«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АО «АТОН Холдинг» на уровне ruAA

Москва, 11.11.2025

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности финансовой компании АО «АТОН Холдинг» на уровне ruAA. Прогноз по рейтингу – стабильный.

Рейтинг АО «АТОН Холдинг» обусловлен высокими рыночными и конкурентными позициями при высокой диверсификации клиентской базы, высоким качеством активов в сочетании с умеренно высокими валютными рисками, позитивной оценкой ресурсной базы и высокими показателями ликвидности, сильной позицией по капиталу при умеренной оценке финансовых результатов, а также высоким уровнем организации корпоративного управления и бизнес-процессов.

АО «АТОН Холдинг» - компания, консолидирующая бизнес-активы Группы АТОН, которые совместно формируют единую систему инвестиционных сервисов для состоятельных частных клиентов. Крупнейшими активами АО «АТОН Холдинг» являются профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий лицензии на осуществление брокерской, дилерской и депозитарной деятельности, который также внесен в Единый реестр инвестиционных советников (далее - «брокер») и операционная компания брокера, на которые приходится превалирующая доля доходов и активов АО «АТОН Холдинг».

Применение методологии присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям при оценке АО «АТОН Холдинг» обусловлено тем, что, по мнению агентства, все компании Группы АТОН функционируют как единый взаимосвязанный бизнес, представленный несколькими юридическими лицами, автономная работа которых не предусмотрена бизнес-моделью. При этом ключевым элементом группы и единым контактным окном для основного потока клиентов является входящий в АО «АТОН Холдинг» брокер. В связи с этим в рамках методологии присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям агентство использовало подход, применяемый к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, имеющим лицензии на осуществление брокерской, дилерской и депозитарной деятельности.

Обоснование рейтинга

Высокие рыночные и конкурентные позиции при высокой диверсификации клиентской базы. Агентство позитивно оценивает большое число клиентов компании на брокерском и депозитарном обслуживании. Одновременно агентство положительно отмечает высокую диверсификацию клиентской базы компании: доля доходов, обеспеченных пятью крупнейшими клиентами, составила 9,9% операционных доходов за 2024 год.

Высокое качество активов в сочетании с умеренно высокими валютными рисками. Отношение скорректированных по методологии агентства активов к их балансовой стоимости составило 0,87 на 31.12.2023 и 0,84 на 31.12.2024, что оценивается позитивно. Активы преимущественно представлены высоконадежными облигациями (28,4% активов на 31.12.2024), денежными средствами в кредитных организациях (24,1%), сделками обратного РЕПО с НКО НКЦ (21,1%), а также высоколиквидными акциями (12,2%). Риски концентрации активов на крупнейших объектах вложений оцениваются как низкие. Так, доля крупнейшего контрагента в активах, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу ruAA- и выше, составила 4,5% на 31.12.2024 (3,0% на 31.12.2023), а доля пяти крупнейших – 9,5% (7,6% на 31.12.2023). Отношение показателя валютных рисков к активам, по данным отчетности, составило 30,8% на 31.12.2024. В то же время, отношение показателя валютных рисков к активам с учетом квази-валютных обязательств и хеджирующих инструментов (15,0% на 31.12.2024) свидетельствует об умеренно высокой подверженности компании валютным рискам.

Позитивная оценка ресурсной базы и высокие показатели ликвидности. Ресурсная база компании преимущественно представлена сделками РЕПО и клиентскими остатками. Риски концентрации пассивов оцениваются агентством как низкие: на 31.12.2024 доля крупнейшего кредитора в пассивах, уменьшенных на величину кредиторской задолженности по договорам на брокерское обслуживание, по которым не предоставлено право использования денежных средств, составила 7,6% на 31.12.2024. Клиентские остатки с запасом покрываются высоколиквидными активами: на 31.12.2024 высоколиквидные активы превышают остатки средств клиентов, которые предоставили право их использования, на 129,0%, на 31.12.2023 – на 36,0%. Значения коэффициента текущей ликвидности (1,16 на 31.12.2024, 1,02 на 31.12.2023), отражающего отношение скорректированных на качество оборотных активов к краткосрочным обязательствам, оказывают положительное влияние на рейтинг. Показатель «стрессовой» ликвидности, отражающий покрытие всех обязательств активами, скорректированными на их качество, также находится на высоком уровне (1,13 на 31.12.2024, 1,02 на 31.12.2023).

Сильная позиция по капиталу при умеренной оценке финансовых результатов. По итогам 2024 года рентабельность активов компании составила 4,2%, капитала – 21,6%. Показатель рентабельности активов по чистой прибыли, скорректированной на валютные переоценки, а также создание и восстановление резервов под обесценение активов, составил -0,6% за 2024 год, аналогичный показатель рентабельности капитала - -3,0%. За 2023 год рентабельность активов и капитала составили 5,2% и 33,4% соответственно, показатели рентабельности активов и капитала по скорректированной чистой прибыли - 0,5% и 3,4%. Норматив достаточности капитала, рассчитанный в соответствии с указанием Банка России №5873-У, входящего в АО «АТОН Холдинг» брокера находится на высоком уровне: минимальное значение норматива на конец последних 4 кварталов составило 47,1% на 30.06.2025.

Высокий уровень организации корпоративного управления и бизнес-процессов. Качество корпоративного управления оценивается агентством как высокое: в числе недостатков отмечается только отсутствие коллегиального исполнительного органа, а также независимых членов в составе Совета директоров. Структура собственности отмечена в числе положительных факторов. Качество системы управления рисками, в том числе ее регламентация, высоко оценивается агентством: в компании утверждены все документы, регулирующие оценку и управление каждым типом риска, которые отличаются высокой проработанностью. В рамках системы риск-менеджмента действует департамент по управлению рисками, штат которого, по мнению агентства, достаточен для контроля деятельности компании. Степень информационной прозрачности оказывает давление на рейтинг: компания не публикует финансовую и операционную информацию о своей деятельности. Уровень стратегического обеспечения оценивается позитивно: долгосрочные стратегия развития и бизнес-план характеризуются высокой степенью детализации.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruAA

Оценка внешнего влияния: –

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие

Полное наименование объекта рейтинга	Акционерное общество «АТОН Холдинг»
Сокращенное наименование объекта рейтинга (при наличии)	АО «АТОН Холдинг»
Вид объекта рейтинга	Финансовые организации
Страна регистрации объекта рейтинга в соответствии с Общероссийским классификатором стран мира	Россия
Идентификационный номер налогоплательщика рейтингуемого лица	9705199840
Дата первого опубликования кредитного рейтинга	12.11.2024
Дата последнего опубликования кредитного рейтинга/рейтингового действия	12.11.2024
Рейтинговая шкала	Российская национальная рейтинговая шкала
Запрошенность рейтинга	Да
Ключевые источники информации	Данные объекта рейтинга/рейтингуемого лица, а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников.
Имеющиеся ограничения кредитного рейтинга или прогноза по кредитному рейтингу, в том числе в отношении качества имеющейся в распоряжении кредитного рейтингового агентства информации об объекте рейтинга	Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
Сведения о стандартах составления бухгалтерской (финансовой) отчетности, использованной АО «Эксперт РА» в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия, а также о дате составления последней такой бухгалтерской (финансовой) отчетности (в случае использования кредитным рейтинговым агентством бухгалтерской (финансовой) отчетности в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия)	МСФО 31.12.2024
Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему	Не позднее года с даты последнего рейтингового действия
Сведения обо всех методологиях, применявшихся при определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица (далее - факторы внешнего влияния), с описанием целей применения каждой методологии	Для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям (вступила в силу 30.06.2025). При определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица, применялись методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 25.07.2025) и методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям (вступила в силу 30.06.2025). Ссылка на раздел с методологической базой: https://raexpert.ru/ratings/methodologies
Описание содержания оказанных рейтингуемому лицу в течение года, предшествующего рейтинговому действию, дополнительных услуг с указанием периода их оказания (если такие услуги оказывались)	АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало дополнительных услуг.

Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.

Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.

АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.

Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.