Москва, 29.12.2025

Резюме

«Эксперт РА» повысил рейтинг кредитоспособности Свердловской области до уровня ruАА и изменил прогноз на стабильный. Ранее у региона действовал кредитный рейтинг на уровне ruАА- с позитивным прогнозом.

Изменение кредитного рейтинга обусловлено положительной динамикой долговых и бюджетных метрик (снижение долговой нагрузки, расходов на обслуживание долга относительно налоговых и неналоговых доходов (далее- ННД), увеличение ННД), а также устойчивой ликвидностью регионального бюджета. Размерные характеристики экономики находятся на высоком уровне.

Рейтинг кредитоспособности Свердловской области (далее – регион, область) обусловлен умеренно сильным уровнем развития экономики и приемлемым инвестиционным климатом, умеренно высоким уровнем демографического развития и развитым рынком труда с ограниченными возможностями, высоким уровнем сбалансированности бюджета и низкой долговой нагрузкой. Давление на рейтинговую оценку оказывают негативная динамика численности населения и невысокий уровень инвестиций в основной капитал к ВРП, положительное влияние оказывают высокие показатели ВРП на душу населения и среднедушевых денежных доходов населения к величине прожиточного минимума.

Свердловская область – субъект Российской Федерации, входящий в состав Уральского федерального округа. Площадь территории региона составляет 194,8 тыс. кв. км, административный центр – г. Екатеринбург. Экономика региона является умеренно диверсифицированной и охватывает все основные отрасли промышленного комплекса, ключевым сектором выступает обрабатывающая промышленность. Наиболее конкурентоспособными отраслями промышленности являются металлургическое производство и машиностроение.

Обоснование рейтинга

Умеренно сильный уровень развития экономики региона обусловлен в том числе высокими размерными характеристиками: объем ВРП за 2024 год (далее – отчётный год), по оценке региона, составил 4,6 трлн рублей, что выше уровня 2023 года на 3,8% в сопоставимых ценах. За десять месяцев текущего года промышленное производство сократилось на 2,3% к аналогичному периоду отчетного года, при этом оборот розничной торговли увеличился на 0,4%, объем платных услуг населению – на 6,0% и объем строительных работ – на 8,6%. В структуре промышленного производства наибольший вклад в снижение показателя внесли металлургическое производство и горнодобывающий комплекс, на долю которых приходится более 40% объема отгруженной промышленной продукции. Снижение добычи металлических руд обусловлено существенным сокращением спроса на сырье со стороны металлургических предприятий на фоне снижения доступности внешних рынков, ограничения в международных расчетах и усложнения логистических цепочек. По итогам 2025 года регион прогнозирует рост ВРП на 1,8% в сопоставимых ценах к уровню 2024 года до 5,1 трлн рублей, индекс промышленного производства ожидается на уровне 101,2%. Значительная часть промышленного производства региона сконцентрирована в 17 моногородах, что свидетельствует о социальных рисках в регионе и оказывает давление на рейтинговую оценку.

ВРП на душу населения агентством оценивается на высоком уровне. По итогам 2024 года показатель прирос на 12,4% к уровню 2023 года в действующих ценах и, по расчетам агентства, составил 1,1 млн рублей. По итогам 2025 года ожидается рост показателя на 10,1% до 1,2 млн рублей.

Среднее отношение среднедушевых денежных доходов населения к величине прожиточного минимума за последние 3 года сложилось на высоком уровне и составило 3,8, тем самым оказав поддержку рейтинговой оценке. Доходы населения в 2024 году выросли на 21,0% к уровню 2023 года и составили 64,6 тыс. рублей, величина прожиточного минимума увеличилась на 8,6% до 15,3 тыс. рублей. По итогам 2025 года, регион прогнозирует рост доходов населения на 14,8% до 74,2 тыс. рублей, величина прожиточного минимума установлена в размере 17,6 тыс. рублей.

Умеренно высокий уровень демографического развития и развитый рынок труда с ограниченными ресурсами. Регион имеет высокую численность населения, которая на 01.01.2025 (далее – отчетная дата) составила 4221,5 тыс. человек, за последние три год численность снизилась на 1,0% на фоне естественный убыли населения, опережающей миграционный прирост. Безработица в регионе находится на рекордно низком уровне: в 2024 год средний уровень безработицы по методологии МОТ составил 1,8%, за август-октябрь 2025 года – 1,4%, по итогам 2025 года регионом прогнозируется показатель на уровне прошлого года. В регионе сложился дефицит кадров, который является одним из ключевых барьеров для дальнейшего экономического развития.

Инвестиционный климат находится на приемлемом уровне. Объем инвестиций в основной капитал в 2024 году составил 898,2 млрд рублей, что по сравнению с уровнем 2023 года выше на 14,9% в сопоставимых ценах. Отношение объема инвестиций в основной капитал к ВРП находилось на низком уровне и за последние три года составило 17,8%, при этом инвестиционная привлекательность оценивалась на умеренном уровне. По итогам 9 месяцев 2025 года инвестиции в основной капитал сократились на 1,2% в сопоставимых ценах и составили 607,5 млрд рублей, что обусловлено высокой базой прошлого года, высокой ключевой ставкой, а также сохраняющейся макроэкономической нестабильностью и геополитическим давлением. По итогам 2025 года инвестиции в основной капитал прогнозируются на уровне 1,0 трлн рублей, что выше уровня отчетного года на 5,0% в сопоставимых ценах. На территории региона действуют 4 территории опережающего социально-экономического развития, ОЭЗ «Титановая долина» и ряд индустриальных парков, которые способствуют привлечению инвестиций и реализации новых проектов.

Высокий уровень сбалансированности бюджета. Объем доходов регионального бюджета по итогам 2024 года составил 471,0 млрд рублей, из которых 91,4% приходилось на налоговые и неналоговые доходы. ННД в 2024 году увеличились на 7,9% к уровню 2023 года, межбюджетные трансферты из федерального бюджета снизились на 15,7%. За первые 10 месяцев текущего года доходы областного бюджета увеличились на 6,5% к аналогичному периоду прошлого года, в том числе ННД приросли на 6,3%, межбюджетные трансферты из федерального бюджета – на 12,1%. В структуре налоговых доходов положительная динамика сложилась по всем бюджетообразующим налогам за исключением налога на прибыль организаций, поступления по которому снизились на 9,5% (к январю-октябрю 2024 года) и налогу на имущество организаций на 1,7%. Наиболее позитивная динамика поступлений сложилась по НДФЛ (+18,5%) в результате увеличения фонда заработной платы и численности работников, выплатой дивидендов рядом компаний; УСН (+19,3%) в связи с ростом количества налогоплательщиков и увеличением денежных оборотов их деятельности; акцизам (+12,5%) в результате роста с 1 января 2025 года ставок акцизов в среднем на 15% и увеличения облагаемых объемов реализации подакцизной продукции; налогу на добычу полезных ископаемых (+43,3%) в связи с увеличением добычи драгоценных металлов и ростом цен на них, а также изменением налогообложения отдельных видов полезных ископаемых (введение повышающего коэффициента при добыче золота). В структуре межбюджетных трансфертов по всем видам трансфертов сложилась положительная динамика за исключением дотаций, которые сократились на 20,4% в связи с уменьшением объема распределенных областному бюджету из федерального бюджета дотаций, связанных с особым режимом безопасного функционирования закрытых административно-территориальных образований. По итогам 2025 года в соответствии с законом об областном бюджете на 2025 год и плановый период 2026 и 2027 годов доходы бюджета увеличатся на 4,2% к уровню 2024 года, в том числе ННД – на 3,7%, межбюджетные трансферты – на 13,1%.

Диверсифицированная налоговая база региона оказывает позитивное влияние на рейтинговую оценку: доля крупнейшего налогоплательщика, по оценкам региона, в 2024 году составила 2,2% в налоговых доходах, на долю десяти крупнейших налогоплательщиков приходилось 13,6% налоговых доходов бюджета.

Объем расходов бюджета в 2024 году составил 462,9 млрд рублей, что на 16,5% выше уровня 2023 года. На долю расходов социального характера пришлось 64,5% расходов бюджета. Гибкость расходной части регионального бюджета оценивается на умеренно высоком уровне, доля капитальных расходов в структуре расходов в 2024 году составила 7,5% от совокупных расходов бюджета. Капитальные расходы в регионе финансируются в основном за счет собственных средств бюджета. За январь-октябрь 2025 года расходы областного бюджета увеличились на 18,3% к аналогичному периоду 2024 года, в структуре расходов в денежном выражении в значительной степени выросли расходы на национальную экономику (+6,1 млрд рублей) в связи с увеличением расходов на обновление подвижного состава общественного транспорта, увеличением дорожного фонда региона, а также образование (+19,5 млрд рублей), здравоохранение (+5,1 млрд рублей) и социальную политику (+32,0 млрд рублей) в основном в связи с ростом заработной платы работников бюджетной сферы, индексацией на уровень инфляции расходов на социальные выплаты гражданам и финансовым обеспечением социальных выплат участникам СВО и их семьям. При этом расходы на ЖКХ сократились на 2,4 млрд рублей. По итогам 2025 года расходы регионального бюджета регионом прогнозируются с ростом на 15,9% до 536,3 млрд рублей, расходы капитального характера – с ростом на 1,8% до 35,4 млрд рублей, доля капрасходов составит 6,6%.

В отчетном году областной бюджет был исполнен с профицитом, который составил 8,1 млрд рублей или 1,9% от ННД. В 2025 году, в соответствии с законом об областном бюджете на 2025 год и плановый период 2026 и 2027 годов, исполнение бюджета регионом прогнозируется с дефицитом, который составит 45,3 млрд рублей или 10,1% от ННД. Источниками покрытия дефицита будут выступать остатки средств на счетах, казначейский инфраструктурный кредит (далее – КИК), а также средства от продажи акций и иных форм участия в капитале, находящихся в собственности региона.

Долговая нагрузка региона находится на низком уровне. На 01.01.2025 долг составил 92,6 млрд рублей, что на 14,3% ниже, чем на 01.01.2024 в связи с частичным погашением ряда бюджетных кредитов, а также облигационных займов. Долговая нагрузка на фоне сокращения долга и роста ННД снизилась на 5,6 п. п. и составила 21,5% (16,6% без учета инфраструктурных бюджетных кредитов (далее – ИБК) и специальных казначейских кредитов (далее – СКК)). По итогам текущего года долг региона прогнозируется со снижением на 17,0% до 76,9 млрд рублей в связи с погашением облигационных займов, а также списанием части бюджетных кредитов, в результате чего долговая нагрузка снизится на 4,3 п. п. до 17,2% (без учета ИБК, СКК и КИК долговая нагрузка составит 12,3%). Структура долга региона на 01.01.2025 была представлена на 75,5% бюджетными кредитами и на 24,5% облигационными займами. По итогам 2025 года доля облигационных займов снизится до 15,0%, доля бюджетных кредитов увеличится до 85,0%. Регион характеризуется низкой стоимостью фондирования долга: расходы на обслуживание регионального долга в 2024 году составили 0,7% от ННД, что оказало положительное влияние на рейтинговую оценку. По итогам текущего года показатель прогнозируется на уровне 0,5% от ННД. Регион имеет достаточный объем средств для покрытия внутригодовых кассовых разрывов, а также короткого долга в виде остатков денежных средств на счетах и доступа к казначейским кредитам.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruАА

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие