«Эксперт РА» подтвердил рейтинг АО «ААА Управление Капиталом» на уровне А++
Москва, 20 мая 2025 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании АО «ААА Управление Капиталом» на уровне А++, прогноз по рейтингу – стабильный.
АО «ААА Управление Капиталом» специализируется на управлении средствами ЗПИФ, доля активов которых по состоянию на 30.09.2024 в общем объеме активов под управлением составила 83,7%. Компания также управляет средствами пенсионных накоплений и пенсионных резервов НПФ, страховых компаний, эндаумент-фондов, фондов СРО, ОПИФ, БПИФ и ИПИФ, а также оказывает услуги по индивидуальному доверительному управлению для физических и юридических лиц. Тем не менее, высокая концентрация на одном направлении оказывает давление на оценку диверсификации бизнеса. На 30.09.2024 стоимость чистых активов под управлением составила 985,7 млрд рублей, что соответствует самому высокому размерному классу компании в соответствии с методологией агентства и оценивается положительно. В качестве фактора, оказывающего поддержку уровню рейтинга, выделяется высокий финансовый потенциал собственника компании.
Объем активов под управлением компании демонстрирует положительную динамику: за период с 30.09.2023 по 30.09.2024 прирост составил 20,0%, за аналогичный период годом ранее – 32,5%. В числе позитивных факторов агентство также отмечает низкие риски концентрации клиентской базы. По данным на 30.09.2024, доля средств пяти крупнейших клиентов в общем объеме средств под управлением составила 40,6%, крупнейшего – 21,1%, доля доходов, обеспеченных пятью крупнейшими клиентами, в доходах от доверительного управления имуществом за период с 30.09.2023 по 30.09.2024 составила 19,2%, крупнейшим – 7,4%.
Операционная эффективность деятельности, а также показатели рентабельности бизнеса компании находятся на стабильно высоком уровне. Так, за 2024 год покрытие вознаграждениями за услуги по доверительному управлению имуществом операционных расходов составило 184,6%, рентабельность капитала по чистой прибыли – 35,3%. За 2023 год показатели составили 170,6% и 25,8% соответственно. Средний объем вознаграждений за услуги по доверительному управлению средствами, отличными от средств ЗПИФ, оценивается агентством как высокий (14,6 тыс. рублей на 1 млн рублей этих средств под управлением за период с 30.09.2023 по 30.09.2024 и 9,9 тыс. рублей за аналогичный период годом ранее), однако вознаграждение за услуги по доверительному управлению средствами ЗПИФ находится на низком уровне (2,5 тыс. рублей и 2,1 тыс. рублей соответственно).
Положительное влияние на рейтинг оказывают высокое качество балансовых активов компании (на 30.09.2024 коэффициент качества активов составил 0,95) и высокие показатели ликвидности (на 30.09.2024 коэффициент текущей ликвидности составил 13,1). На 31.12.2024 превышение собственных средств над нормативным значением составило 3 052%, а запас капитала по отношению к годовым операционным расходам составил 151,3%, что также позитивно сказывается на рейтинге.
Активы пенсионных накоплений под управлением компании характеризуются высоким качеством. На 30.09.2024 средства пенсионных накоплений размещены в высоколиквидные инструменты с рейтингами ruAA- и выше от «Эксперт РА» или сопоставимыми рейтингами других агентств. Качество прочих активов под управлением оценивается более консервативно, что обусловлено спецификой входящих в ЗПИФы активов. Значительную часть активов ЗПИФ составляют акции, доли участия в капитале компаний, вложения в паи ПИФов, а также выданные займы. При этом портфель рыночных активов под управлением УК оценивается положительно ввиду высокого кредитного качества и ликвидности объектов вложений. Отношение скорректированной по методологии агентства стоимости активов (за исключением активов пенсионных накоплений НПФ) относительно стоимости их учета на забалансовых счетах составило 0,62 на 30.09.2024. Риски концентрации активов под управлением на крупнейшем объекте вложений оцениваются агентством как низкие. На 30.09.2024 доля крупнейшего объекта вложений в активах под управлением составила 2,3% (из расчета исключены долговые инструменты с условным рейтинговым классом ruAA и выше, а также активы технических ЗПИФ). У компании отсутствуют вложения в связанные, по мнению агентства, структуры без учета эмитентов с условным рейтинговым классом ruAA и выше, что также положительно сказывается на рейтинге.
Позитивное влияние на рейтинг оказывает высокий уровень организации и формализации системы риск-менеджмента. В компании существует обособленное подразделение риск-менеджмента, численность и опыт сотрудников которого являются, по мнению агентства, достаточными для ведения деятельности. Качество управления операционными рисками высоко оценивается агентством. Кроме того, агентство позитивно оценивает наличие у компании значительного опыта сопровождения ЗПИФов на всем жизненном цикле, от формирования до прекращения, а также опыта сопровождения различных типов ЗПИФов. Качество IT-инфраструктуры находится на высоком уровне. Давление на уровень рейтинга оказывает отсутствие у агентства формализованной стратегии развития компании.
На 30.09.2024 объем активов под управлением АО «ААА Управление Капиталом» составил 985,7 млрд рублей, на 31.12.2024 объем собственных средств по форме расчета Банка России был равен 2,5 млрд рублей.
Регуляторное раскрытие
При присвоении рейтинга надежности и качества услуг АО «ААА Управление Капиталом» применялась методология присвоения рейтингов надежности и качества услуг управляющим компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 04.12.2024).
Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные АО «ААА Управление Капиталом», а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников. Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Некредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно некредитных рисков, принимаемых на себя контрагентами при взаимодействии с рейтингуемым лицом.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
