Москва, 11.11.2025

Резюме

«Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ПАО «ТрансКонтейнер» на уровне ruAA-. Прогноз по рейтингу – стабильный.

Кредитный рейтинг ПАО «ТрансКонтейнер» (далее – компания) присвоен в соответствии с методологией оценки внешнего влияния на основе консолидированной отчетности по МСФО материнской холдинговой компании ООО «УК «Дело» (далее – УКД, группа, Поддерживающая структура (далее – ПС)), в которую входит объект рейтинга.

ПАО «ТрансКонтейнер» – крупнейшая российская интермодальная логистическая компания в сфере железнодорожных контейнерных перевозок, использующая собственные фитинговые платформы и ISO-контейнеры. С 2019 года входит в группу компаний «Дело». В управлении находится крупнейший парк фитинговых платформ в стране (свыше 40 тыс. единиц) и парк ISO-контейнеров (свыше 138 тыс. единиц), а также 35 собственных и 3 партнёрских железнодорожных терминала.

ООО «УК «Дело» – головная компания Группы компаний «Дело» (далее – группа), крупного транспортно-логистического холдинга, управляющего морскими терминалами в Азово-Черноморском, Балтийском и Дальневосточном бассейнах, сетью железнодорожных контейнерных терминалов, парком контейнеров и фитинговых платформ. Доля транспортно-логистического сегмента в EBITDA группы за прошлый год составила 50%, инфраструктурного (стивидорного) – 50%. 

Рейтинг кредитоспособности ООО «УК «Дело» обусловлен высокой оценкой риск-профиля отрасли, в которой работает группа, высокими рыночными и конкурентными позициями, комфортной долговой нагрузкой, достаточным уровнем ликвидности, высокой рентабельностью и низким уровнем корпоративных рисков. В рамках рейтинговой оценки агентство выделяет по рейтингу умеренный фактор поддержки со стороны одного из собственников (Государственной корпорации по атомной энергии «Росатом» (далее - Госкорпорация «Росатом», ГК)) группы на основании оценки действующего кредитного рейтинга акционера, которая соответствует наивысшему уровню кредитоспособности по национальной шкале РФ, а также умеренно высокой вероятности оказания финансовой поддержки ООО «УК «Дело» в случае необходимости. Представители ГК активно участвуют в проработке стратегических вопросов развития группы, входят в состав советов директоров операционных активов, а также занимают должности в исполнительных органах компаний группы.

Оценка внешнего влияния

Кредитный рейтинг ПАО «ТрансКонтейнер» присвоен в соответствии с методологией оценки внешнего влияния на основе консолидированной МСФО отчетности по ООО «УК «Дело» по совокупности следующих критериев:

• ПАО «ТрансКонтейнер» является 100% дочерней компанией ООО «УК «Дело» и входит в периметр консолидации группы;
• На уровне материнской компании группы действует система единого казначейства и корпоративного управления, позволяющих оптимизировать управление внутригрупповыми денежными потоками;
• Денежный поток от рейтингуемого лица в консолидированной отчетности группы за последний завершившийся год составляет существенно более 30%.
• Доля активов ПАО «ТрансКонтейнер» в консолидированной отчетности группы составляет более 30%;

С более подробной информацией по кредитному рейтингу ООО «УК «Дело» можно ознакомиться по ссылке - https://raexpert.ru/releases/2025/oct31i.

Обоснование собственной кредитоспособности

Анализ проводился по консолидированной МСФО отчетности ПАО «ТрансКонтейнер».

Собственная кредитоспособность ПАО «ТрансКонтейнер» характеризуется сильной оценкой риск-профиля отрасли, сильными рыночными и конкурентными позициями, приемлемым уровнем долговой нагрузки при сдержанной оценке процентного покрытия, достаточным уровнем ликвидности и высокой рентабельностью, а также низким уровнем корпоративных рисков.

Cильный бизнес-профиль отрасли. Оценка риск-профиля идентична оценке транспортно-логистического сегмента группы. Дополнительную устойчивость позициям ПАО «ТрансКонтейнер» обеспечивает инвестиционная программа, направленная на обновление фитинговых платформ (средний возраст — 10 лет) и парка контейнеров, строительство и приобретение по всей России терминалов для уменьшения дисбаланса экспортно-импортных потоков. Результатом осуществленных капитальных затрат стали лидирующие позиции ПАО «ТрансКонтейнер» на рынке контейнерных перевозок с новым парком и диверсифицированной базой перевозимых грузов. Барьеры для входа в отрасль оцениваются агентством как очень высокие. Повышенные барьеры для входа на рынке контейнерных перевозок объясняются значимостью эффекта масштаба и преимуществами интегрированной бизнес-модели ПАО «ТрансКонтейнер», способной удовлетворить спрос разных категорий клиентов, а также наличием развитой терминальной сети.

Приемлемый уровень долговой при сдержанной оценке процентного покрытия. Долговая нагрузка ПАО «ТрансКонтейнер», определяемая как отношение чистого долга к показателю EBITDA за 12 месяцев, предшествующих 30.06.2025, составляет 2,4х, снизившись с 3,1х годом ранее. Улучшение метрики обусловлено положительной динамикой EBITDA, достигнутой за счет повышения показателей эффективности использования вагонов и контейнеров и оптимизацией операционных расходов.  При этом в прогнозных периодах ожидается рост долговой нагрузки, связанный с ожидаемым снижением средней удельной выручки на 1 ДФЭ и ростом объема долга, необходимого для финансирования инвестиционной программы и дивидендных расходов. Коэффициент покрытия процентных платежей показателем EBITDA снизился с 2,7х по состоянию на 30.06.2024 до 2,3х по состоянию на 30.06.2025 в связи с практически двукратным ростом процентных расходов на фоне проводимой Банком России жесткой ДКП (кредитный портфель Компании привлечен преимущественно под плавающие ставки). В прогнозном периоде ожидается снижение прочности по показателю с дальнейшим восстановлением в перспективе двух-трех лет от последней отчетной даты.

Высокий уровень рентабельности. По расчетам агентства, рентабельность ПАО «ТрансКонтейнер» находится на уровне, существенно превышающем бенчмарки агентства для транспортной отрасли. В прогнозных периодах агентство ожидает сохранения уровня рентабельности выше бенчмарков.

Достаточная оценка ликвидности. Прогнозная ликвидность Компании оценивается на комфортном уровне: чистый операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты с учетом остатка денежных средств и невыбранных лимитов по открытым кредитным линиям покрывает обязательства Компании по обслуживанию долга и расходы по поддерживающим капитальным затратам, при этом для дивидендных выплат потребуется дополнительное заимствование ликвидности.

Низкий уровень корпоративных рисков. Учитывая глубокую интеграцию ПАО «ТрансКонтейнер» в структуру группы «Дело», блок корпоративных рисков компании оценивается идентично группе.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruA+

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие