Москва, 27.02.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности ООО «ФЭС-Агро» на уровне ruBBB-, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг кредитоспособности ООО «ФЭС-Агро» обусловлен ограниченной оценкой риск-профиля отрасли, в которой работает компания, умеренно сильными рыночными и конкурентными позициями, низкой долговой нагрузкой при высокой процентной нагрузке, сильными показателями рентабельности, средней оценкой ликвидности и умеренно низким уровнем корпоративных рисков.

ООО «ФЭС-Агро» (далее – компания) входит в тройку крупнейших дистрибьюторов семян, средств защиты растений и микроудобрений на территории Российской Федерации. В список оказываемых услуг также входит консультационное сопровождение и торговое кредитование сельскохозяйственных предприятий.

Рейтинг кредитоспособности компании присваивался по бухгалтерской финансовой отчетности РСБУ ООО «ФЭС-Агро».

Обоснование рейтинга

Ограниченная оценка риск-профиля отрасли. Компания осуществляет оптовую куплю-продажу средств защиты растений, семян, микроудобрений на сильно фрагментированном рынке. Барьеры для входа на рынок присутствия оцениваются выше, чем в среднем у компаний отрасли «оптовая торговля». Несмотря на отсутствие необходимости в проведении существенных капиталовложений для начала функционирования в этом сегменте, значимую роль играют обширная клиентская база, исторические связи с сельхозпроизводителями, наличие существенных инвестиций в оборотный капитал. Значимая доля ФЭС-Агро на рынке позволяет компании выгодно выделяться среди своих конкурентов благодаря широкому охвату клиентов как с точки зрения географического покрытия, так и с точки зрения их общей численности. Компания входит в топ-3 дистрибьютеров в России, что говорит о сильных позициях на рынках сбыта. Широкий масштаб деятельности и долгосрочные отношения с ключевыми поставщиками позволяют компании пользоваться более выгодными условиями в ходе закупок товарно-материальных запасов. Это в конечном итоге позволяет компании рассчитывать на относительно высокую маржинальность реализуемых товаров при одновременной возможности наращивать клиентскую базу, предлагая более выгодные цены, что, по мнению агентства, является ключевым преимуществом компании, позволяющим демонстрировать большую устойчивость к внешним шокам по сравнению с другими компаниями в сегменте оптовой торговли средств защиты растений и семян.

Существенный фактор устойчивости бизнеса также заключается в том, что компания оперирует в качестве товарного дистрибьютора на цепочках производства сельскохозяйственных культур первой необходимости (кукуруза, подсолнечник, сахарная свёкла и др.). В этом плане поддержку бизнес-профилю компании оказывает низкая эластичность спроса по цене этих товаров и возможность производителей практически полностью перекладывать входящую себестоимость на конечного потребителя. Исторически закупки ассортимента ФЭС-Агро находились на относительно стабильных уровнях по причине устойчивости расходной части компаний, занимающихся растениеводством, в части приобретения защитных средств и семян с целью формирования стабильного уровня урожайности.

Умеренно сильные рыночные и конкурентные позиции. Будучи одним из топ-3 крупнейших дистрибьютеров на рынке, позиции компании на рынках сбыта оцениваются умеренно позитивно. При этом торговля 4 видами товаров, с долей крупнейшего в себестоимости на уровне не более 50%, говорит об умеренно высокой продуктовой диверсификации. Продажи компании осуществляются по всей территории Российской Федерации, что позитивно влияет на уровень рейтинга.

ФЭС-Агро обладает широкой клиентской базой и низкой концентрацией продаж на одном регионе. По итогу 2025 года общее количество активных клиентов составило более 3,5 тыс., с долей крупнейшего в выручке на уровне 5%. Поставщиками компании являются крупнейшие мировые и отечественные игроки в области производства средств защиты растений и семеноводства – Агроплазма, ЛИДЕА, Шанс, Syngenta, Bayer, BASF, MAS Seeds. На долю крупнейшего поставщика Syngenta приходилось порядка 40-60% выручки за прошедшие 3 года. Агентство сдержанно оценивает возможности компании по замене Syngenta на аналогичного или отечественного поставщика без снижения маржинальности бизнеса.

Средняя оценка ликвидности. Операционный денежный поток компании на горизонте года от 30.09.2025 (далее – «отчетная дата») с учетом денежных средств на балансе, а также невыбранных кредитных лимитов на отчетную дату полностью покрывает все направления использования ликвидности. Сдерживающее влияние на качественную оценку ликвидности оказывает краткосрочный характер долгового портфеля компании. 

Сильные показатели рентабельности. По итогу 30.09.2025LTM выручка компании выросла на 7%. Несмотря на рост цен, спрос со стороны аграриев на средства защиты растений, семена и микроудобрения остается стабильным. Рентабельность по EBITDA увеличилась до 10% за отчетный период (8% годом ранее), как следствие роста маржинальности продаж семян после введения квот на импорт семян и увеличения объема продаж более маржинальных отечественных дженериковых средств защиты растений. В дальнейшем агентство ожидает сохранения показателей рентабельности выше бенчмарков агентства для максимальной оценки фактора.

Показатель подверженности компании рыночным рискам оценивается позитивно. Выручка компании полностью номинирована в рублях, ценовые риски реализации продукции в соответствии с заключенными контрактами лежат на поставщиках компании.  

Низкая долговая нагрузка при высокой процентной нагрузке. По результатам 30.09.2025LTM (далее – «отчетный период») отношение чистого долга к EBITDA составило 1,6х (1,8х годом ранее). Агентство не ожидает, что значение метрики будет устойчиво превышать 2х в среднесрочном периоде.

Уровень процентной нагрузки компании продолжает оцениваться как ключевой сдерживающий фактор по рейтингу – за отчетный период соотношение EBITDA к процентным расходам снизилось с 2,2х годом ранее до уровня 1,7х на фоне роста ключевой ставки ЦБ РФ. Агентство ожидает поступательного роста показателя вслед за смягчением денежно-кредитных условий.

Умеренно низкий уровень корпоративных рисков. Блок корпоративных рисков оказывает поддержку уровню рейтинга ввиду прозрачной структуры собственности и группы, наличия утвержденного совета директоров в состав которого входит независимый директор. Агентство высоко оценивает качество риск-менеджмента и качество стратегического управления. В числе сдерживающих факторов агентство выделяет умеренную информационную транспарентность компании, так как компания не составляет отчетность по МСФО.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruBBB-

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие