«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг АО «НПФ «БУДУЩЕЕ» до уровня ruAA+ и изменил прогноз на позитивный
Москва, 9 июля 2025 г.
Резюме
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг финансовой надежности АО «НПФ «БУДУЩЕЕ» до уровня ruAА+ и установило по рейтингу позитивный прогноз. Ранее у фонда действовал рейтинг на уровне ruAA со стабильным прогнозом.
Повышение уровня рейтинга обусловлено существенным ростом накопленной доходности от инвестирования пенсионных накоплений и размещения пенсионных резервов. Кроме того, агентство отмечает некоторое улучшение диверсификации активов пенсионных накоплений.
Позитивный прогноз по рейтингу установлен в связи с ожиданиями агентства увеличения рыночной доли фонда после завершения реорганизации в форме присоединения к нему АО «НПФ «Достойное БУДУЩЕЕ», АО МНПФ «БОЛЬШОЙ», АО «НПФ «Телеком-Союз», АО «НПФ «ПЕРСПЕКТИВА», АО «НПФ «ОПФ» и АО НПФ «ФЕДЕРАЦИЯ».
Рейтинг финансовой надежности АО «НПФ «БУДУЩЕЕ» обусловлен высокими размерными характеристиками и положением на рынке, умеренной оценкой бизнеса, высоким качеством активов пенсионных накоплений и пенсионных резервов, высокими показателями качества балансовых активов и сильной позицией по капиталу, а также умеренно высоким качеством управления и организации бизнес-процессов. В качестве фактора поддержки агентство выделяет высокую социально-экономическую значимость фонда: по итогам 2024 года доля совокупных активов фонда на рынке услуг НПФ составила 5,2%.
АО «НПФ «БУДУЩЕЕ» осуществляет деятельность в области обязательного пенсионного страхования (ОПС), негосударственного пенсионного обеспечения (НПО) и формирования долгосрочных сбережений (ДС).
Обоснование рейтинга
Высокие размерные показатели и сильные рыночные позиции фонда. По данным Банка России, на 31.03.2025 фонд занимает 8 место по объему активов, 5 место по объему обязательств по ОПС, 21 место по объему обязательств по НПО и ДС, 4 место по количеству застрахованных лиц, 14 место по количеству участников. Согласно отчетности, на 31.03.2025 совокупный объем активов фонда составил 295,8 млрд рублей, объем обязательств фонда по ОПС – 261,3 млрд рублей, объем обязательств по НПО и ДС – 3,4 млрд рублей, собственный капитал – 30,3 млрд рублей. За период с 31.03.2024 по 31.03.2025 обязательства фонда по договорам ОПС сократились на 2,3% ввиду изменения актуарных предпосылок. В то же время объем обязательств по НПО и ДС за указанный период вырос на 40,5%.
Умеренная оценка бизнеса. Положительное влияние на уровень рейтинга оказывает низкая зависимость бизнеса фонда от ключевых клиентов: на 31.03.2025 обязательства по НПО перед крупнейшим клиентом составили 0,2% активов. Значения показателей среднего счета клиента по ОПС (66,4 тыс. рублей на 31.03.2025), а также по НПО и ДС (43,0 тыс. рублей на 31.03.2025) находятся на уровне ниже установленных агентством бенчмарков. Фонд демонстрирует стабильно растущие показатели доходности пенсионных активов. Накопленная доходность пенсионных накоплений за 2022-2024 гг. за вычетом вознаграждения управляющим компаниям, специализированному депозитарию и фонду составила 15,6% (8,9% за 2021-2023 гг.). Аналогичный показатель для пенсионных резервов составил 21,3% (14,7% за 2021-2023 гг.).
Высокое качество активов пенсионных накоплений и пенсионных резервов. На 31.03.2025 коэффициент качества активов, относящихся к пенсионным накоплениям, составил 0,97.Диверсификация активов пенсионных накоплений улучшилась: на 31.03.2025 доля крупнейшего объекта, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу ruAA и выше, в активах, относящихся к пенсионным накоплениям, составила 5,4% (6,4% на 31.03.2024), трех крупнейших – 12,0% (13,5% на 31.03.2024). Доля связанных сторон в активах пенсионных накоплений сохраняется на низком уровне (4,1% на 31.03.2025, 4,0% на 31.03.2024). Коэффициент качества активов пенсионных резервов составил 0,99 на 31.03.2025. Диверсификация активов пенсионных резервов также оказывает позитивное влияние на рейтинг: на крупнейшую группу связанных объектов вложений, которые нельзя отнести к условному рейтинговому классу ruAA или выше, пришлось 1,1% пенсионных резервов на 31.03.2025. Доля связанных сторон в активах пенсионных резервов низкая (1,1% на 31.03.2025).
Высокие показатели качества балансовых активов и сильная позиция по капиталу. Коэффициент качества балансовых активов составил 0,88 на 31.03.2025 и позитивно оценивается агентством. Диверсификация активов собственных средств отмечается как высокая: на три крупнейших объекта вложений, которые нельзя отнести к условному рейтинговому классу ruAA или выше, пришлось 2,1% активов собственных средств на 31.03.2025, доля связанных сторон составила 1,7%. Коэффициент текущей ликвидности (22,2 на 31.03.2025) находится на высоком уровне. К числу позитивных факторов агентство относит высокий запас капитала фонда: 31.03.2025 объем собственных средств, рассчитанный в соответствии с Указанием Банка России, превысил минимальное установленное значение в 27 раз. Рентабельность капитала фонда по прибыли до налогообложения (22,1% за 2024 год) оценивается как достаточно высокая.
Умеренно высокое качество управления и организации бизнес-процессов. При оценке качества бизнес-процессов агентство приняло во внимание высокий уровень компетенций руководства фонда и высокий уровень организации и регламентации системы управления рисками. Надежность управляющей компании, с которой сотрудничает фонд при размещении пенсионных резервов и инвестировании пенсионных накоплений, оценивается как высокая. В то же время агентство негативно отмечает концентрацию пенсионных активов на одной управляющей компании. Согласно актуарному заключению за 2024 год, активы и обязательства фонда адекватны и сбалансированы, денежный поток от активов и поток, связанный с исполнением обязательств по НПО и ОПС, согласован на временном интервале до 5 лет, на интервале свыше 5 лет происходит рассогласование потоков, что связано с высокой ликвидностью активов фонда. Также консервативно оценивается усложненная структура собственности фонда. Уровень стратегического обеспечения и информационной прозрачности фонда отмечены в числе позитивных факторов.
Оценка внешнего влияния
В качестве фактора поддержки агентство выделяет высокую социально-экономическую значимость фонда: по итогам 2024 года доля совокупных активов фонда на рынке услуг НПФ составила 5,2%.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной финансовой надежности (ОСФН): ruAА
Оценка внешнего влияния: +1 ступень к ОСФН
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен позитивный прогноз, что предполагает высокую вероятность повышения кредитного рейтинга на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг АО «НПФ «БУДУЩЕЕ» был впервые опубликован 28.10.2015. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 22.07.2024.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялись методология присвоения рейтингов финансовой надежности НПФ (вступила в силу 05.05.2025) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 30.06.2025) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные АО «НПФ «БУДУЩЕЕ», а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников. Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО «НПФ «БУДУЩЕЕ» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО «НПФ «БУДУЩЕЕ» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
