Москва, 28.04.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности микрофинансовой организации ООО МКК «М-Финанс» (далее – Компания, МКК) на уровне ruBBB, прогноз по рейтингу стабильный.

В соответствии с порядком оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг, рейтинговая оценка ООО МКК «М-Финанс» присваивается на уровне рейтинга поддерживающей структуры (далее – ПС), уменьшенного на 3 уровня. Оценка собственной кредитоспособности МКК была повышена с ruB+ до ruBB вследствие улучшения оценки рыночных позиций и эффективности сборов по микрозаймам.

ООО МКК «М-Финанс» осуществляет деятельность на российском микрофинансовом рынке с 2024 года, входит в финтех-группу, куда также входит ПАО «МТС-Банк» (далее – финтех-группа). Компания специализируется на предоставлении необеспеченных потребительских микрозаймов до 200 тыс. руб. сроком до 5 лет (далее – IL). С апреля 2026 года МКК также вошла в реестр операторов сервиса рассрочки, что позволяет ей предоставлять беспроцентные рассрочки (далее – BNPL).

Оценка внешнего влияния

ПС Компании является ПАО «МТС-Банк». При оценке внешнего влияния ПС на кредитный рейтинг Компании Агентство исходило из следующих предпосылок:

• При оценке возможности поддержки учитывается, что ПС обладает необходимыми финансовыми ресурсами для оказания помощи Компании в требуемом размере как в рамках текущей операционной деятельности, так и для целей развития. Принимается во внимание кредитный рейтинг ПС на уровне ruA от «Эксперт РА». Высоколиквидные активы ПС кратно покрывают потребности МКК в финансировании, что позволяет оказать поддержку без привлечения дополнительного внешнего финансирования.
• В качестве потенциальных ограничений поддержки рассматриваются нормативы концентрации кредитных рисков и нормативы достаточности капитала, действующие для банков. По состоянию на дату оценки и на горизонте действия рейтинга нормативные требования не окажут сдерживающего влияния на возможности финансирования ПС бизнеса Компании.
• ПС и МКК являются аффилированными в структуре финтех-группы. Высокая степень поддержки Компании со стороны ПС обусловлена интеграцией ключевых бизнес-процессов и системы риск-менеджмента ПС в Компанию.
• При оценке критерия стратегии и репутации учитывается, что Компания выполняет профильную деятельность в финтех-группе. По мнению Агентства, на текущем этапе развития МКК репутационные риски для ПС несущественные в случае ухудшения финансового состояния Компании. Кроме того, в силу незначимых масштабов МКК относительно ПС деятельность Компании при необходимости может быть прекращена или передана другому юридическому лицу без существенных рисков и издержек для ПС. По мере прохождения процессов интеграции и масштабирования деятельности МКК оценка по критерию стратегии и репутации может быть повышена.
• При оценке безусловности поддержки Агентство отмечает, что ПС предоставляет кредиты для поддержания текущей деятельности МКК. Необходимость докапитализации МКК не возникала, поскольку первоначальные вложения ПС в уставный капитал Компании и аккумулированием прибыли значительно превышают регуляторные требования к капиталу микрокредитных компаний. Вместе с тем финтех-группа воспринимает бизнес и сервисы МКК как неотъемлемую часть своей экосистемы, в связи с чем ПС готова при необходимости оказывать оперативную финансовую поддержку Компании в форме кредитования или вложений в капитал в пределах лимитов, ограниченных нормативом Н25.

Обоснование оценки собственной кредитоспособности

Улучшение оценки рыночных позиций Компании с приемлемой до умеренно высокой обусловлено ростом доли рынка МФО по объему портфеля микрозаймов без NPL90+ с 0,5 до 1,1% за период с 01.10.2024 по 01.10.2025. За тот же период объем портфеля МКК увеличился в четыре раза с низкой базы из-за старта деятельности в апреле 2024 года. Компания концентрировалась на выдаче IL сроком от 6 до 12 месяцев (48% выдачи за период с 01.10.2024 по 01.10.2025) и свыше года (49% выдачи), средняя сумма займа составила порядка 100 тыс. руб., а процентная ставка – около 70% годовых. Текущая бизнес-модель не чувствительна к предстоящим количественным ограничениям займов с процентной ставкой более 100% годовых и снижению предельного размера переплаты до 100% от суммы основного долга. На 2026 год Компания планирует продолжить масштабирование микрофинансового бизнеса с существенным приростом выдачи и портфеля, при этом в структуре выдачи предполагается ограниченным ростом доли микрозаймов «до зарплаты» и BNPL.

Сильная позиция по капиталу при адекватной прибыльности бизнеса. За период с 01.10.2024 по 01.10.2025 капитал МКК увеличился более чем в два раза за счет аккумулирования прибыли, при этом на фоне роста бизнеса преимущественно за счет заемных средств НМКК1 сократился с 15 до 11%, а коэффициент автономии – с 16 до 13%. Диверсификация кредитных рисков оценивается на высоком уровне, поскольку Компания концентрируется на выдаче микрозаймов – крупнейший риск составил 0,4% капитала на 01.10.2025. Показатели рентабельности соответствуют высокому уровню: ROE и ROA по ОСБУ составили 82 и 9% соответственно за период с 01.10.2024 по 01.10.2025. Вместе с тем из-за превышения расходов по формированию резервов над процентными доходами эффективность кредитного процесса находилась на низком уровнем: NIM за вычетом резервов составил (-16%) за прошедшие 12 месяцев. Важным источником генерации доходов Компании являлись доходы от оказания дополнительных услуг, которые формировали треть выручки, что ограничивает оценку операционной эффективности.

Комфортная ликвидная позиция при удовлетворительном профиле фондирования. За период с 01.10.2024 по 01.10.2025 привлеченные средства от аффилированного банка-кредитора были замещены средствами от материнской компании, при этом доля в пассивах крупнейшего кредитора по-прежнему высокая (75% пассивов на 01.10.2025), что сдерживает оценку диверсификации ресурсной базы. В то же время Агентство позитивно оценивает низкую вероятность оттока средств аффилированного кредитора, а также долгосрочность привлеченных средств, что обусловило комфортную ликвидную позицию – показатель текущей ликвидности значительно превышает бенчмарки Агентства. Также за прошедший период Компания привлекла долгосрочное фондирование от неаффилированных страховых компаний (порядка 8% пассивов на 01.10.2025). Долговая нагрузка МКК снижалась по мере увеличения прибыльности бизнеса: показатель Долг/EBITDA сократился с 21 до 4 за период с 01.10.2024 по 01.10.2025, при этом сохраняется потенциал дальнейшего улучшения показателя вслед за ростом выручки.

Улучшение оценки эффективности сборов по портфелю микрозаймов с консервативной до приемлемой, а также высокая оценка качества прочих активов. Портфель микрозаймов за вычетом резервов составил 76% активов на 01.10.2025.  Сборы в сегменте IL срочностью до года по когорте декабрь 2024 – февраль 2025 гг. составили 63% по основному долгу и 118% с учетом процентов, что соответствует приемлемой оценке. Качество сборов IL сроком более года не оценивалось из-за отсутствия созревших когорт на дату проведения анализа. За прошедший год Компания провела работу над улучшением риск-моделей и скоринговой системы, что способствовало повышению эффективности сборов относительно прошлого года: совокупные сборы по первой созревшей когорте апреля-июня 2024 года достигали лишь 80%. Активы, отличные от портфеля микрозаймов, преимущественно представлены денежными средствами в банке с рейтингом кредитоспособности ruA по шкале «Эксперт РА» (14% активов на 01.10.2025) и отложенными налоговыми активами (4% активов).

Умеренно высокая оценка качества корпоративного управления при низкой информационной прозрачности. Позитивное влияние на рейтинг Компании оказывает высокая степень диджитализации бизнес-процессов в связи с интеграцией МКК в кредитный конвейер аффилированного банка. Уровень регламентации бизнес-процессов, управления рисками и комплаенс-процедур оценивается Агентством как умеренно высокий, при этом ограничивает оценку небольшая статистическая база выданных микрозаймов. Стратегическое планирование Компании оценивается на высоком уровне, в том числе за счет выполнения целевых финансовых метрик в 2025 году. По итогам 2025 года был впервые проведен аудит отчетности РСБУ, что также позитивно повлияло на оценку собственной кредитоспособности МКК. Однако Агентством отмечается низкая информационная прозрачность Компании в связи с отсутствием публичного раскрытия отчетности МКК.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruBB

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС минус 3 ступени

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие