Москва, 04.03.2026

Резюме

«Эксперт РА» присвоил рейтинг кредитоспособности ООО «Токены» на уровне ruА+, прогноз по рейтингу стабильный.

Кредитный рейтинг ООО «Токены» присваивается в соответствии с порядком оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг на уровне кредитного рейтинга поддерживающей структуры (далее – ПС), ПАО «Банк ПСБ» (кредитный рейтинг ruAAA от Эксперт РА), уменьшенного на 4 ступени.

Оценка собственной кредитоспособности ООО «Токены» обусловлена умеренно слабой оценкой бизнес-профиля, убыточностью при отсутствии долговых обязательств, а также высоким уровнем ликвидности, низким уровнем информационной прозрачности и умеренно низким уровнем корпоративных рисков.

ООО «Токены» (далее – компания) является оператором информационной системы, в которой осуществляется выпуск цифровых прав, в том числе цифровых финансовых активов (ЦФА). Компания работает под брендом «ТОКЕОН».

Оценка внешнего влияния

Кредитный рейтинг компании присваивается на уровне кредитного рейтинга ПС – ПАО «Банк ПСБ», уменьшенного на 4 ступени, по совокупности следующих критериев:

• При оценке возможностей поддержки учитывается, что ПС обладает необходимыми финансовыми ресурсами для оказания помощи компании в требуемом размере как в рамках текущей операционной деятельности, так и для целей развития. Высоколиквидные активы ПС кратно покрывают потребности компании, что позволяет оказать поддержку без привлечения ПС дополнительного внешнего финансирования;
• В качестве потенциальных ограничений поддержки рассматриваются нормативы концентрации кредитных рисков и нормативы достаточности капитала, действующие для банков. Однако по состоянию на дату оценки и на горизонте действия рейтинга нормативные требования не окажут сдерживающего влияния на возможности финансирования ПС бизнеса компании;
• ПС является единственным собственником ООО «Токены» и оказывает влияние на её ключевые решения, в том числе, через совмещение трудовой деятельности руководства компании в подразделениях ПС;
• В оценке стратегии агентство учитывает, что компания осуществляет непрофильную деятельность для ПС. На текущем этапе развития компании репутационные риски для ПС несущественны в случае ухудшения финансового состояния компании. Кроме того, в силу небольших масштабов ООО «Токены» относительно ПС деятельность компании при необходимости потенциально может быть прекращена или передана другому юридическому лицу без существенных рисков и издержек для ПС;
• В оценке безусловности поддержки агентство отмечает докапитализацию компании со стороны ПС в 2023-2025 гг. для развития бизнеса. Однако в прошлые годы не было прецедентов выдачи поручительств, гарантий или других форм обеспечения со стороны ПС по обязательствам компании, вследствие чего невозможно оценить вероятность возникновения такого обеспечения в среднесрочной перспективе, что оказывает сдерживающее влияние на оценку безусловности поддержки.

Обоснование оценки собственной кредитоспособности

Рейтинг кредитоспособности компании присваивался по отчетности РСБУ ООО «Токены».

Умеренно слабая оценка бизнес-профиля компании обусловлена сдержанной оценкой отрасли компании, которая на текущий момент находится в активной стадии становления, а также инвестиционной фазой развития компании. Рынок ЦФА начал активно развиваться только в 2023 году и на текущий момент законодательная база в этой области продолжает совершенствоваться. Кумулятивный объем рынка к концу 2025 года достиг 1,46 трлн руб. При этом в 2025 году уже произошли первые дефолты по ЦФА. В реестре операторов информационных систем, который ведет Банк России, зарегистрировано 19 компаний, что, по мнению агентства, свидетельствует о достаточно высокой конкуренции среди площадок, выпускающих ЦФА. Компания на текущий момент также проходит инвестиционную фазу на фоне становления рынка, инвестируя средства в развитие инфраструктуры, что не позволяет компании демонстрировать положительный финансовый результат. При этом ТОКЕОН успешно реализует на платформе возможность выпуска предусмотренных законодательством разнообразных видов ЦФА. В 2025 году компания впервые в России провела сделку по допуску к обращению на своей площадке рублевого стейблкойна А7А5, выпущенного в Киргизии. В планах компании масштабировать это направление деятельности, что должно позволить в среднесрочной перспективе выйти на положительный финансовый результат.  

Убыточность компании при отсутствии долговых обязательств. Компания была создана в 2022 году и до текущего момента демонстрировала отрицательный финансовый результат, что крайне негативно сказывается в целом на оценке блока финансовых рисков. При этом агентство отмечает, что по состоянию на 30.09.2025 на 83% компания профондирована собственными средствами, оставшаяся часть пассивов представлена главным образом обязательствами по длительному сроку аренды офисных помещений.       

Высокий уровень ликвидности обусловлен значительным объемом денежных средств на балансе компании, который был сформирован вследствие регулярных взносов учредителей в капитал компании, и является достаточным для осуществления операционных и капитальных затрат в ближайшей перспективе.      

Низкий уровень информационной прозрачности. Компания не проводит аудит своей финансовой отчетности. Также компания не готовит отчетность по МСФО. В открытом доступе отсутствует финансовая отчетность компании, а также иная информация об ее операционной деятельности.

Умеренно низкий уровень корпоративных рисков. Структура акционеров компании характеризуется высокой прозрачностью. В компании действует совет директоров, что свидетельствует о высоком качестве корпоративного управления. В компании отсутствует коллегиальный исполнительный орган, что оказывает давление на оценку корпоративного управления. При этом агентство отмечает высокое качество риск-менеджмента в компании.  

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruВ

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС минус 4 ступени

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие