«Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг АО «ЭРА Групп» на уровне ruAА+
Москва, 09.12.2025
«Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности АО «ЭРА Групп» на уровне ruАА+, прогноз по рейтингу стабильный.
Рейтинг кредитоспособности АО «ЭРА Групп» обусловлен умеренно высокой оценкой риск-профиля отрасли, в которой работает компания, умеренно сильными рыночными и конкурентными позициями, низкой долговой нагрузкой, сильными показателями рентабельности, максимальной оценкой уровня ликвидности и умеренно низким уровнем корпоративных рисков.
АО «ЭРА Групп» (далее – «компания») объединяет ряд предприятий, оперирующих пассажирской и грузовой транспортной инфраструктурой в международном аэропорту Красноярск. Аэропорт находится в непосредственной близости к г. Красноярск (ruA+, стаб.), обладает взлетно-посадочной полосой длиной 3700 м и не имеет ограничений по принимаемым воздушным судам, включая сверхтяжелые транспортные суда. Предельная пропускная способность пассажирского терминала составляет порядка 5 млн пасс. в год, что подразумевает достаточную свободную мощность с учётом прогноза пассажиропотока в 4,3 млн пасс. в 2025 году.
Рейтинг кредитоспособности компании присваивался по консолидированной отчетности МСФО АО «ЭРА Групп».
Обоснование рейтинга
Умеренно высокая оценка риск-профиля отрасли. Отрасль транспортной инфраструктуры характеризуется очень высокими барьерами для входа новых игроков ввиду капиталоёмкости проектов, что объясняет ограниченную конкуренцию на рынке. Агентство умеренно позитивно оценивает устойчивость аэропортов к внешним шокам ввиду высокой зависимости финансовых результатов компаний от динамики пассажиропотока, который в свою очередь обусловлен динамикой располагаемых доходов населения и цен на авиабилеты. Последние в значительной степени зависят от наличия мер поддержки авиационной отрасли, которая нестабильна во времени. Агентство отмечает стабильность пассажирского сегмента компании. По итогам 9 месяцев 2025 года пассажиропоток компании сохраняется на уровне аналогичного периода 2024 года. Агентство ожидает рост пассажироперевозок в следующем году, в том числе благодаря развитию регионального хаба Группы «Аэрофлот». В тоже время, восстановление в сегменте грузовых авиаперевозок пока не наблюдается, доля в выручке компании от данного направления за 9 мес.2025г. составила около 2%.
Умеренно сильные рыночные и конкурентные позиции. Компания является монополистом в своем регионе, ближайшие аэропорты сравнимого класса находятся в более чем 400 километрах. Износ основных средств компании по бухгалтерским данным составляет порядка 37% по состоянию на 30.06.2025 (далее – «отчетная дата»), что соответствует умеренной оценке. В течение последних лет компания провела реконструкцию пассажирского терминала, работы по техническому перевооружению воздушного пункта пропуска, а также по увеличению количества стоек регистрации. Рынок сбыта оценивается на высоком уровне, учитывая высокий показатель уровня среднедушевых доходов населения в Красноярском крае. Агентство отмечает, что выручка компании зависит от регулируемых ФАС тарифов по основным статьям авиационной выручки. Действующие регулируемые и нерегулируемые тарифы позволяют покрывать все операционные и поддерживающие капитальные расходы. При этом динамика изменения тарифов не поддается точному прогнозированию в долгосрочном периоде, так как зависит от взаимодействия компании и ФАС в каждом отдельном случае при необходимости повысить ставку тарифа. Повышение должно быть обосновано ростом затрат компании, например, необходимостью компенсации понесенных капитальных затрат.
В результате открытия регионального хаба в аэропорту Красноярска с июня 2021 года крупнейшими обслуживаемыми авиакомпаниями в структуре выручки с долей порядка 32% являются компании группы ПАО «Аэрофлот» (ruAА, стаб.). Компания осуществляет страхование ключевых операционных и имущественных рисков, что частично нивелирует риски получения убытков в результате наступления форс-мажорных обстоятельств на единственном работающем активе.
Сильные показатели рентабельности. В отчетном периоде выручка компании увеличилась на 8% до 5,99 млрд. руб. (5,53 млрд. руб. годом ранее). Рентабельность по EBITDA составила 52%, что на уровне прошлого года. Агентство ожидает сохранения рентабельности на высоком уровне в ближайшие годы.
Низкая долговая нагрузка. Отношение скорректированного на чистый оборотный капитал долга компании на отчетную дату к EBITDA за отчетный период имеет отрицательное значение. Долг компании представлен преимущественно арендными обязательствами. Процентная нагрузка также находится на низком уровне: в отчетном периоде покрытие процентных платежей показателем EBITDA составило 11,1х, что превышает бенчмарки агентства для максимальной оценки. Агентство ожидает сохранения низкой долговой и процентной нагрузки в будущем благодаря тому, что планируемая инвестиционная программа компании на ближайшие два года полностью покрывается прогнозным операционным денежным потоком.
Максимальная оценка уровня ликвидности. Прогнозная ликвидность находится на высоком уровне ввиду отсутствия существенных капитальных вложений и невысокого объема необходимых поддерживающих инвестиций, на финансирование которых у компании достаточно собственного операционного денежного потока. Ключевым источником ликвидности на горизонте 12 месяцев от отчетной даты является остаток свободных денежных средств на депозитах в банках с высоким кредитным качеством.
Умеренно низкий уровень корпоративных рисков. В Компании действует Совет директоров, независимые директора отсутствуют. Качество проработки стратегии находится на высоком уровне. Компания составляет годовую и промежуточную финансовую отчетность по стандартам МСФО, но не публикует её в открытом доступе и минимально раскрывает операционную статистику. Система управления рисками соответствует профилю рисков, принимаемых на себя компанией, страхуются ключевые имущественные риски, а также риски возникновения убытков, связанных с перерывами в деятельности.
Оценка внешнего влияния
Фактор внешнего влияния отсутствует
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruАА+
Оценка внешнего влияния: -
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
| Полное наименование объекта рейтинга | Акционерное общество «ЭРА Групп» |
| Сокращенное наименование объекта рейтинга (при наличии) | АО «ЭРА Групп» |
| Вид объекта рейтинга: | Нефинансовая компания |
| Страна регистрации объекта рейтинга в соответствии с Общероссийским классификатором стран мира | Россия |
| Идентификационный номер налогоплательщика рейтингуемого лица | 2411015060 |
| Дата первого опубликования кредитного рейтинга | 30.12.2021 |
| Дата последнего опубликования кредитного рейтинга/рейтингового действия | 16.12.2024 |
| Рейтинговая шкала | Российская национальная рейтинговая шкала |
| Запрошенность рейтинга | Да |
| Ключевые источники информации | Данные объекта рейтинга/рейтингуемого лица, а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников. |
| Имеющиеся ограничения кредитного рейтинга или прогноза по кредитному рейтингу, в том числе в отношении качества имеющейся в распоряжении кредитного рейтингового агентства информации об объекте рейтинга | Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. |
| Сведения о стандартах составления бухгалтерской (финансовой) отчетности, использованной АО «Эксперт РА» в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия, а также о дате составления последней такой бухгалтерской (финансовой) отчетности (в случае использования кредитным рейтинговым агентством бухгалтерской (финансовой) отчетности в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия) | МСФО 30.06.2025 |
| Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему | Не позднее года с даты последнего рейтингового действия |
| Сведения обо всех методологиях, применявшихся при определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица (далее - факторы внешнего влияния), с описанием целей применения каждой методологии | Для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям (вступила в силу 30.06.2025).
При определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица, применялась методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 25.07.2025) и методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям (вступила в силу 30.06.2025). Ссылка на раздел с методологической базой: https://raexpert.ru/ratings/methodologies |
| Описание содержания оказанных рейтингуемому лицу в течение года, предшествующего рейтинговому действию, дополнительных услуг с указанием периода их оказания (если такие услуги оказывались) | АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало дополнительных услуг. |
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
