Москва, 5 сентября 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности ООО «ПСБ Лизинг» на уровне ruАА, прогноз по рейтингу стабильный.

В соответствии с методологией оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг, рейтинговая оценка ООО «ПСБ Лизинг» присваивается на уровне рейтинга поддерживающей структуры (собственника, далее – ПС), уменьшенного на 2 ступени.

ООО «ПСБ Лизинг» – универсальная лизинговая компания, специализирующаяся на продвижении гражданской продукции, произведенной предприятиями оборонно-промышленного комплекса, финансировании стратегических и инфраструктурных проектов, а также на поставках транспортных средств и спецтехники для субъектов МСБ. Компания была учреждена в 2006 году как ООО «Открытая лизинговая компания», активное развитие началось в 2019 году одновременно со сменой названия на ООО «ПСБ Лизинг». Головной офис компании находится в Москве, региональные представительства работают в Перми и Симферополе. География деятельности компании охватывает все федеральные округа.

Оценка внешнего влияния

Решение об уровне кредитного рейтинга принято по совокупности следующих критериев:

• ПС обладает необходимыми финансовыми и иными ресурсами для поддержки компании в требуемом размере как в текущей операционной деятельности, так и в развитии. Принимается во внимание кредитный рейтинг ПС на уровне ruAAА. Объём ликвидных активов и капитала ПС превышают валюту баланса компании, что позволяет оказать поддержку из собственных средств ПС, если возникнет такая необходимость.
• В качестве потенциальных ограничений поддержки рассматриваются нормативы концентрации кредитных рисков и нормативы достаточности капитала, действующие для банков. По состоянию на дату оценки и на горизонте действия рейтинга нормативные требования могут оказать сдерживающее влияние на финансирование ПС бизнеса компании.
• ПС является единственным собственником ООО «ПСБ Лизинг» и оказывает влияние на её ключевые решения. Управление компанией осуществляется связанными с ПС лицами, представители менеджмента ПС активно участвуют в деятельности и управлении компанией, в частности, через совмещение должностей в компании и в ПС.
• Компания выполняет профильную деятельность для группы, возглавляемой ПС. По мнению агентства, бизнес компании в силу его масштабов не может быть переведён на другую структуру на горизонте 12 месяцев без существенных издержек. Кроме того, компания функционирует под брендом ПС, что усиливает репутационные риски ПС в случае дефолта компании.
• При оценке безусловности поддержки агентство отмечает, что ПС является основным кредитором компании. ПС регулярно предоставляет финансовую поддержку компании на поддержание текущей деятельности в форме кредитных линий.      

Обоснование оценки собственной кредитоспособности

Умеренно сильные рыночные позиции отражают существенный масштаб бизнеса компании на российском рынке. Объём ЧИЛ и активов в операционной аренде по данным МСФО на соло-основе на 01.01.2025 составил 125 млрд руб., что соответствует доле рынка 2,1% (10-е место в рэнкинге «Эксперт РА»). За 2024 год объём ЧИЛ вырос на 37%, что превышает среднерыночный уровень, объём нового бизнеса за 2024 год составил 59 млрд руб. (+19% к 2023 году). Деятельность лизинговой группы характеризуется высокой концентрацией на сегменте лизинга железнодорожной техники (67% портфеля на 01.01.2025), что ограничивает рейтинговую оценку (индекс Херфиндаля-Хиршмана – 0,51). Диверсификация портфеля по поставщикам лизингового имущества оценивается как высокая: на крупнейшего поставщика приходится 8% лизингового портфеля, на 5 крупнейших – 20%.

Низкая достаточность капитала при приемлемой эффективности деятельности. Коэффициент автономии по данным МСФО составил 3,4% на 01.01.2025 и оценивается как низкий, дополнительных мероприятий по повышению капитализации компании на среднесрочном горизонте не предусмотрено. Прибыль компании по итогам 2024 года составила 2,7 млрд руб., что на 64% превышает прошлогодний уровень ввиду роста операционных доходов при умеренных расходах на ведение деятельности. Бизнес характеризуется высоким уровнем прибыльности (ROA за 2024 год – 2%), но при этом рентабельность непосредственно лизингового бизнеса оценивается как низкая (всего 1%) из-за существенного формирования резервов. CIR за 2024 год составил 23,6% (годом ранее – 45%), что оценивается агентством как высокий уровень. Кредитные риски умеренно диверсифицированы по контрагентам: на топ-10 кредитных рисков приходится 50% их совокупного объёма на 01.01.2025, на крупнейший – 17%.

Приемлемое качество активов. Основу активов компании составляют ЧИЛ (80% на 01.01.2025), качество которых оценивается как умеренное: доля stage 3 в ЧИЛ составила 0,8%, доля реструктурированной задолженности – 11%, объём изъятого имущества на балансе компании эквивалентен 0,9% объёма ЧИЛ. Лизинговый портфель характеризуется слабой диверсификацией по отраслям принадлежности лизингополучателей: на крупнейшую отрасль (транспорт) приходится 76% портфеля. Позитивное влияние на рейтинг оказывает высокий уровень страховой защиты лизингового имущества: на 01.01.2025 порядка 92% предметов лизинга застрахованы в компаниях с рейтингами финансовой надежности на уровне ruАА- и выше по шкале «Эксперт РА». Уровень авансирования сделок оценивается как низкий: средний размер аванса за 2024 год составил около 6% нового бизнеса, при этом агентство положительно оценивает практику принятия дополнительного обеспечения по сделкам (по 90% новых договоров). Около 4% валюты баланса представлены средствами в материнском банке с рейтингом ruААА по шкале «Эксперт РА». Порядка 16% валюты баланса представлены прочими активами приемлемого качества, большая часть которых приходится на авансы поставщикам лизингового имущества, инвестиции в ассоциированную компанию, имущество для передачи в лизинг, дебиторскую задолженность по продаже лизингового имущества.

Комфортная ликвидная позиция. Фондирование компании осуществляется за счет средств материнской структуры (94% пассивов). Деятельность компании характеризуется высокими показателями текущей ликвидности (2,8х на 01.01.2025 по данным МСФО) и прогнозной ликвидности (1,5х). Управление ликвидностью осуществляется на принципах единого казначейства на уровне головной организации. Покрытие процентных расходов доходами оценивается как низкое (отношение EBIT к процентным расходам за 2024 год составило 1,2х), при этом поддержку рейтингу оказывает тот факт, что компания привлекает фондирование большей частью от аффилированных структур. В качестве дополнительных источников ликвидности, помимо возможной поддержки материнской структуры, компания располагает доступом к публичному рынку заимствований, действует бессрочная программа облигаций объемом 100 млрд руб. (в декабре 2024 года размещен дебютный выпуск биржевых облигаций на 1 млрд руб.). Крупных выплат по обязательствам, превышающим 5% пассивов, способных оказать давление на ликвидную позицию, на горизонте действия рейтинга не предполагается.

Адекватный уровень корпоративного управления. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными, топ-менеджмент компании имеет положительную деловую репутацию и достаточные компетенции в лизинговой сфере. Компания тесно интегрирована с материнским банком в части оценки рисков и корпоративного управления. При этом в компании функционирует выделенное подразделение по управлению рисками, численность и регламентация деятельности которого соответствует масштабам и профилю компании. Информационная прозрачность компании оценивается как невысокая, при этом агентство положительно отмечает тот факт, что компания составляет и публикует для неограниченного круга лиц отчетность по МСФО на корпоративном сайте раскрытия информации. В среднесрочной перспективе компания предполагает умеренный рост бизнеса в рамках действующей специализации с фокусом на автоматизацию операционных процессов и участие в государственных программах.

Компоненты рейтинга

Оценка собственности кредитоспособности (ОСК): ruВВ+

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС минус 2 ступени

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие