Москва, 10.11.2025

Резюме

«Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой организации ООО МФК «СОВКОМ ЭКСПРЕСС» (далее – компания, МФК) на уровне ruA+, прогноз по рейтингу стабильный.

В соответствии с методологией оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг, рейтинговая оценка ООО МФК «СОВКОМ ЭКСПРЕСС» присваивается на уровне рейтинга поддерживающей структуры (далее – ПС), уменьшенного на 2 ступени.

ООО МФК «СОВКОМ ЭКСПРЕСС» осуществляет деятельность с 2023 года, специализируется на выдаче POS-займов. Компания входит в состав банковской группы ПАО «Совкомбанк», головной офис располагается в Москве.

Оценка внешнего влияния

ПС компании является ПАО «Совкомбанк» (кредитный рейтинг ruAA от «Эксперт РА»). При оценке внешнего влияния ПС на кредитный рейтинг компании агентство исходило из следующих предпосылок:

• ПС обладает необходимыми финансовыми ресурсами для оказания поддержки МФК в требуемом размере в рамках текущей операционной деятельности и дальнейшего масштабирования. Высоколиквидные активы ПС кратно покрывают потребности МФК в финансировании, что позволяет оказать поддержку без привлечения ПС дополнительного внешнего финансирования.
• В качестве потенциальных ограничений поддержки рассматриваются нормативы концентрации кредитных рисков и нормативы достаточности капитала, действующие для банков. Однако по состоянию на дату оценки и на горизонте действия рейтинга нормативные требования не окажут сдерживающего влияния на возможности финансирования ПС бизнеса компании.
• ПС является единственным собственником МФК. Высокая степень контроля компании со стороны ПС обусловлена интеграцией ключевых бизнес-процессов и системы риск-менеджмента ПС в компанию, а также совмещением трудовой деятельности руководства МФК в подразделениях ПС.
• Компания выполняет профильную деятельность для группы, возглавляемой ПС. На текущем этапе развития МФК репутационные риски для ПС несущественны в случае ухудшения финансового состояния компании. Кроме того, в силу небольших масштабов МФК относительно ПС деятельность компании при необходимости потенциально может быть прекращена или передана другому юридическому лицу без существенных рисков и издержек для ПС. По мере прохождения процессов интеграции и масштабирования деятельности МФК оценка по критерию стратегии и репутации может быть повышена.
• ПС является единственным активным кредитором компании, при этом ПС предоставляются кредиты для поддержания текущей деятельности МФК, также имеется факт докапитализации с целью формирования капитального буфера компании для дальнейшего масштабирования. Запаса норматива Н25 у ПС достаточно для удовлетворения потребностей компании в финансировании в рамках действующего кредитного лимита. ПС документально подтверждено, что она воспринимает бизнес и сервисы компании как неотъемлемую часть своей экосистемы, играющую важную роль при стратегическом планировании развития группы, в связи с чем ПС готова при необходимости оказать оперативную финансовую поддержку МФК. Также подтверждением безусловности поддержки МФК является условие кросс-дефолта по облигациям ПС.

Обоснование оценки собственной кредитоспособности

Высокие рыночные позиции. Несмотря на начальную стадию развития бизнеса, объём портфеля микрозаймов без NPL90+ увеличился почти в 10 раз за период с 01.07.2024 по 01.07.2025, достигнув 2,6% рынка МФО на последнюю отчётную дату. Дальнейшие планы предполагают рост портфеля на 60% за 2026 года, объём выдачи микрозаймов в 2026 году – на 30% относительно 2025 года. Бизнес-модель МФК сконцентрирована на POS-займах (порядка 95% портфеля на 01.07.2025), при этом компания сотрудничает с различными кредитными брокерами, что обуславливает отсутствие зависимости от отдельных магазинов-партнёров. Средневзвешенная процентная ставка по POS-займам компании не превышает 30% годовых, вследствие чего продукт слабо подвержен предполагаемым регуляторным ограничениям 2026-2027 гг.

Адекватная оценка достаточности капитала при высокой способности к его генерации. За период с 01.07.2024 по 01.07.2025 регулятивный капитал МФК был кратно увеличен за счет докапитализации и сгенерированной прибыли. Однако на фоне активного масштабирования НМФК1 снизился с 93 до 11% и на среднесрочном горизонте планируется компанией на уровне не ниже 12%. С учётом низкой процентной ставки и невысокой оборачиваемости портфеля компания перешла к положительному финансовому результату только в 4кв2024, а основной объём прибыли сгенерирован во 2кв2025. Вместе с тем умеренные расходы на ведение бизнеса за счёт инфраструктурной поддержки материнского банка обусловили высокую эффективность деятельности МФК: ROE по РСБУ за период с 01.07.2024 по 01.07.2025 составила 84%, ROA – 6,2%, покрытие процентными доходами резервов и операционных расходов превышает 160%.

Комфортная ликвидная позиция при концентрированном профиле фондирования. Бизнес МФК на стадии становления фондируется долгосрочными кредитными средствами материнского банка (84% пассивов на 01.07.2025), что обуславливает комфортные значения показателей прогнозной и текущей ликвидности – 2,1 и 1,6 соответственно. В качестве источника дополнительной ликвидности компания располагает невыбранной банковской кредитной линией в эквиваленте порядка 90% пассивов (с учётом увеличения лимита после отчётной даты), что оказывает поддержку рейтингу. Кредитные средства материнского банка не содержат условий субординации, что ограничивает оценку диверсификации пассивов, вместе с тем на среднесрочном горизонте планируется выход на облигационный рынок, что может позитивно отразиться на оценке профиля фондирования. Уровень долговой нагрузки оценивается как повышенный: показатель Долг/EBITDA за период с 01.07.2024 по 01.07.2025 составил 6, однако в перспективе следующих 12 месяцев ожидается его снижение до 3,1 за счёт роста процентных доходов.

Умеренно высокая эффективность сборов по портфелю микрозаймов. Портфель микрозаймов за вычетом резервов составил 95% активов компании на 01.07.2025. Агентством оценивались продукты по срочности до года и свыше года: так, за период с 01.07.2024 по 01.07.2025 выдачи микрозаймов до года составили 60%, свыше года – 40%. По микрозаймам срочностью до года наблюдаются поступления по основному долгу 78% и с учетом процентов 92% за 10 месяцев от выдач 3кв2024. По микрозаймам свыше года оценивалась ближайшая созревшая когорта 3кв2023: сборы составили 77% по основному долгу и 105% с учетом процентов и штрафов за 21 месяц с момента выдачи. В целом, отмечается высокое качество сборов основного долга, в то же время совокупные поступления являются недостаточно высокими из-за работы в низкомаржинальных сегментах. Помимо портфеля микрозаймов, 3% активов на 01.07.2025 размещены в материнском банке (кредитный рейтинг ruAA от «Эксперт РА»), что нашло отражение в высокой оценке качества прочих активов.

Умеренно высокая оценка качества управления при низкой информационной прозрачности. Уровень регламентации бизнес-процессов, управления рисками и комплаенс-процедур оценивается агентством как высокий с учетом экспертизы материнского банка по основному продукту МФК. Кроме того, степень диджитализации компании является высокой благодаря интеграции в кредитный конвейер банка. Агентством отмечается низкая информационная прозрачность МФК в связи с отсутствием раскрытия информации свыше регуляторного минимума. Стратегическое планирование компании оценивается агентством нейтрально в связи со слабой регламентацией планов развития бизнеса.

На 01.07.2025 величина активов компании составила 15 млрд руб., размер регулятивного капитала – 2,1 млрд руб. Остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов – 16 млрд руб. (14 млрд руб. после вычета резервов), объём выданных компанией микрозаймов в 1пг2025 составил 15 млрд руб., чистая прибыль за 1пг2025 – 410 млн руб.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruBBB

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС минус 2 ступени

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие