«Эксперт РА» подтвердил рейтинг АО УК «Первая» на уровне А++
Москва, 15.01.2026
«Эксперт РА» подтвердил рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании АО УК «Первая» на уровне А++, прогноз по рейтингу – стабильный.
АО УК «Первая» – одна из крупнейших управляющих компаний на российском рынке, специализирующаяся на управлении средствами пенсионных накоплений НПФ (32,2% активов под управлением на 30.09.2025), а также на управлении средствами ОПИФов (27,8%), БПИФов (14,2%) и индивидуальном доверительном управлении средствами физических лиц (11,4%). Кроме того, компания занимается управлением средствами пенсионных резервов НПФ, страховых резервов и собственных средств страховых компаний, ЗПИФов, корпоративных клиентов, эндаумент-фондов, пенсионных накоплений СФР и фондов СРО.
Агентство высоко оценивает размерные показатели УК. На 30.09.2025 совокупный объем активов под управлением компании составил 2382,8 млрд рублей, что, согласно методологии агентства, соответствует 1 размерному классу. Объем активов под управлением демонстрирует положительную динамику: на 30.09.2025, в сравнении со значением на 30.09.2024, он вырос на 32,7%, за 4 квартала перед этим – на 7,4%. Диверсификация клиентской базы характеризуется как низкая в части средств под управлением и как высокая – по доходам. На 30.09.2025 доля средств пяти крупнейших клиентов в общем объеме средств под управлением составила 42,1%, а за период с 30.09.2024 по 30.09.2025 доля доходов, обеспеченных пятью крупнейшими клиентами, в общем объеме выручки составила 4,9%. При этом сдерживающее влияние на оценку диверсификации бизнеса по направлениям оказывает значительная доля доходов от управления средствами ОПИФ (69,7% совокупной выручки от оказания услуг по доверительному управлению за период с 30.09.2024 по 30.09.2025).
Активы под управлением компании отличаются высоким качеством. На 30.09.2025 отношение скорректированной стоимости активов к стоимости их учета на забалансовых счетах по портфелю пенсионных накоплений составило 0,97, по активам страховых резервов и собственных средств страховых компаний – 1,00, по прочим активам под управлением – 0,95. В числе позитивных факторов также отмечается высокая диверсификация активов под управлением. На 30.09.2025 доля крупнейшего объекта вложений (без учета эмитентов с условным рейтинговым классом ruAA и выше и высоколиквидных акций) в активах под управлением составила 0,5%. Риски концентрации вложений на связанных объектах, по мнению агентства, отсутствуют.
Значительное превышение объема собственных средств над нормативным значением (31 387,4% на 30.09.2025) и высокий запас капитала по отношению к операционным расходам (589,0% на 30.09.2025) позитивно сказываются на рейтинге. Агентство также положительно оценивает высокое значение коэффициента текущей ликвидности (19,1 на 30.09.2025) и качество собственных средств компании (на 30.09.2025 коэффициент качества балансовых активов составил 0,95).
Эффективность операционной деятельности УК отмечается как высокая: за 4 квартала, предшествующих 30.09.2025, покрытие операционных расходов вознаграждениями за услуги по доверительному управлению имуществом составило 226,2%. Средний объем вознаграждений за услуги по доверительному управлению за период с 30.09.2024 по 30.09.2025, который составил 6,9 тыс. рублей на 1 млн рублей средств под управлением, находится на достаточно высоком уровне. Агентство позитивно оценивает высокие значения рентабельности бизнеса компании: рентабельность капитала по чистой прибыли за период с 30.09.2024 по 30.09.2025 составила 35,9%, за 4 квартала перед этим – 54,3%.
Развитая система управления рисками оказывает положительное влияние на рейтинг. Методологии оценки рисков отличаются высокой степенью проработанности. Система организации и регламентации инвестиционного процесса поддерживается на высоком уровне. Отсутствие в распоряжении агентства формализованной стратегии развития компании оценивается консервативно. В числе позитивных факторов агентство отмечает высокое качество собственной ИТ-инфраструктуры УК.
На 30.09.2025 объем активов под управлением АО УК «Первая» составил 2 382,8 млрд рублей, объем собственных средств по форме расчета Банка России был равен 25,2 млрд рублей.
Регуляторное раскрытие
При присвоении рейтинга надежности и качества услуг АО УК «Первая» применялась методология присвоения рейтингов надежности и качества услуг управляющим компаниям https://raexpert.ru/ratings/methodologies (вступила в силу 04.12.2025).
Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные АО УК «Первая», а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников. Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Некредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно некредитных рисков, принимаемых на себя контрагентами при взаимодействии с рейтингуемым лицом.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
