Москва, 14 июля 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ООО «Строй Капитал» на уровне ruA, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг кредитоспособности ООО «Строй Капитал» обусловлен приемлемой оценкой риск-профиля отрасли, в которой работает компания, низкой долговой нагрузкой, высокой оценкой ликвидности, низкими показателями рентабельности и приемлемым уровнем корпоративных рисков.

ООО «Строй Капитал» (далее – компания) является собственником многофункционального торгово-офисного центра «Аэробус» в Южном округе Москвы и гостиничного комплекса «Мистраль», расположенного в Подмосковье на берегу Истринского водохранилища, а также осуществляет деятельность по управлению сторонними офисными объектами, расположенными на Раушской набережной, улице Садовнической, улице Радио и улице Сергея Макеева. Компания самостоятельно эксплуатирует многофункциональный торгово-развлекательный центр «Аэробус» и получает арендные платежи за гостиничный комплекс от дочерней компании ООО «Истра Менеджмент», осуществляющей операционную деятельность в гостиничном комплексе.

В сентябре 2025 г. истекает срок договора по эксплуатации сторонних офисных объектов на Раушской набережной и улице Садовнической, который с высокой долей вероятности не будет продлен компанией. По итогам 2024 г. доходы, полученные от эксплуатация данных объектов, сформировали около 23% выручки компании. Агентство не ожидает ухудшения кредитоспособности ООО «Строй Капитал» в связи с возможным выбытием данных объектов. 

Рейтинг кредитоспособности компании присваивался по отчетности РСБУ ООО «Строй Капитал».

Обоснование рейтинга

Приемлемая оценка риск-профиля отрасли, в которой работает компания. Рынки офисной недвижимости и гостиничного бизнеса характеризуются средней устойчивостью к внешним шокам и высокой конкуренцией. Исторически компания характеризуется средним уровнем заполняемости объектов недвижимости. На конец 2024 г. доля вакантных площадей оценивалась на уровне 7% (в 2023 г. – 10%), на 31.05.2025 снизилась до 5% на фоне роста спроса на офисную недвижимость в Москве.

Компания ведет деятельность в регионах с высоким среднедушевым доходом населения – в Москве и Московской области. Выгодное расположение объектов, наличие широкой контрактной базы, а также умеренная степень износа основных средств оказывают положительное влияние на рыночные позиции компании. Доля крупнейшего заказчика в выручке за 2024 год (далее – «отчетный период») составила 24%, доля крупнейшей бизнес-единицы МТОЦ «Аэробус» составила около 34%.

Низкая долговая нагрузка, которая представлена исключительно обязательствами по арендной плате за право пользования земельными участками и помещениями. Компания не планирует привлечение долга в среднесрочной перспективе. Это позволило агентству оценить факторы долговой и процентной нагрузки позитивно. По состоянию на 31.12.2024 (далее – «отчетная дата») отношение долга к EBITDA составило 1,0х, EBITDA к процентным платежам составило 10,4х.

Высокая оценка ликвидности обусловлена мнением Агентства о сохранении компанией прежней финансовой политики, наблюдаемой за весь период рассмотрения объекта рейтинга, которая выражается в полном отсутствии внешних заимствований и достаточностью собственных операционных денежных потоков для покрытия всех потребностей в капитале. Позитивное влияние на рейтинговую оценку оказывает низкая подверженность валютным рискам, так как все расчеты компании номинированы в российских рублях.

Низкие показатели рентабельности. На отчетную дату рентабельность по EBITDA, по расчетам Агентства, снизилась до 13% (годом ранее – 19%), что по бенчмаркам Агентства соответствует низкому уровню рентабельности для отрасли коммерческой недвижимости и оказывает сдерживающее влияние на рейтинг. Снижение рентабельности в отчетном периоде обусловлено опережающим ростом операционных расходов в текущих макроэкономических условиях.

Приемлемый уровень корпоративных рисков. Агентство отмечает отсутствие негативных факторов в структуре собственности, способных привести к ухудшению кредитоспособности компании. Степень страхового покрытия активов оценивается на высоком уровне и обеспечивается в страховой компании с высоким рейтингом финансовой надёжности. Однако отсутствие совета директоров, слабая организация корпоративного управления и низкая степень информационной транспарентности, обусловленная отсутствием финансовых показателей в открытых источниках, а также отчетности по МСФО, оказывают давление на рейтинг.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruА

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие