«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг Республики Карелия на уровне ruВВВ-

Москва, 22.01.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности Республики Карелия на уровне ruВВВ-, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг кредитоспособности Республики Карелия (далее – регион, республика) обусловлен умеренным уровнем развития экономики при ограниченном уровне демографического развития и развитом рынке труда, комфортным уровнем инвестиционного климата, а также умеренно высоким уровнем сбалансированности бюджета и приемлемым уровнем долговой нагрузки. Положительное влияние на уровень рейтинга оказывает высокий показатель ВРП на душу населения и диверсифицированная экономика. Давление оказывает низкая численность населения и ее негативная динамика.

Республика Карелия – субъект Российской Федерации, входящий в состав Северо-Западного федерального округа. Площадь территории региона составляет 180,5 тыс. кв. км, административный центр – г. Петрозаводск. Экономика региона имеет диверсифицированную структуру с упором на добычу полезных ископаемых (доля которой по итогам 2024 года, по оценке региона, составила порядка 16%), обрабатывающие производства, транспортировку и хранение. В структуре обрабатывающего производства преобладает лесопромышленный комплекс, пищевая промышленность, металлургический комплекс, производство машин, транспортных средств и оборудования. Республика обладает значительными запасами лесных и минерально-сырьевых ресурсов. Природные ресурсы региона составляют основу ее инвестиционного потенциала.

Обоснование рейтинга

Умеренный уровень развития экономики региона обусловлен в том числе невысокими размерными характеристиками ВРП и его сдержанной динамикой: по предварительной оценке региона, ВРП по итогам 2025 года вырос только на 1% относительно 2024 года и составил 490,0 млрд рублей. По данным за январь-ноябрь 2025 года, наблюдаются негативные тенденции в промышленности, объем промышленного производства снизился на 5,2% к аналогичному периоду 2024 года (в том числе в обрабатывающем секторе снижение на 9,8%), при этом более позитивная динамика в строительном секторе (+14,8%), розничной торговле (+6,6%). Вместе с тем, значительная часть промышленного производства региона сконцентрирована в моногородах, что свидетельствует о социальных рисках в регионе и оказывает негативное влияние на рейтинговую оценку.

ВРП на душу населения агентством оценивается на высоком уровне. По итогам 2025 года показатель оценивается на уровне 948,0 тыс. рублей (+7,0% к уровню 2024 года в действующих ценах).

По предварительной оценке региона, среднедушевые денежные доходы населения по итогам 2025 года составят 70,0 тыс. рублей при величине прожиточного минимума (далее – ВПМ) 19,7 тыс. рублей, в таком случае отношение среднедушевых денежных доходов населения к ВПМ за 2023-2025 гг. составит 3,3, что оказывает позитивное влияние на рейтинговую оценку.

Ограниченный уровень демографического развития и развитый рынок труда. Численность населения, по предварительным данным региона на 01.01.2026 (далее – отчетная дата), сократилась за последние три года на 2,5% до 514,8 тыс. человек (в основном, в связи с естественной убылью населения). Безработица в регионе находится близко к оптимальному уровню: оценка региона по 2025 году составляет 3,1%, при этом за 2024 год безработица в среднем находилась на уровне 4,1%.

Инвестиционный климат находится на комфортном уровне. За 9 месяцев 2025 года инвестиции выросли в сопоставимых ценах на 2,1% к аналогичному периоду 2024 года, при этом по итогам 2025 года регион предварительно ожидает инвестиций в размере 105,9 млрд рублей (+2,2% в действующих ценах). С учетом предварительных оценок, отношение инвестиций в основной капитал к ВРП за 2023-2025 гг. находится на умеренном уровне (22,3%), при этом инвестиционная привлекательность оценивается агентством как высокая.

Умеренно высокий уровень сбалансированности бюджета. По оперативным данным региона, ННД за 2025 год снизились на 3,3% к уровню 2024 года и составили 47,5 млрд рублей или 59,7% всех доходов бюджета (-2,9 п. п. от уровня 2024 года) Снижение налоговых доходов было обусловлено негативной динамикой налога на прибыль организаций (в связи с инвестиционным налоговым вычетом и возвратами по отдельным крупным проектам) и акцизов (в связи с сокращением дополнительных нормативов отчислений в бюджеты субъектов РФ по акцизам на нефтепродукты). При этом безвозмездные поступления выросли более чем на 9%, в результате чего общие доходы бюджета выросли на 1,4% к уровню 2024 года и составили 79,6 млрд рублей.

Диверсификация налоговой базы региона в 2024 году находилась на умеренно высоком уровне: доля крупнейшего налогоплательщика составила 9,1% в налоговых доходах, на долю десяти крупнейших налогоплательщиков приходилось 19,3% налоговых доходов консолидированного бюджета региона.

По оперативным данным региона, расходы регионального бюджета по итогам 2025 года выросли на 7,5%, наибольший вклад в рост расходов привнесли расходы на ЖКХ (в основном, в связи со сверхлимитной финансовой поддержкой публично-правовой компании «Фонд развития территорий» в целях реализации нового этапа 2025-2026 годы программы по переселению граждан из аварийного жилищного фонда), образование (в связи с увеличением МРОТ, предоставлением субсидии из федерального бюджета на отдельные проекты), социальную политику (в связи с увеличением объема субвенции бюджету Фонда пенсионного и социального страхования Российской Федерации и осуществлением отдельных единовременных выплат). Доля капрасходов в расходах бюджета по итогам 2025 года составила 8,5%, при этом более половины их объема по-прежнему финансируется за счет межбюджетных трансфертов из федерального бюджета, что ограничивает гибкость расходной части бюджета.

По оперативным данным региона, 2025 год завершился с дефицитом бюджета 3,1 млрд рублей или 6,6% от ННД и был профинансирован в основном за счет банковских кредитов, при этом также был привлечен казначейский инфраструктурный кредит (далее – КИК) (0,4 млрд рублей).

Долговая нагрузка региона находится на приемлемом уровне. По данным региона, долг на 01.01.2026 снизился на 2,1% к предыдущей отчетной дате в связи с погашением части бюджетных кредитов и составил 29,0 млрд рублей. Если долговая нагрузка (отношение долга к ННД) на 01.01.2025 составляла 60,4% (56,5% за исключением инфраструктурных бюджетных кредитов (далее – ИКБ) и специальных казначейских кредитов (далее – СКК)), то, на 01.01.2026, с учетом снижения ННД, долговая нагрузка составила 61,1% (56,6% за исключением КИК, СКК и ИБК). В структуре долга на 01.01.2026 по-прежнему сохранили наиболее значимый вклад бюджетные кредиты (55,4%), остальная часть – банковские займы (44,6%). Регион имел невысокие расходы по обслуживанию долга в 2025 году в размере 1,1% от ННД. Риски рефинансирования долга находятся на умеренно высоком уровне: доля долга к погашению в течение 12 месяцев с 01.01.2026 составляет порядка 37%, в течение 13–24 месяцев (следующих 12 месяцев) региону предстоит погасить порядка 16%. Ликвидность оценивается позитивно: регион имеет остатки средств на счетах, а также доступ к банковским кредитным линиям и казначейским кредитам для покрытия кассовых разрывов.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruBBB-

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие

Полное наименование объекта рейтинга	Республика Карелия
Вид объекта рейтинга	Субъект Российской Федерации
Страна регистрации объекта рейтинга в соответствии с Общероссийским классификатором стран мира	Россия
Идентификационный номер налогоплательщика рейтингуемого лица	Отсутствует
Дата первого опубликования кредитного рейтинга	31.10.2017
Дата последнего опубликования кредитного рейтинга/рейтингового действия	31.07.2025
Рейтинговая шкала	Российская национальная рейтинговая шкала
Запрошенность рейтинга	Да
Ключевые источники информации	Данные объекта рейтинга/рейтингуемого лица, а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников.
Имеющиеся ограничения кредитного рейтинга или прогноза по кредитному рейтингу, в том числе в отношении качества имеющейся в распоряжении кредитного рейтингового агентства информации об объекте рейтинга	Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
Сведения о стандартах составления бухгалтерской (финансовой) отчетности, использованной АО «Эксперт РА» в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия, а также о дате составления последней такой бухгалтерской (финансовой) отчетности (в случае использования кредитным рейтинговым агентством бухгалтерской (финансовой) отчетности в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия)	РСБУ 01.01.2025
Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему	Не позднее 182 дней с даты, указанной в Календаре пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.
Сведения обо всех методологиях, применявшихся при определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица (далее - факторы внешнего влияния), с описанием целей применения каждой методологии	При определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица, применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности региональным и муниципальным органам власти Российской Федерации (вступила в силу 01.10.2025). Ссылка на раздел с методологической базой: https://raexpert.ru/ratings/methodologies
Описание содержания оказанных рейтингуемому лицу в течение года, предшествующего рейтинговому действию, дополнительных услуг с указанием периода их оказания (если такие услуги оказывались)	АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало дополнительных услуг.

Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.

Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.

АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.

Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.