АО «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» на уровне ruAA-

Москва, 05.11.2025

Резюме

АО «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» на уровне ruAA-. Прогноз по рейтингу – стабильный.

Кредитный рейтинг МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» (далее – ГПИ, Глобал Портс, компания) присвоен в соответствии с методологией оценки внешнего влияния на основе консолидированной отчетности по МСФО материнской холдинговой компании ООО «УК «Дело» (далее – УКД, группа, Поддерживающая структура (далее – ПС)), в которую входит объект рейтинга.

МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» управляет стивидорными активами по перевалке контейнерных и других видов грузов в Балтийском и Дальневосточном бассейнах. Ключевыми активами ГПИ являются контейнерный терминал в бухте Врангеля и терминалы на территории Большого порта Санкт-Петербург.

ООО «УК «Дело» – головная компания Группы компаний «Дело» (далее – группа), крупного транспортно-логистического холдинга, управляющего морскими терминалами в Азово-Черноморском, Балтийском и Дальневосточном бассейнах, сетью железнодорожных контейнерных терминалов, парком контейнеров и фитинговых платформ.

Рейтинг кредитоспособности ООО «УК «Дело» обусловлен высокой оценкой риск-профиля отрасли, в которой работает группа, высокими рыночными и конкурентными позициями, комфортной долговой нагрузкой, достаточным уровнем ликвидности, высокой рентабельностью и низким уровнем корпоративных рисков. В рамках рейтинговой оценки агентство выделяет по рейтингу умеренный фактор поддержки со стороны одного из собственников (Государственной корпорации по атомной энергии «Росатом» (далее - Госкорпорация «Росатом», ГК)) группы на основании оценки действующего кредитного рейтинга акционера, которая соответствует наивысшему уровню кредитоспособности по национальной шкале РФ, а также умеренно высокой вероятности оказания финансовой поддержки ООО «УК «Дело» в случае необходимости. Представители ГК активно участвуют в проработке стратегических вопросов развития группы, входят в состав советов директоров операционных активов, а также занимают должности в исполнительных органах компаний группы.

Оценка внешнего влияния

Кредитный рейтинг МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» присвоен в соответствии с методологией оценки внешнего влияния на основе консолидированной отчетности по МСФО ООО «УК «Дело» по совокупности следующих критериев:

МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» является дочерней компанией ООО «УК «Дело» с высокой степенью контроля и входит в периметр консолидации группы;
На уровне материнской компании группы действует система единого казначейства и корпоративного управления, позволяющих оптимизировать управление внутригрупповыми денежными потоками;
Доля активов МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» в консолидированной отчетности группы составляет более 30%.

С более подробной информацией по кредитному рейтингу ООО «УК «Дело» можно ознакомиться по ссылке - https://raexpert.ru/releases/2025/oct31i

Обоснование собственной кредитоспособности

Анализ проводился по консолидированной МСФО отчетности МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС».

Собственная кредитоспособность МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» характеризуется сильной оценкой риск-профиля отрасли, сильными рыночными и конкурентными позициями, комфортным уровнем долговой и процентной нагрузки, достаточной оценкой ликвидности и умеренно высокими показателями рентабельности, а также умеренно низким уровнем корпоративных рисков.

Cильный риск-профиль отрасли. Устойчивость к внешним шокам соответствует высокой оценке стивидорного сегмента группы. Глобал Портс является крупнейшим в стране оператором морских контейнерных терминалов. Барьеры для входа в стивидорную отрасль обусловлены очень высокими требованиями по капитальным затратам для строительства новых портовых мощностей и физическими ограничениями по расширению мощностей действующих игроков.

Комфортный уровень долговой нагрузки при среднем уровне покрытия процентных платежей. Отношение чистого долга к EBITDA за 12 месяцев, предшествующих 30.06.2025, составило 2,4х (2,3х на 30.06.2024). Долг на 100% номинирован в рублях, привлечен под фиксированную процентную ставку, график его погашения достаточно комфортно распределен по годам в период с 2025 по 2028 год. ГПИ для поддержания оптимальной долговой нагрузки снизил капитальные затраты в 2024 году, поскольку в 2023 году значительные средства были направлены на обновление оборудования и расширение возможностей по перевалке неконтейнерных грузов на терминалах Балтийского бассейна, включая закупку собственного парка специализированных контейнеров. Учитывая ранее понесенные капитальные затраты, агентство не ожидает существенного ухудшения показателей долговой нагрузки в среднесрочной перспективе. Коэффициент покрытия процентных платежей показателем EBITDA находится на среднем уровне по бенчмаркам агентства, за 12 месяцев, предшествующих 30.06.2025, составляет 3,9х против 4,8х годом ранее. В прогнозных периодах допускается снижение запаса прочности по показателю, учитывая необходимость привлечения кредитов под более высокие процентные ставки в условиях жесткой ДКП.

Комфортный уровень рентабельности. По расчетам агентства, рентабельность ГПИ находится на уровне, близком к максимальной оценке по бенчмаркам агентства (45%), снизившись с 48% за 12 месяцев, предшествующих 30.06.2024, до 41% за 12 месяцев, предшествующих 30.06.2025. Уменьшение рентабельности по EBITDA стало следствием снижения доли более прибыльных контейнерных операций на Дальнем Востоке, которое было в значительной степени компенсировано контролем над затратами и ростом грузооборота. В прогнозных периодах агентство ожидает постепенное восстановление показателя до исторических значений.

Приемлемая оценка ликвидности. Прогнозная ликвидность ГПИ оценивается на достаточном уровне: операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты с учетом остатка денежных средств и доступных лимитов по кредитам и облигационным выпускам полностью покрывает все направления использования ликвидности. Качественная оценка ликвидности Глобал Портс также оценивается положительно.

Умеренно низкий уровень корпоративных рисков. Учитывая глубокую интеграцию МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС» в структуру группы компаний «Дело», блок корпоративных рисков ГПИ оценивается идентично группе.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruAА-

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие

Полное наименование объекта рейтинга	Международная компания Акционерное общество «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС»
Сокращенное наименование объекта рейтинга (при наличии)	МКАО «ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС»
Вид объекта рейтинга	Нефинансовая компания
Рейтингуемое лицо является международной организацией, зарегистрированной в соответствии со статьей 5 Федерального закона от 3 августа 2018 года № 290-ФЗ «О международных компаниях и международных фондах»	Да
Идентификационный номер налогоплательщика рейтингуемого лица	2540282089
Дата первого опубликования кредитного рейтинга	09.06.2018
Дата последнего опубликования кредитного рейтинга/рейтингового действия	27.11.2024
Рейтинговая шкала	Российская национальная рейтинговая шкала
Запрошенность рейтинга	Присвоенный кредитный рейтинг является незапрошенным, рейтингуемое лицо, а также лица, осуществляющие над ним контроль или оказывающие на него значительное влияние, принимали участие в присвоении рейтинга.
Ключевые источники информации	Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные рейтингуемого лица/ лица, осуществляющего над ним контроль или оказывающего на него значительное влияние, АО «Эксперт РА» и из открытых источников.
Имеющиеся ограничения кредитного рейтинга или прогноза по кредитному рейтингу, в том числе в отношении качества имеющейся в распоряжении кредитного рейтингового агентства информации об объекте рейтинга	Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
Сведения о стандартах составления бухгалтерской (финансовой) отчетности, использованной АО «Эксперт РА» в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия, а также о дате составления последней такой бухгалтерской (финансовой) отчетности (в случае использования кредитным рейтинговым агентством бухгалтерской (финансовой) отчетности в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия)	МСФО 30.06.2025
Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему	Не позднее года с даты последнего рейтингового действия
Сведения обо всех методологиях, применявшихся при определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица (далее - факторы внешнего влияния), с описанием целей применения каждой методологии	Для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям (вступила в силу 30.06.2025). При определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица, применялась методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 25.07.2025). Ссылка на раздел с методологической базой: https://raexpert.ru/ratings/methodologies
Описание содержания оказанных рейтингуемому лицу в течение года, предшествующего рейтинговому действию, дополнительных услуг с указанием периода их оказания (если такие услуги оказывались)	АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало дополнительных услуг.

Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.

Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.

АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.

Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.