовой линейки может позитивно отразиться на рыночных позициях МФК в 2025 году. Ключевой продукт в виде автозаймов занимает 84% в структуре выдачи за период с 01.07.2023 по 01.07.2024, что позитивно оценивается агентством, поскольку автозаймы не чувствительны к ужесточению макропруденциальных лимитов, а также к снижению предельной процентной ставки и максимального размера переплаты.
Адекватный запас по капиталу при умеренно высокой рентабельности бизнеса. Прирост собственных средств компании после докапитализации сопровождался увеличением нематериальных активов, в результате чего регулятивный капитал сократился на 25%, а показатель НМФК1 – с 16% до 11% за период с 01.10.2023 по 01.07.2024. Текущий запас по капиталу позволяет МФК поддерживать выдачи на уровне последних 12 месяцев, при этом по планам компании масштабирование в 2025 году будет сопровождаться дополнительным привлечением капитала от ПАО «Промсвязьбанк». Диверсификация кредитных рисков по-прежнему является адекватной, что обусловлено незначительным объемом кредитования аффилированных лиц (показатель НМФК4 менее 1% на 01.07.2024) и максимальной суммой выданных микрозаймов в размере 1 млн руб. Рентабельность бизнеса сохраняется на умеренно высоком уровне: ROA=8%, ROE=17% по ОСБУ за период с 01.07.2023 по 01.07.2024.
Приемлемая ликвидная позиция при адекватном профиле фондирования. Пассивы компании преимущественно представлены собственным капиталом (56% на 01.07.2024), а также средствами многочисленных розничных инвесторов (в среднем порядка 20% пассивов за период с 01.10.2023 по 01.07.2024). Облигации составляют 13% пассивов на 01.07.2024, но с учетом погашения одного из трех выпусков в сентябре 2024 года их доля предполагается к сокращению. Ресурсная база по кредиторам является диверсифицированной: доля крупнейшего банка-кредитора составила 2% пассивов на 01.07.2024. Долговая нагрузка сохраняется на комфортном уровне: показатель Долг/EBITDA сократился с 2,4 до 2,1 за период с 01.07.2023 по 01.07.2024. Показатель текущей ликвидности компании по методологии агентства сократился с 121% до 86% за период с 01.07.2023 по 01.07.2024, поскольку средства от докапитализации утилизировались, но роста непросроченного портфеля не произошло. При этом показатель прогнозной ликвидности сохраняется на приемлемом уровне (110% на 01.07.2024).
Умеренно высокая оценка эффективности сборов по портфелю микрозаймов. Благодаря наличию залогов в сегменте автозаймов стабильно наблюдается высокая собираемость в период созревания (3,5 года): по когорте 1кв2021 сборы основного долга составляют около 85%, а с учетом всех поступлений – порядка 150%. Однако по более маржинальному сегменту, включающему продукты PDL и IL, отмечается низкая собираемость в период созревания (5 месяцев): 63% по основному долгу и 89% с учетом всех поступлений по когорте 4кв2023. При этом продукты PDL и IL компании характеризуются высокой долей новых клиентов, что при дальнейшей работе компании в маржинальном сегменте позволит наработать базу повторных клиентов и улучшить показатели эффективности сборов.
Удовлетворительное качество корпоративного управления. Степень развития внутренней инфраструктуры и системы управления ключевыми рисками соответствуют компаниям сопоставимой специализации и сопоставимого масштаба деятельности, однако отмечаются отдельные недостатки в управлении риском ликвидности. Агентством консервативно оценивается уровень стратегического планирования с учетом низкой результативности достижения в прошлом целей по росту бизнеса и его прибыльности. Компания намерена до конца года утвердить обновленную стратегию развития на 2025-2027 гг. с учетом стратегического партнерства. Структура владения материнским холдингом ПАО «СТГ» является деконцентрированной, что сдерживает рейтинговую оценку. В то же время агентством позитивно оценивается включение в состав Совета директоров компетентных независимых членов. Информационная прозрачность МФК и группы связанных компаний оценивается на высоком уровне, поскольку на уровне ПАО «СТГ» составляется консолидированная МСФО, а также регулярно раскрываются операционные показатели МФК.
На 01.07.2024 величина активов компании составила 7 млрд руб., размер регулятивного капитала – 856 млн руб. (балансового капитала – 3,9 млрд руб.), остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов – 4,9 млрд руб. (2,6 млрд руб. без учета микрозаймов с NPL90+). Объем выданных компанией микрозаймов за период с 01.07.2023 по 01.07.2024 составил 3,8 млрд руб., прибыль после налогообложения по ОСБУ за 1пг2024 составила 234 млн руб.
Оценка внешнего влияния
Факторы внешнего влияния отсутствуют.
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен позитивный прогноз, что предполагает высокую вероятность повышения кредитного рейтинга на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО МФК «КарМани» был впервые опубликован 25.01.2021. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 26.10.2023.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялись Методология присвоения рейтингов кредитоспособности микрофинансовым организациям (вступила в силу 15.12.2023) и Методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 17.09.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО МФК «КарМани», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО МФК «КарМани» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО МФК «КарМани» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
